摘要
对于港股市场后期走势,我们依然维持此前观点,持续看好恒指震荡上行,但预计市场板块分化依然明显。进入2021年,南下资金持续流入,1月第一周净流入700.3亿人民币,1月第二周净流入714.96亿人民币,本周前三个交易日净流入689.69亿人民币。南下资金大幅流入,在事实上成为港股市场最重要的资金增量和决定市场表现的压舱石,我们预计,如同北上资金持续布局A股核心资产一致,南下资金也必将持续青睐港股核心资产。
关联代码:京东集团(09618.HK)、中国稀土(00769.HK)、联想集团(00992.HK)
隔夜环球市场表现:
数据来源:Wind资讯
注:截至当地时间2021年1月20日24时,原油期货的单位:美元/桶,黄金期货的单位:美元/盎司,白银期货的单位:美元/盎司。
大市评述:
昨日,港股市场三大指数高开高走,恒生指数收盘上涨1.08%,收于29962.47点,创2019年5月6日以来新高,距离30000点仅0.14%;国企指数上涨1.83%,恒生科技指数大涨5.44%,创指数成立以来最大涨幅。大市成交3002.76亿港元,其中恒生科技指数成份股成交1077.63亿港元。
美股市场,三大股指高开高走,道琼斯工业指数上涨0.83%,标普500指数上涨1.39%,纳斯达克指数大涨1.97%。拜登所领导的美国新政府正式上任,上周其提出了推出1.9万亿美元新经济刺激方案。美国财政部长提名人、前美联储主席耶伦周二亦力挺刺激措施,并告诫任何寻求提高公司税的计划都必须在政府认为美国已经克服了新冠危机之后才能开始。
对于港股市场后期走势,我们依然维持此前观点,持续看好恒指震荡上行,但预计市场板块分化依然明显。进入2021年,南下资金持续流入,1月第一周净流入700.3亿人民币,1月第二周净流入714.96亿人民币,本周前三个交易日净流入689.69亿人民币。南下资金大幅流入,在事实上成为港股市场最重要的资金增量和决定市场表现的压舱石,我们预计,如同北上资金持续布局A股核心资产一致,南下资金也必将持续青睐港股核心资产。
个股点评:京东集团(09618.HK)
核心观点:
1.公司规模仍快速增长。2020年前三季度,公司收入5214.74亿人民币,同比增长28.38%;2020Q4,预计公司收入2199亿人民币,同比增长28.8%;
2.市场下沉驱动用户增长。单季度活跃买家数新增2420万,同比增长32%,活跃买家数达到4.4亿,继续保持快速增长。过去4个季度京东新增了1.07亿活跃买家数。京东通过京东主站、京东极速版、京喜有效的对用户进行分层运营。同时通过收购五星电器等线下渠道,实现全渠道的消费者触达。
3.布局社区团购新赛道。去年12月,京东宣布以7亿美元战略投资兴盛优选,将双方的数据、技术、仓储和短链物流等领域紧密合作;中国地利公告称京东拟以8亿港币认购中国地利5.37%股份,中国地利作为农产品流通服务商,在国内7个城市拥有10个大型农产品批发市场,双方将共同打造生鲜供应链体系;新年伊始,社区团购平台“京喜拼拼”小程序上线,依托京东供应链体系提供次日达服务。
4.南下资金持续大幅流入;新经济持续受到市场青睐。
重点关注:
1.快手通过港交所聆讯,计划于2月5日在港上市,预计未来四年用户数增长20%。1月18日开始,快手公司上市保荐人团队将开始分析师路演,随后正式进入招股阶段。
2.近期,稀土价格持续走强。多名产业人士认为,供需关系的改善是刺激价格走高的主因。此外,工信部发布的《稀土管理条例(征求意见稿)》,提振了业内对产业良性发展的信心。关于未来市场需求,华宝证券进行了测算:高性能稀土永磁材料未来5年将保持高速需求增长,市场前景可期,仅新能源汽车、风力发电、节能家电三大低碳经济代表产业,到2025年所需高性能钕铁硼磁材合计就超2019年全球高性能钕铁硼磁材的需求总量。关注中国稀土(00769.HK)、江西铜业股份(00358.HK)。
3.1月12日,联想集团(00992.HK)发布公告,公司拟在上交所科创板上市,最多发行13.38亿股普通股,占发行后总股本的10%。持续关注联想集团(00992.HK)。
4.市场传闻,嘀嗒出行将于本月通过联交所聆讯。
公司简讯:
1.中联重科(01157.HK)发布公告,2020年1月1日至12月31日期间,预计归属于上市公司股东的净利润介于人民币70亿元至人民币75亿元,比去年同期增长60.13%至71.57%;扣除非经常性损益后的净利润介于人民币61亿元至人民币68亿元,比去年同期增长73.58%至93.50%;预计基本每股收益介于人民币0.94元至人民币1.01元。
2.中国三江化工(02198.HK)发布公告,集团预期,截至2020年12月31日止年度权益持有人应占纯利约人民币11亿元,较2019年度公司权益持有人应占纯利约人民币5.505亿元,上升幅度约100%。
3.比亚迪股份(01211.HK)发布公告,公司拟通过配售代理拟以每股225港元发行1.33亿股H股,相当于扩大股本4.65%。
4.中国联通(00762.HK)公布2020年12月运营数据,移动业务方面,移动出账用户累计到达约3.06亿户,本月净减128.3万户,本年累计净减1266.4万户。其中,4G用户累计到达约2.7亿户,本月净增112.3万户,本年累计净增1641.5万户。
