大市评述:
艾德证券期货研究部观点:
昨日,恒生指数高开低走,收报26895.44点,上涨133.92点,涨幅0.5%,大市成交额794.94亿港元。从均线形态上看,指数仍处于明显的下跌趋势,昨日指数K线在触及10日均线后再次下跌,足以说明了市场情绪的平淡。
不过,短期来看,恒指在经过了前期的快速下跌之后,市场中的利空因素基本已经消化,或迎来短期的震荡整理行情,也就是说下跌的速度将放缓。此外,美股连涨两日亦对港股起到一定的正面影响。日内,如果恒指能够站上10日均线,其短期走势或更明朗。
外围市场:
隔夜,美股再次收涨,道指涨200点,主要受上日美联储给出可能降息的暗示,以及市场乐观预计美墨将达成协议。标普500涨0.8%,道指涨超200点,纳指涨0.6%。芯片与中概股多数下跌,老虎证券跌超8%,蔚来汽车跌超7%。盘后媒体称美墨周三未就关税达成一致,墨西哥比索、美股期货下跌。
美国EIA原油、汽油、精炼油库存意外大涨,油价暴跌,美油盘中跌超5%进入熊市,布油盘中跌破60美元。两年期与十年期美债收益率息差创去年11月来最阔。
国内市场:
昨日,两市受到隔夜美股大涨刺激大幅高开,之后指数震荡走低,创业板指盘中翻绿,临近中午收盘地产、券商等权重板块拉升,指数再度回升,不过由于市场人气低迷,指数午后再度走弱。
短期,市场可能延续区间震荡行情。指数经过前期持续下跌,风险已经部分消化,权重板块估值再次回到低位,指数下跌空间较为有限。短期由于上涨驱动力仍未出现,指数可能维持在上下两个缺口之间区间震荡。
市场热点:
1.美国EIA原油库存意外上涨,美油暴跌5%,布油破60美元。美国5月31日当周,EIA原油库存增加677.1万桶,至2017年7月以来新高,令油价跌幅扩大。收盘时,WTI7月原油期货收跌3.37%,较4月份高位回落22%,意味着美国原油期货价格进入熊市。
2.5月最后一周乘用车零售暂估数据同比增5%。乘联会称,虽然初步统计的5月全月零售回升到-9%,较4月走势改善较好,但由于国六排放的突发性政策,部分经销商加大零售自救是无奈的吐血甩卖,压力很大。
3.第二批“带量采购”有望9月底前启动。国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》。业内人士认为,制定以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医改的政策文件,是此次《任务》的一大亮点。同时,第二批带量采购有望在9月底之前启动,而在政策制定后,带量采购有望全面铺开。
4.5月份二线城市地价涨幅明显收窄。易居房地产研究院发布《2019年5月40城土地市场报告》。该报告显示:5月份土地市场成交活跃,延续了4月份的热度,不过受监测的40城整体地价涨幅收窄明显。业内分析认为,这表明当前土地市场热度虽在延续,但已经减弱。
个股点评:
电能实业:稳健的防御性标的
电能实业(00006.HK)投资世界各地的能源及公用事业相关业务,范围包括火力及可再生能源发电、输电和输油,配电及配气等。集团植根香港逾一个世纪,至今业务已遍布全球,包括英国、澳洲、新西兰、中国内地、泰国、荷兰、葡萄牙和加拿大等。
电能实业的投资以业务收购为主,其次是全新发展项目。集团秉持积极进取、审慎精明的业务策略,投资于规管完善、发展成熟市场内的公司,以缔造稳定和可靠收入来源,达到长远的可持续增长。
电能实业为恒生指数的成分股之一。此外,亦跻身“道琼斯可持续发展亚太指数”的九只香港成份股之列,并入选为“恒生可持续发展企业指数”成分股。
业绩方面,2018年公司净利润76.36亿港元,同比下降8%,净利润的下降主要是利息收入低于预期,整体上而言,业绩基本符合市场预期。公司的派息率为78.3%,同比下降339.0个百分点,但如果剔除2017年特殊股息,2018年经调整的派息率则同比上升6.5个百分点。
运营方面,电能实业积极而严谨的扩展其业务组合。首先,集团在全球稳定而规管完善的能源市场上,发掘和严格评估适当机会,在尽量减低投资风险的情况下促进业务增长。公司的投资对象是一些在政府规管下能提供稳定收入,或收益受长期购电协议保障的企业。集团的投资分布欧洲、北美洲、亚洲及澳洲,藉此将在任何一个市场可能会承受的经济周期波动风险减至最低。
投资方面,2019年,英国燃气行业及澳洲电力行业将继续为下一个规管期作准备。规管港灯业务的新《管制计划协议》于2019年1月1日生效,准许利润回报率将大幅下调约20%。同时在2019至2023年度发展计划下,港灯正进行266亿港元的庞大资本投资计划。
根据分别于1995年和1997年签订的合作合资协议,1400兆瓦的珠海燃煤发电厂及200兆瓦的四平热电厂将于2019年移交中国内地合资伙伴,加上香港正在增建燃气发电设施,加拿大Sheerness发电厂亦计划由燃煤转为燃气,电能实业旗下的燃煤设施将逐渐但大幅程度地减少。
综上所述,在当恒生指数持续弱势的背景下,电能实业仍然是一个稳健的防御性标的。
作者:艾德证券期货研究部
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2019-06-06
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