铜冠金源期货研报：美元指数走强，金银走势承压下行

贵金属：美元指数走强，金银走势承压下行
周一国际贵金属价格收跌，国际金价跌破 1800 美元的关口，COMEX 黄金期货跌 1.12%报 1795.1 美元/盎司，COMEX 白银期货跌 2.29%报 20.225 美元/盎司。美元指数走强施压金价，近期多位联储官员的鹰派发言令给贵金属在加息担忧下承压。昨日美元指数涨 0.79%报106.52，创一周新高；10 年期
美债收益率跌 4.6 个基点报 2.792%；美国三大股指全线收涨。因需求担忧加剧，大宗商品普遍下跌，美油逾一周来首次跌破 90 美元，盘中跌近 6%，欧洲天然气盘中涨超 10%。数据方面：美国 8 月 NAHB 房产市场指数下降 6 个点至 49，创 2007年美国楼市崩塌以来最大降幅，连续第八个月下滑，并创 2020 年 5 月以来新低，此前市场预期将持平于 55。美国 8 月纽约联储制造业指数为-31.3，创 2020 年 5 月来新低，远低于预期 5.5，前值 11.1。这意味着美国经济心脏-纽约州的制造业活动大幅减弱。日本第二季度实际 GDP 环比增长 0.5%，按年率计算增幅为 2.2%，均低于预期，但较一季度明显改善。

尽管日本经济有所恢复，但预计日本央行将坚持目前的宽松政策，并继续为受到疫情和物价上涨双重打击的家庭提供支持。另外，伊核协议最终文本草案即将出炉，最快将于下周达成。可能会提振市场的避险情绪。本周三美联储将公布 7 月 FOMC 会议纪要，结合近期美联储官员的发言来看，预计会议纪要可能会偏鹰派，当前贵金属市场在提前消化可能出现的利空信息，预计短期金银价格将延续下行。

操作建议：金银短期逢高沽空

铜：经济数据不及预期，铜价走势出现回落
周一沪铜 2209 合约震荡走低，最终收于 61480 元/吨；国际铜 2210 合约走势同样震荡回落，最终收于 54550 元/吨。夜盘伦铜探底回升，沪铜和国际铜低开高走。周一上海电解铜现货对当月合约报于升水 30-升水 110 元/吨，均价 70 元/吨，较前一日上升 60 元/吨，当月最后交易日 back 月差缩至 300 元/吨以内，次月现货升水稳定于 330 元/吨左右。宏观方面,科技股支持美股盘中转涨，美油盘中跌近 6%，欧洲能源危机加剧、欧洲天然气盘中涨超 10%；中国央行罕见 MLF“缩量降息”，市场预期 8 月 LPR 报价下调概率增大；7 月社会消费品零售总额同比增长 2.7%。行业方面，安托法斯塔警告智利增税计划让铜矿项目面临挑战。昨日铜价震荡走弱，价格出现回调，夜盘则在伦铜回升带动下出现走高。铜价回调的主要原因在于国内公布的经济数据不及预期。7 月份国内无论是消费还是投资的增速都继续回落，引发市场对于需求的担忧，铜价因此走低。我们认为 7 月份经济数据主要还是房产方面依然出现较大的同比回落，但基建方面的增速继续稳步增长，下半年国内经济维稳的背景下，基建将继续得到支撑，这也有利于铜的消费，因此对于铜供需来说，并不需要太过悲观。短期来看，随着铜价反弹，距离上方 60 日均线的空间减少，价格压力也在逐渐增大，因此反弹走势将更加波折。

操作建议：建议观望