5.中集集团(02039.HK)公布第一期信托计划的实施进展,截至2021年1月19日,第一期信托计划下投资的合伙企业在二级市场通过港股通累计购买公司H股股票2463.86万股,占公司总股本的0.6854%,交易均价约为9.17港币/股(不含税费及手续费),实际成交金额为约港币2.26亿元(不含税费及手续费),实际成交金额未超过公司董事会及股东大会审议通过的第一期信托计划的资金总额。
6.富士高实业(00927.HK)公布,相比截至2020年3月31日止年度公司股权持有人应占溢利约2900万港元,集团于截至2021年3月31日止年度或会录得亏损。
公司财报公布:
1月21日,新东方教育(09901.HK)公布财报。
1月22日,新东方在线(01797.HK)公布财报。
市场要闻:
1.1月20日,南下资金净买入202.89亿港元,连续三日净买入超200亿港元。腾讯控股、小米集团、美团分别获净买入39.14亿港元、16.78亿港元、14.63亿港元。吉利汽车、安踏体育分别遭净卖出2.74亿港元、1.02亿港元。今年以来,南向资金累计加仓港股逾2000港元。
2.香港恒生指数1月20日收涨1.08%报29962.47点,恒生科技指数暴涨5.4%,大市成交额连续两日超过3000亿港元。医药、科技、原材料、汽车板块集体大涨;重磅科技股强势反弹,京东健康、阿里健康均涨超15%,阿里巴巴涨8.5%,腾讯、美团、京东、比亚迪电子、金山软件均再创新高。
3.消息称百度回港第二上市终于正式启动,并确定高盛和中信为其上市保荐团队,计划春节后正式在港提交上市申请。
4.据中汽协统计分析,2020年12月,销量排名前十位的SUV生产企业依次是:长城汽车、吉利控股、奇瑞汽车、东风本田、上汽大众、长安汽车、一汽大众、上汽通用、上汽股份和东风有限(本部)。与上月相比,长安汽车和一汽大众销量降幅明显,东风有限和吉利控股降幅略低,其他企业均呈增长,东风本田、上汽股份和上汽通用增速更快。12月,上述十家企业共销售71.39万辆,占SUV销售总量的62.74%。
5.乘联会统计,1月第一周乘用车日均零售是4.7万辆,同比下降7%,环比12月第一周增长3%。1月第二周的日均零售是5.8万辆,同比下降25%,环比12月第二周下降9%。目前的进度按照预期销量与去年12月的零售进度基本一致,但缺少年前的火爆气氛。乘联会表示,虽然第二周零售低迷,但随着春节临近,如果疫情能控制住,返乡购车潮能够出现,车市零售应该会持续拉升。
大行评级:
1.瑞银:维持金蝶国际(00268.HK)“买入”评级,目标价上调7.35%至36.5港元。报告中称,金蝶管理层称云业务未来3年将针对企业服务,以达至更高收入,同时SaaS模式也有助公司增加自由现金流和利润表现。管理层同时表示,研发开支于今年会较温和,同时将外判一些低利润业务至其他服务商,而大型企业和中小企的保留率,有助公司改善经营利润和盈利能力。
2.花旗:首予药明康德(02359.HK)目标价236港元,评级“买入”。花旗表示,中国的医药外包公司成本比已开发国家的生产商低30%-60%,中国的CRO╱CDMO公司受公共卫生事件影响较小,根据咨询公司Frost&Sullivan的数据,中国研发外包市场2019年的规模为69亿美元,2023年有望达到169亿美元。上述4家公司均为其所处领域的龙头,预计2019-2023年盈利复合年增速在24%-40%之间。
3.花旗:泰格医药(00347.HK)通过收购走向全球化目标价226港元。报告中称,泰格医药(00347.HK)是中国最大的临床合同研究机构,主要从事提供临床试验技术服务及临床试验相关服务及实验室服务,过往曾支持客户进行中国NMPA和美国FDA仿制药的注册申报共400多个项目。
4.建银国际:重申腾讯(00700.HK)“优于大市”评级,目标价上调7.84%至743港元。该行预测,腾讯(00700.HK)去年第四季业绩表现稳定,收入将同比增长26.8%至1340亿元人民币,主要受季内手机游戏表现强劲推动,并预计非通用会计准则(Non-GAAP)净利润为327亿元人民币,同比升28.4%;毛利率为44.3%,同比增长72基点。建银国际表示,集团手机游戏步入健康增长的趋势,其于去年12月25日在中国市场推出《CallofDutyMobile》后,不久就成为内地iOS市场收入最高的首5款游戏,相信集团将把其强大的手机游戏性能表现延伸至今、明两个财年。
5.小摩:重申阿里健康(00241.HK)为线上医疗保健行业首选,目标价29港元。该行预计,阿里健康(00241.HK)将在2021年实现GMV增长逾40%,以及收入增长60%至70%,领先同业的约40%至50%增幅,表示在行业政策持续利好下,核心业务可强劲增长,加上今年将更积极扩张,重申为中国线上医疗保健行业的首选。
作者:艾德证券期货研究部
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2021-01-21
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