美国股市上周收于纪录新高,投资者对美联储等主要央行将实施新的刺激措施更加有信心。美联储主席鲍威尔在向国会发表的半年度证词中扫除了投资者疑虑,他在讲话中对全球经济增长前景疲软和通胀持续低迷予以了更多关注。市场不再质疑美联储是否会降息,而是猜测降息幅度会是多少。
政策从紧缩转向宽松创造了一种“什么都能买”的环境,从股票到债券甚至大宗商品。降息预期带动美国收益率曲线大幅变陡,3个月和10年期收益率差为-0.03%,7月初的时候为-0.29%。很多市场人士密切关注美国收益率曲线,从中寻找经济是否衰退的迹象。收益率曲线趋陡表明美联储可能会延长当前的经济周期,但考虑到国际贸易关系恶化,经济前景依然存疑。
本周,我们将迎来美国第二季度财报季。随着大型银行拉开财报季的序幕,让我们看看降息对其利润率有何影响。不过,要全面了解经济表现如何,投资者需要将注意力转向违约率。无论是信用卡、汽车贷款还是企业贷款,如果违约率从一季度开始进一步上升,那么将向投资者发出抛售银行类股的信号。
市场总体预期标普500指数成分股公司第二季度盈利下降3%。不过,如果公司业绩继续较预期高出4%,那么盈利衰退很有可能得以避免。如果情况是这样,再加上放松货币政策的预期,股市有望继续上扬,尽管市场估值似乎已过高。
今日公布的数据显示,中国第二季度GDP增长6.2%,为近30年来最慢季度增速。不过,该读数符合市场预期,但较第一季度增幅低0.2%。2019年下半年中国政府可能通过升级刺激措施扞卫6%的增长水平,无论是财政刺激还是货币刺激措施。中国经济数据的亮点是,6月份工业产值增长6.3%,零售额轻松超过市场预期,达到9.8%。这一趋势能否持续还有待观察,但目前为止,数据清楚地反映出中国经济并未走向硬着陆。
作者:FXTM富拓首席市场策略师HusseinSayed
2019-07-15
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