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周一晚间,美联储副主席克拉里达参加美国货币政策讨论会,再度就美联储目标框架改革爆料!其声称:“美联储不会因为失业率降低就加息,负利率不具有吸引力”,还反思了过往的货币政策:“过去货币政策的模式在低利率情况下无法起效。”
这意味着美联储的超低利率将维持更长时间,即使就业市场有所起色或者通胀高于2%,仍不足以扣动加息扳机。从利率期货模型显示,一直到明年3月17日,美联储维持利率不变概率高达100%,属于过往罕见的强预期。
超低利率维持更长时间,势必打压美元指数,从美金强弱角度影响黄金和白银。截至9月1日午间,美元指数“毫无悬念”的跌破92关口。美元指数持续下行或意味着黄金和白银还拥有上涨动力
(美元指数一小时图,来源GKFXPrimeMT5)
黄金涨势落后白银
从8月以来,贵金属市场的一个重要特点是白银似乎更受投机者欢迎。8月至今白银上涨幅度高达20%,而黄金则止步不前,涨幅尚未达到1%。背后原因或可分为:1)金银比周期性回调2)工业预期的带动两大原因
(黄金白银对比图,由GKFXPrime制作)
1)金银比的周期性
(黄金白银比率图,由GKFXPrime制作)
黄金与白银同为贵金属,但是不同时期总会有差异性。将金银比的历史数据进行对比,可发现金银比基本每隔5年就会从高位发生回落。这背后或许是神秘的经济周期导致的结果。上次金银比大幅回落时2015年的12月份,而随后白银完成筑底,从13.72美金拉升至20.7美金。
2)工业预期带动
白银除了作为收藏品外,工业生产中也频繁的使用,远比黄金的实物需求高。据统计白银的实物需求中60%来自于工业生产。工业生产预期如何?可以从中国与美国的PMI数据查看
(中国官方制造业PMI)
(美国ISM制造业PMI)
当PMI指数快速滑落至50荣枯线之下时,黄金的表现优于白银,金银比上涨;而经济从泥沼中恢复,PMI预期抬升时,金银比往往下跌。而现在从中美两个世界经济大国的PMI数据看,V型反转或已发生。
白银或可成为黄金领先指标
处于金银比下跌时,白银往往比黄金更快做出反应。XAG/USD一小时图中已经突破前期下跌的78.6%阻力位(28.43USD),打开了上方空间。而黄金此时距离前一阻力位仍有25美金左右。随着白银率先突破,黄金短周期内或将上破2015美金。
(XAG/USD一小时图,来源GKFXPrimeMT5)
(XAU/USD一小时图,来源GKFXPrimeMT5)
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2020-09-01
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