MIEX米汇研究部发现,自三月份全球金融市场触底反弹以来,黄金价格一直是表现最好的资产之一,直到九月份,黄金价格一直在挣扎。
由于对新的财政刺激措施的期望较低,美国的通胀预期已经下降,使美国的实际收益率提高。结果,金价反弹的基本基石被缓和了。根据IG客户信心指数,黄金价格涨跌互现。
美国通货紧缩导致黄金价格下跌
在最近一轮美国通胀数据的刺激下,金价在本周初一直处于挣扎状态。9月份美国消费者价格指数显示价格增长步伐略低于预期(+1.7%与预期的+1.8%),表明美国增长复苏可能处于平稳状态。尽管有关另一项美国财政刺激方案的讨论仍在进行中,而且良好的结果似乎已体现在市场中,但今天的通胀数据直接影响了政策反馈回路。由于美联储,短期利率下的通货膨胀率读数定为接近零,这意味着美国实际收益率上升。如果实际收益率上升证明对整个8月和9月的黄金价格有害,那么美国实际收益率的另一次上涨可以合理地归因于金价下跌的原因。
黄金价格与黄金波动保持脱钩
与其他资产类别不同,黄金价格与波动性有关。尽管债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性加剧(这表明现金流,股息,息票支付等存在更大的不确定性),但在波动性较高的时期,黄金往往会受益。由于宏观经济紧张局势加剧,金融市场的不确定性增加,增加了黄金的避风港吸引力。
MIEX米汇:GVZ(黄金波动率)技术分析:每日价格走势图(2008年10月至2020年10月)
黄金波动性继续稳定,证明金价既无正面影响,也无负面影响。负相关的非典型状态持续存在。黄金波动率(由Cboe的黄金波动率ETFGVZ衡量,该波动率追踪GLD期权链衍生的1个月黄金的隐含波动率)目前在23.00交易。GVZ和黄金价格之间的5天相关系数是-0.34,而20天相关系数是-0.76;一周前的10月6日,5天相关系数为-0.43,20天相关系数为-0.84。
我们长期以来的公理认为:“在当前环境下,黄金波动性下降并不一定对金价构成负面影响,而黄金波动性上升几乎总是证明是利多的;同样,黄金价格的波动只是横向波动,对金价的影响要大于负的影响。”
MIEX米汇:黄金价格技术分析:日线图(2019年10月至2020年10月)
自8月份高点以来,金价在连续几周的下跌楔形盘整中交易后,似乎已经找到了看涨的决议,但是在本周初人们对价格走势的解释受到质疑。黄金价格已跌破10月6日建立的看跌外部吞噬柱高,并在此期间从8月和9月的高点回落至下降趋势线以下。
目前,金价没有动力。黄金价格与其每日的5、8、13和21EMA一致,既不看跌也不看涨顺序。每日MACD在其信号线下方趋于平稳,而慢速随机指标向超买区域的进展已被阻止。先前关于“金价将以有意义的方式上涨”的预期可能会被误导;需要更加清晰。
MIEX米汇黄金价格技术分析:周线图(2011年6月至2020年10月)
先前曾指出,“就8月的低点1862.90而言,这是非常重要的发展,因为重新定义最近的整合是一项重要的努力,而不是继续看涨的努力。八月份的低点已经恢复,价格又回到了横向范围,但是此外,已经开始突破看涨的下跌楔形,这表明我们可能正在见证下一轮上涨的早期阶段。”如果未能保持在8月和9月波动高点的下降趋势线上方,则表明下一站高位并未开始。
MIEX米汇:IG客户信心指数:黄金价格预测(2020年10月13日)
黄金:零售交易员数据显示,有76.64%的交易员为净多头,而多头与空头的比率为3.28比1。交易员净多头的数量比昨天增加2.86%,与上周持平,而贸易商净空头较昨天减少4.08%,较上周减少8.42%。
我们通常对人群情绪持相反观点,而交易员净多的事实表明金价可能会继续下跌。
交易者比昨天和上周的净多头,目前的情绪和最近的变化相结合使我们对黄金看涨的逆势交易偏向更强。
2020-10-15
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