图1,大非农前瞻
周三小非农不及预期,预计大非农也讲利空美元。新增非农就业人数,前值增加480万,预期值增加148万人,笔者预计公布值在240万以下的概率较高,也就是前值折半。7月份的热点事件当中,中美互关领事馆最为引人注目,这会激起市场避险情绪,利空美国经济。失业率前值11.1%,预期值10.6%,小幅降低,但依旧处于5%充分就业水平之上。毫无疑问,美国的宏观经济还没到复苏的时候,反映到美元指数当中,下跌趋势仍将延续。
图2,美元指数日线走势图
美元指数前期的下跌波段已经结束,标志就是7月31日形成的底分形结构。由于下跌波段持续时间较长,达到了24根K线,所以在8月3日形成的底分形结构理论上是可以参与空单操作的。但是,观察图中的黄金分割线可以看出,8月3日高点为93.95,而30%分位数值为94.08,反弹波段的反弹力度严重不足。
在第一波反弹力度不足的情况下,调整走势出现复杂结构的概率提高,笔者预计未来行情走势将以时间换空间为主。图中标识出五浪结构的调整模式,预计将形成三个顶分形短期阻力和三个底分形短期支撑。五浪调整结束之后,美元指数迎来更大下跌的概率较高,预计将突破90整数关口。
图3,美国十年期国债
美债收益率是美元指数走势的最重要决定性因素,本周美债收益率再次下行,几乎要突破3月份,代表当前市场避险情绪依旧浓厚。与美债相反的是美股,纳斯达克指数已经上破11000,这让人感觉美国的企业经营环境并没有特别恶劣。笔者看来,美股的上涨是货币超发所营造出来的假象。一旦美联储开始紧缩货币政策,美国将迎来史无前例的大跌。总的来说,债券收益率上涨,才是经济周期由衰退转为复苏的关键信号,而股市只是风险资金盲目涌入的蓄水池,并不是经济的晴雨表。
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2020-08-07
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