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北京时间今晚22点加拿大央行将公布最新利率决议,市场普遍认为加拿大央行将上调经济预期。主要原因在于加拿大经济反弹速度高于经济学家最初预期。根据PMI数据显示,加拿大的经济正在复苏,并且步伐是渐进的。
(加拿大近一年制造业PMI走势图)
到今年9月加拿大制造业采购经理人指数较上月再次增加至56。加拿大工厂活动从疫情中恢复较快,从数据增长率来看是自2018年8月以来最大的一次。此外根据报告能看出加拿大制造业产出以两年多来最快的速度增长,新订单也连续实现第三个月增长,并以2018年6月以来最快的速度增长。
不过根据这些经济数据,只能说明加拿大国内最艰难的时期已经过去,但是前景仍具有不确定性。这些从前瞻性指标商业及消费者信心指数就能看出,两者在近期再次呈现悲观预期的态度。消费者信心指数更是跌至50中轴下方。
(蓝色加拿大商业信心指数与消费者信心指数对比走势图)
因此市场预计加拿大央行对经济前景和疫情发展都将保持谨慎的态度,即使上调经济增速,加拿大央行也不太可能在2023年之前给出任何关于加息的暗示。另外,需要密切关注有关负利率的讨论,行长麦克勒姆最近为负利率敞开了大门,称不会将其从工具箱中排除。
实际上,此次会议很难对加元产生任何重大影响,除非在收益率曲线控制方面出现巨大意外,或对量化宽松政策作出有意义的改变。加元近期走势主要还是取决于美国大选、原油价格和新冠疫情。
美国大选对于加拿大影响较大
美国大选的影响波及世界各国,不过首先从邻国开始。特朗普和拜登两人在贸易、国防、中国、能源和移民问题上有不同的态度。其中两者在能源上的态度决定着加拿大未来的能源产业是否能过得舒服。
特朗普承诺更多的石油开采,更多的管道,更少的监管。另一方面,拜登表示,他将取消特朗普从加拿大进口输油管道的许可证。拜登希望在清洁能源方面进行大规模投资,重新加入巴黎协议,并声称可能惩罚那些征收绿色关税的国家。
移民方面,特朗普表示在第二个任期内,将继续加强前一个任期内制定的一些临时工作签证的限制。例如,就在最近,他宣布对H1-B签证进行重大改革。他还试图结束对数千名面临国内威胁的移民的临时人道主义保护,并减少来到美国的难民总数。所有这些都可能给加拿大边境带来压力。
与此同时,拜登表示,他将推翻特朗普冻结H1-B签证的决定,审查终止对移民的人道主义保护的决定,废除特朗普的旅行禁令,并将进入美国的难民人数增加到12.5万人。
金融市场的反应
从过去十次美国大选年的表现来看,仅有2004年美元指数在当年收为负值。不过,今年毕竟发生了疫情这样的黑天鹅事件,美元指数大概率会在今年收跌。
(过去十次美国大选年美元的表现)
无论谁获胜,股市大概率将继续攀升。在利率一度维持在超低水平的情况下,股票仍是更好的选择。总体而言,特朗普赞成减少监管,这意味着拜登如果上台,可能会对科技、能源和制药等多个行业增加监管。无论赢家如何,市场都将保持震荡。在这种情况下,持有更多防御性股票是个好主意,比如周期性较强的消费品和行业龙头的蓝筹股。
基于美元近期的反弹以及石油的疲软,美元兑加元在4小时周期上形成上升通道。短期处于震荡上行的结构,不过很难坚信这样的上涨态势会持续下去,重点关注1.325一带是否将被突破。
(美元兑加元4小时图)
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2020-10-28
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