高度的不确定性、宽松的货币政策、极低的利率、积极的价格势头、美元贬值以及对更高通货膨胀的担忧，都是2020年推动黄金走高的关键因素。2021年新冠疫情能否得到有效控制，在出现了新冠病毒的变异情况下，新冠病毒疫苗能否有效控制到变异病毒，仍然有待国际社会上实践。随着全球经济复苏进展状况，如持续宽松货币政策实施，美元走弱、美债收益率较低和通胀预期等因素，这又将有望推高金价。目前市场预计2021年后半段，金价可能上升至2000上方运行。
一、2020年国际现货黄金行情回顾
随着2020年圣诞节结束，2021年即将到来，回顾2020年国际现货黄金行情走势，现货黄金价格从低位1450美元/盎司一路逐步攀升，在2020年8月突破9年来的历史高位1920美元/盎司，并继续再创新高至2075美元/盎司。一年内金价最大上涨达625美元，尽管2020年12月金价有所回落，但金价仍然维持在1800重要关口上方，截稿前现货黄金价格在1875美元/盎司上方，由此计算，2020年金价获得约25%涨幅。
2020年国际黄金行情波动与国际形势密切相连，自今年初以来，新冠肺炎疫情冲击了2020年全球经济主线，全球主要经济体在陆续采取各种封锁措施，经济增速普遍下滑。根据国际货币基金组织IMF发布的最新全球经济展望，2020年全球经济预期将萎缩4.4%。疫情不仅阻碍全球经济的复苏进程，也推高了全球的债务。在11月18日发布的最新全球债务监测报告中，国际金融协会警告称，疫情危机在第三季度将全球债务水平推高至272万亿美元的新高，这意味着债务与GDP的比例高达365%。美国实施了世界上最大的经济刺激计划之一，几乎贡献了近一半的涨幅。由此，国际金融协会发出了“债务海啸的袭击”的警告。
由于2020年新冠肺炎疫情持续严峻，全球经济逐步下滑，各大央行采取货币宽松政策，作为避险产品之一的黄金成为金融对冲工具特性就发挥出来，国际黄金价格得到大幅提升。
国际黄金以美元定价流通，黄金价格随着美元在年内高位回落，这也同样支撑国际黄金的上涨。回顾2020年美元指数走势，由于美元仍然存在避险需求，年初的新冠病毒迅速漫延，市场风险规避导致美元升值，美元指数在2020年3月份一度强势上涨突破100点关口最高至103.01位置，这期间美元压制国际黄金回落至低位1450美元/盎司。随着疫情在全球各国漫延，美国成为全球疫情最严重的国家，美国经济形势日渐疲软，美国财政为应对疫情影响，美国采取了货币宽松政策以及美元降息，这使市场开始规避美元，令美元遭受市场高位抛售，美元指数大幅回落，从而国际黄金获得支撑大幅上涨。
整体看，2020年全球新冠病毒持续漫延，各国政府为了大规模的救助计划，出台的政策举措无疑是使用宽松货币政策。同时，向金融体系注入的所有额外资金都将可能导致非常高的通胀，或至少导致货币贬值。由此，高度的不确定性、宽松的货币政策、极低的利率、积极的价格势头、美元贬值以及对更高通货膨胀的担忧，都是推动黄金走高的关键因素。
二、2021年国际现货黄金展望
2020年初的新冠疫情爆发后，全球疫情迅速漫延，疫情严重打击了2020年的全球经济和资本市场。随着2021年到来，新冠疫情能否得到有效控制，在出现了新冠病毒的变异情况下，新冠病毒疫苗能否有效控制到变异病毒，仍然有待国际社会上实践。同时，这将影响各国的复工复产进度关键，以及各大央行的对应的货币财政策略，也影响全球经济复苏进展。
