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北京时间今日凌晨美联储公布最新11月份会议纪要。整篇会议纪要主要讨论了财政刺激计划缺失的担忧以及未来购债计划的指引。会议纪要公布后,受未来美联储继续宽松影响,美元跌破近10周低点位置,欧元及美国三大股指继续上扬。
(欧元及道指走势图,GKFXPrime制作)
财政刺激计划的缺失或将影响消费者信心及劳动力市场
在宏观经济里,一国央行能做的就是通过货币政策来支撑经济增长。在疫情恶化的美国,目前资产购买的作用已经更多地转向支持就业和通胀目标。在11月份会议纪要中,美联储也强调,如有必要可能提高资产购买速度或延长购买期限。
但货币政策毕竟调整的是企业相关融资或宏观经济的增长前景,在第二轮财政刺激政策迟迟未决的情况下,美国家庭似乎正在迅速耗尽他们从财政救助计划中获得的资金。美国家庭储蓄率从2020年9月的14.60%下降到10月的13.60%。整体的储蓄率从4月份财政补助发放以来始终处于下行趋势。
(美国近一年家庭储蓄率趋势图)
几位与会者甚至担心,在缺乏额外财政支持的情况下,中低收入家庭可能需要在储蓄耗尽时大幅削减支出。而由于储蓄的减少,家庭消费在年底保持底部稳定。最新10月份零售销售月率已经回归至去年的水平位置。而今年的感恩节和圣诞节是否将刺激消费者支出将检验消费者对于未来是否充满信心的关键。
(美国零售销售月率)
大多数成员认为,美国劳动力市场的改善速度放缓。美联储FOMC似乎对劳动力市场持略悲观态度,劳动力市场确实比预期更快恢复,但这是因为被暂时裁员的工人回归岗位,而长期失业人数在持续增长。
美联储下个月或将加码货币刺激措施
美联储主席鲍威尔将于12月2日在众议院金融服务委员会发表讲话。关注12月美联储利率决议前,鲍威尔是否将透露出更多购债细节。目前美国病例数再次激增,经济复苏还有很长的路要走。
美国记录在案的冠状病毒病例超过1200万例,死亡人数超过25万人,居世界之首。自11月初以来,每天的病例一直处于创纪录的水平,现在有超过88000人住院,超过了此前两次高峰时期的任何一次。
许多计划原定将在年底到期。鲍威尔表示,他认为12月31日之后可能仍需要这些计划。
在财政刺激政策未见希望的环境下,美联储下个月利率决议中或将讨论是否加码货币刺激措施来维持经济增长。但在如今全球美元流动性充足的前提下,美联储更大概率通过利率控制曲线来应对二次疫情对经济的冲击。
(央行间美元互换额度不断降低意味着目前全球美元流动性趋于稳定)
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2020-11-26
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