根据当前利率市场的预期,坚定不移地相信美联储本月会降息,但对之后的走向则持更为模糊的看法。
把降息预期由大约两周前的约80个基点下调至64个基点。然而,尽管市场所消化的政策放松幅度已经缩小,欧洲美元期权交易员事实上自上周以来一直倾向于利率反弹消退,并且一直在买入相应合约,可以在美联储官员7月30日至31日政策会议之后降息的情况下获利。
市场集体认为本月会降息,因为美联储基本上已经这么表态了,但是要认为接下来会有一连串降息,你必须相信经济会出现严重下行,但这种形势的出现并不明朗——特别是在6月份的非农就业数据公布之后。
美国6月非农就业增加224000人,远远超过经济学家的预期,似乎减少了美联储采取积极行动的紧迫性。在7月5日非农就业报告公布后的欧洲美元期权交易显示,投资者们放弃了美联储本月可能降息50个基点的预期(降息25个基点目前被视为已经成定局)。
美联储主席鲍威尔周三开始他为期两天的国会听证会,交易员们将关注有关政策走向的更多指引。美联储还将在周三公布政策会议纪要。
如果鲍威尔明确表示一切都不顺利,而且他已准备好做更多事情,那么市场可能会飙升,但实际商业信心可能会回落。鲍威尔或许会采取谨慎乐观的态度,这可能会让鸽派略微失望。但经济更引人关注的风险表明,进一步降息在酝酿之中。
2年期美国国债收益率周三稳定在1.91%,较6月低点上涨约22个基点。
2019-07-10
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