新冠疫情这只超级“黑天鹅”之后，投资者明年可能会面临什么问题?渣打银行列出2021潜在风险，问题还有很多。
民主党赢得参议院控制权，或石油输出国组织(OPEC)减产协议破裂推动油价跌至每桶20美元。渣打银行全球研究部主管埃里克·罗伯逊在一份年度金融市场意外报告中说，这些都包含在七件“不太可能”会发生，但能够颠覆市场的事件之中。
在紧急财政和货币措施的帮助下，全球市场已经基本上从冲击中恢复过来。投资者对经济成长和通胀在进入新年之际复苏达成了一些共识，推动全球收益率曲线趋陡，公司债上涨，美元下滑。
因此，在罗伯逊看来，最大的打击将是疫苗供应受挫。他写道:“随着一些风险交易指标回到疫情前的低点，对’通货再膨胀’的共识似乎尤其容易受到坏消息的影响。”
至于去年出现的“非零概率”事件，罗伯逊的观点确实让人信服，他认为美联储将大幅降息，央行将扩大资产购买计划，金价将升至每盎司2000美元。标准普尔500指数也接近20%的涨幅。
渣打银行列举了对明年被低估风险的最新统计:
1. 民主党赢得乔治亚州的席位，赢得了美国参议院的席位
民主党提出了立法议程，以提高税收，并针对科技行业进行监管改革
影响: 受供应担忧影响，科技股暴跌，美国国债收益率飙升。
2.货币和财政刺激推动了一个世纪以来最强劲的复苏
急于从实物资产中获利的投资者和交易员将越来越多的资金转移到铜等市场。
影响:铜价上涨50%。
3. 石油输出国组织瓦解
为了填补财政资金，石油出口国放弃了供应配额，石油输出国组织的合作也随之瓦解。
影响:油价回落至每桶20美元。
4. 欧洲财政刺激的希望破灭
欧洲央行支持经济复苏的能力日益受到质疑，因为其政策利率为零，资产负债表与GDP的比例接近100%。
影响: 欧元/美元到年中跌至1.06。
5. 美国财政部长放弃强势美元政策
当国会未能就一项财政计划展开合作时，当选财长珍妮特?耶伦(Janet Yellen)通过压低美元汇率来缓解金融状况。
影响:美元暴跌15%。
6. 新兴市场债务违约和主权信用评级下调
企业债务违约开始缓慢发展，然后蔓延到政府支持的实体，导致评级下调。
影响:到第二季度，新兴市场股票下跌30%，经历自2013年以来新兴市场最糟糕的一年。
7. 美国总统拜登辞职
拜登对未能弥合共和党和民主党之间的分歧感到失望，并承受着日益加剧的抗议和社会动荡的压力，他辞职支持副总统卡玛拉·哈里斯(Kamala Harris)。
影响:美国股市大幅回调，信贷息差扩大，美元贬值加速
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