在金融市场中,一系列的事件风险尤其以美联储利率决议最受关注。美联储利率决议由公开市场委员会(FOMC)决定,并将公之於众以引导市场。美联储增加、削减或维持基准利率不变,都会显著影响外汇市场。
下图显示了美国自2004年以来的利率变化。在2004年到2007年之间,美联储逐步提升利率,实行货币紧缩政策以控制通胀水平。2007年次贷危机爆发以後,美联储开始实行货币宽松政策以刺激经济复苏,大幅削减利率──从峰值5.25%削减至0.25%。当前美国仍维持基准利率在0-0.25%区间。
美联储实行货币宽松政策,可以直接向市场增加货币供给或削减基准利率。一旦美联储向市场注入的资金超出市场需求,将导致美元贬值,物价上涨。同样地,美联储削减基准利率将降低市场借贷成本,促使美元贬值。这样,美联储就直接干预了美元的币值。
下图为美元指数的日线图。目前市场预期美联储将维持0.25%的关键利率不变。如果结果符合预期,投资者就有理由相信美元指数对其他货币将继续下滑。
公布利率决议结果之後,美联储还将对货币政策发表一番声明。根据声明,投资者可以了解美联储对美国经济前景的看法,进而判断美联储未来的政策动向。若联储声明趋於温和,将激发市场对美联储进一步推行宽松政策的预期,打压美元;相应地,若联储声明趋於强硬,则会抑制市场对美联储进一步推行宽松政策的预期,支撑美元上涨。因此,联储的声明与利率决议几乎同样重要。
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