关于疫苗实施方面，目前欧美国家正在新冠疫苗接种实施阶段，已经有消息称，欧洲在新冠疫苗接种行动中，有许多欧洲民众质疑疫苗测试和批准速度太快，表明不愿意接种疫苗。民调显示，法国有56%民众不愿意接种，而波兰仅有40%愿意配合政府安排接种。西班牙和意大利也比其他国家更怀疑新冠疫苗的批准，目前看，欧洲国家不太可能对疫苗产生信任，而且信心正持续下降。
全球疫苗生产数量方面，据数据统计，截至2020年12月4日，全球已确认认购的疫苗总剂量达到73亿支，但在不同收入国家间分布不均，高收入、中高收入、中低收入人群分配等等，高收入国家的疫苗覆盖率远超中低收入和低收入国家，分配不平衡也对全球疫情控制产生影响。以上这些种种原因，都将影响2021年新冠疫情能否得到有效控制。
另一个重要方面是，各大央行对经济复苏的财政策略，各国政府为了大规模的救助计划，以支持本国经济，出台的政策举措无疑是使用宽松货币政策。同时，向金融体系注入的所有额外资金都将可能导致非常高的通胀，或至少导致货币贬值。在这些高度的不确定性、宽松的货币政策、极低的利率、以及对更高通货膨胀的担忧，都将是推动黄金走势的关键因素。
美联储在2020年最后一次的货币政策会议上，美联储再次强调了经济的走向将在很大程度上取决于病毒的发展过程。目前的公共卫生危机短期内将继续对经济活动、就业和通货膨胀构成压力，并对中期经济前景构成相当大的风险。目前美国仍然持续攀升的新冠肺炎确诊病例数，正在威胁着美国2021年的经济复苏，美国经济复苏前景依然充满不确定性。同时，美联储主席鲍威尔表示，新冠肺炎疫情已经给美国通胀造成重大影响，在美国通胀重返正轨之前，不会提前加息。
国际经济形势发展看，全球经济复苏不均衡，具有高度不确定性，而且面对更大的下行风险，包括一些经济体疫情反弹所带来的风险。为此，IMF和G20组织已经呼吁不要过早撤出经济援助措施。
国际地缘政治方面，美国民主党人拜登赢得总统大选，2021年新总统的施政计划是市场关注的重点，目前市场预期新政府会推出更大规模的刺激计划，并且在处理外贸关系时更谨慎更理智，这可能将提升市场风险情绪。
刚刚签订的英国脱欧协议，毫无疑问脱欧是双刃剑。英国为避免无协议脱欧，英国将每年给欧盟交纳200亿英镑，如英国独立预算责任办公室预测，从长期来看，英国经济将会比留欧萎缩4%。此外，影响至国际黄金走势还有，中东局势、中美紧张关系、伊核协议等都将刺激金融市场情绪。
从现货黄金技术面分析，金价周线图看，金价长期均线持续多头排列，但短线均线已经转换为空头排列，目前金价走势逐步形成三角振荡区域，金价从高位2075美元下滑并跌破2000和1900二大关口后，金价上涨面临下降趋势线压制，短期关键阻力位在1900关口附近。另一方面，金价上行趋势线提供支撑位在1800关口附近，第二道支撑关口在前期低点1760位置。
2021年元旦假期后，现货黄金首先面临1900-1910区间阻力考验，如果金价有效突破1910上方，金价高点有望逼近1962或2000大关。否则，金价回落向下考验1800或1760二线支撑。
综合基本面与技术面因素，如新冠疫苗获得良好进展，估计2021年初金价上行空间相对有限，这就是金价首先面临1900关口考验。随着全球经济复苏进展状况，如持续宽松货币政策实施，美元走弱、美债收益率较低和通胀预期等因素，这又将有望推高金价。目前市场预计2021年后半段，金价可能上升至2000上方。
注：本文撰写于2021年元旦前。
【声明：本文由汉声集团黄金分析师张新才撰稿，用于今日外汇网2020年终专题，并由今日外汇网据原文意思做少量微调；所有分析仅供参考，不作为交易依据。转载请说明来源，谢谢！】
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