A股大跌,几大股指均大跌,尤其是创业板大跌近5%。而且有一个显着的特点,就是指标股跌的多,也是牛年以来,十多个交易日的普遍特征。如何认识这个下跌,作为一个散户投资者,面临目前的一个状况,应该怎么看?怎么办?
事实上,股市只要在交易,股价就处在变动之中,股票的交易实现主要是交易者的心态决定的,交易者的心态又是由环境影响决定的,股市的波动是交易者心态变化的晴雨表。但变化又有一定的规律,这些规律不断被投资者和理论工作者总结,就形成投资者买卖择时的一个参照。
而决定股价高低主要是两个因素决定的,一个是盈利,一个是市盈率。盈利是客观的,市盈率是投资者赋予的。股价的不确定性在于盈利的不确定和市盈率的不确定。以茅台和酒鬼为例。茅台和酒鬼在盈利方向是确定性的,因此受到市场的追捧,被赋予高估值。酒鬼100倍,茅台50倍。当然有些人认为这个估值很高,有些人觉得合理,有些人觉得低估。那我们怎么看?怎么办?
首先看酒鬼酒,公司在中粮团队的领导下,目前正在推动全国化进程,其产品结构不断优化,向以内参为代表的高端酒发力,取得了实际性进展,主要是有两个特征,一个是销售量成倍放大,一个是利润率升高,公司股本小,基数小,这个一增长,每股收益就很快上来,我们预计2020年大至1.5元/股,其全国化的增长空间至少有5到10倍,那么几年以后,他每股收益大至会到7.5-15元这个水平,如果市场给予30倍市盈率,那么股价区间应该就是225-450这个样子。当然市场到底赋予他多少倍的市盈率我不知道,也可能是15到150。这就是股价弹性。但也不是说到15元/股就停止了,这个谁都说不清楚,茅台十年前盈利也不大,现在每年盈利有近500亿了,这个都是茅台人努力做出来的,十年前也没人知道今天的情况,如果知道,大家都不用做事了。这里面就有个坚持和运气在里面。当然,我们不是凭运气的,我们走一步看一步,基本面没变,我们不轻言放弃。
再看茅台,大家知道,茅台近几年是产能释放,他之所以没敢动价格,还是有点担心,没有十足的把握,不想犯历史性错误,【安东环球】分析师是这样认为的,当他觉得可以放心市场完全可以承受他的产能释放时,在一定的情形下肯定会提价,谁不想赚更多的钱呢?所以这个问题是这样看的,一是茅台的销量近五年,会逐年增长,因为产能释放,当确定市场承受没有问题的时候,提价肯定就来了。因此,茅台的利润增长至少在可预见的几年内是确定性很高的。
看白酒板块的发展趋势,我们国家经济发展,在全球的地位是在不断提升的,城镇化,工业化,智能化不断地提升人们的生活水平,因此,在消费领域,尤其是在高端消费领域市场空间十分广阔,过好生活是大家的追求。个个骂茅台,主要是骂自已钱不够多,如果自已袋子里钱多了,茅台就不那么让人烦了。因此,茅台的供求矛盾会越来越尖锐,而这又为酒鬼内参提供了市场空间。茅台内参都是具有一定竞争力的品牌,茅台目前还是绝对的老大,内参在市场中还有一个逐渐被高端消费群体认知的过程,但从品质上来说,内参并不比茅台差,好酒是喝得出来的,要相信金钱对酒的识别能力。
因此,【安东环球】分析师的判断是,酒鬼茅台从静态市盈率角度是高估值状态,从动态上看是合理的,从未来发展来看是低估的,尤其是酒鬼酒低估很多,一个内参肯定不仅值几百亿市值的,这个完全有信心。
2021-03-05
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