·美联储的挑战:疫情恶化正在打击美国经济,失业援助上升,11月非农职位增长步伐4月以来最弱,信用卡及扣帐卡数据警告节假日开支差过去年,市场开始忧虑第一季经济再次陷入萎缩。然而,疫苗接种带来亮丽的较长期经济前景。达拉斯区总裁Kaplan表示,我们预期明年增长十分强劲,但未来3至6个月将会艰巨。美国经济目前急需新一轮的财政提振措施,但政客一拖再拖。
·经济师预期美联储不会改变目前0.00-0.25%的联邦基金利率至少到2024年或2025年。美联储将会在12月15-16日的会议,发表至2023年的预测,普遍预期位图将会显示2023年继续接近零息。
·欧盟央行和英伦银行的买债计划是有固定数额规模,如果要延长计划,就要增加规模。美联储目前每月购买公债800亿美元、及400亿美元按揭债券,合共1,200亿美元。美联储的买债计划是开放式的,没有规模的限制。如果美联储要改变买债计划,就是调整每月买债数额,也可以更改购买资产的组合或年期。
·美联储主席鲍威尔在12月初的国会听证会表示,优先考虑是支持经济直到真正渡过了大流行做成的经济危机;美联储将会维持利率低企、及工具有效运作,至到明显越过了疫情的危险。当被问及经济那些部分需要纾困,鲍威尔表示,肯定是延长失业援助计划,小型企业及州地方政府也可能需要援助。
·有分析认为,除非信贷市场再次出现动荡,否则美联储不会轻易增加目前的每月买债数额。购买更多较长期债券,近期是美联储正在讨论的问题,购买短期公债可以帮助公债市场畅顺运作,购买较长期公债可以推低10年起孳息率,抑制过早的升息预期,也带来更优惠的按揭和信用卡利率。然而,Kaplan、芝加哥区总裁Evans、及旧金山区总裁Daly都不认为有需要改变买债计划。
·如果美联储改变前瞻指引,将会启示市场目前的宽松政策优先考虑的是甚么?要达成甚么才会考虑新的政策立场?市场会估计目前宽松政策会维持多久?有些估计将会是疫情发展及对经济的影响,有些认为新政策框架–最好就业及平均通胀,就是新前瞻指引的取向。彭博新闻在12月初的调查显示,稍微超过一半受访经济师预期美联储将会在12月会议推出新的前瞻指引,剩下的大部分认为要等到1月或3月。
·美汇指数的短线下行压力仍大,如果跌破90.15/00区间,可进一步下试88.25甚至87.45;美汇指数至少需要升破91.05/25阻力,稍为舒缓短期更多下跌的压力,和反弹测试91.70、92.15/45区域,之上是93.20/40区间;
·黄金价格需要升破1860美元阻力再打开1875的挑战,破位看1900;目前短线支持在1833/27美元区域,之下可再考验1819,它保护1800美元。
·白银价格需要升破24.75至25.10区间,打开26.25,之上是27.30/60区间;23.50/35美元之下,回落走势可扩大至23.00甚至22.55美元。
·欧元兑美元的短线支持提升至1.2100,倾向上升测试1.2215,破位看1.2300,之上是1.2550/55区间;1.2100之下延迟,和可回落测试1.2040至1.2000区间,之下是1.1890。
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2020-12-15
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