新的全球降息周期宣告来临，黄金破位上行让金甲虫们兴奋不已，许多美元以外货币计价的黄金价格已经创出新高，而且其中一部分是在一段时间以前。以澳元、瑞典克朗和印度卢比计价的黄金纷纷创出历史新高。
大多数新兴市场货币计价的黄金价格都远高于历史高点，而且自2015年末以美元计价的黄金价格触底以来一直如此。以英镑和加元计价的黄金价格距离历史高位已不到3%，以日元计价不到5%。美元计价黄金是最后几种未创新高的主要货币的其中之一。
Austrolib表示，这表明并非是黄金在上涨，而是世界各地的法定货币在慢慢消亡；与其他货币不同的是，美元代表了对法定货币制度的信念，换句话说，是对中央银行能力的信心。而从非美货币计价的黄金走势可以看出，问题未必是黄金是否恢复牛市，而是美元的长期熊市是否会恶化。这个问题很大程度上取决于今年夏季欧元的表现。
分析师们表示，由于在英国脱欧困局面前欧洲央行鸽派政策立场所能发挥的作用会相形见绌，英镑兑欧元汇率将会跌至2017年来不曾有过的水平；据摩根大通预测，英镑到年底有可能跌至0.92英镑兑换1欧元，相比当前贬值约3%，并创出21个月来的最低纪录。针对英镑的这种悲观情绪现已开始在期权市场行情中有所体现，英镑看跌期权相对于看涨期权的成本溢价已经上行逼近4月份以来的最高水平。
伴随来自首相地位角逐和10月脱欧大限的日益加大的压力，英镑兑欧元汇率本季度以来已大幅下挫。这种跌势反映出了投资者对英国央行在经济形势发展与预期一致情况下可能不得不上调利率的政策立场的疑虑。事实上，当此全球经济势能减缓之际，市场行情反映出的，反倒是英国央行明年降息的可能。
渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，在广泛的基础上，人们对黄金的兴趣要大得多，不仅仅是战术投资者，还有ETF持有人。Cooper预计今年金价将达到1440美元高位。
Cooper表示，全球央行购买黄金也是推高金价的一个因素。还有策略师表示，围绕伊朗的紧张局势正促使投资者转向黄金；道明证券北美外汇策略师Mark McCormick表示:“如果你考虑一下黄金与美元的关系，你会发现，反美元交易有利于黄金。”
在6月24日的报告中，摩根士丹利称，由于美联储偏鸽，美元贬值以及不确定的宏观经济前景，都增加了黄金的吸引力，黄金升至该行未来半年的首选大宗商品；摩根士丹利大宗商品策略师表示Susan Bates表示，实际收益率接近于零将减少对美元资产的需求，并可能增加对黄金的需求。
预计美联储7月降息50个基点，相当于10年期TIPS实际收益率降至年底的0.2％，如果美联储提供的宽松政策超出预期，将进一步下行；摩根士丹利将2019年下半年黄金价格预测上调8％至平均每盎司1435美元。该行认为金价将在2020年上半年保持在高位，然后才会趋于正常，因为利率将保持不变，经济活动将恢复。2020年的预测为1338美元。
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