日本1月出囗总额按年增长6.4%，为连续增长第二个月，增速较去年12月的2%加快，但略低于市场预期的6.6%。当中，日本对中国出口按年急增37.5%，增幅创2010年4月以来最大。而对于亚洲区出囗按年增加19.4%，至于对美国出口则倒退4.8%。至于进口方面，按年则下跌9.5%，跌幅大过市场预期的6%，但较前值的下跌11.6%有所收窄，反映日本内需仍受疫情影响。日本外贸表现疲弱，拖累该月贸易上出现赤字3,239亿日圆，惟仍低于市场预期的6,000亿日圆，前值为贸易盈余7,496亿日圆。
英国1月份消费物价指数(CPI)按年上升0.7%，略高于市场预期及前值的0.6%。但按月计算，CPI仍下跌0.2%，较略市场预期的下跌0.4%收窄，前值为上升0.3%。期内，扣除食物及能源的核心CPI按年上升1.4%，亦高于市场预期的1.3%，前值为上升1.4%。数据反映疫情封锁措施对当地物价压力暂不过大。至于上游通胀方面，英国1月输出生产者物价指数(PPI)按月意外上升0.4%，高于市场预期及前值的0.2%，为连续上升第三个月。若按年计算，PPI仍下跌0.2%，为连跌11个月，但正逐步摆脱通缩情况。
美国财政部公布的国际资本流动报告(TIC)显示，去年12月，日本持有美国国债总额至1.257万亿(美元，下同)按月减少40亿，但仍是美债最大持有国。而排行第二大的中国美债持有量则为1.062万亿，按月减少15亿。至于英国则持有美债4,466亿，按月大幅增加261亿美元。此外，在十大美国持有美债的国家当中，沙特阿拉伯及开曼群岛按月分别减持32亿及227亿。市场估计于美国超宽松的货币政策之下，使未来美债供应量急升，故尽管美国国债存在息差忧势，但在通胀上升及弱美元的前题之下，正削弱美债的吸引力。
美国联储局公开1月份会议纪录显示，局内官员们对于债息升势不感忧虑，并相信近期通胀只是一次性变化。强调因应经济仍未达致目标水平，有需要支持储局维持现有量化宽松货币政策一段时间，直至经济达标。并指出暂未有条件作缩减现有的宽松措施。而受惠于更强劲的经济活动、广泛的疫苗接种、逐步放宽社交距离措施及宽松的财政和货币政策的支持下，预期通胀将沿着与实现局方目标一致的方向上升至2％，并有望在一段时间内温和超过2%。美联储喑示近期市场对经济前景乐观情绪只属短期现象，或有助缓和美国长债息升势。
恒生银行
2021-2-18
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