在我们的第三期投行展望2019年8月12日中,我们将为你带来一些主要投行的观点,概述未来一周的主要问题和方向性观点。这些摘录来自研究简报,将涵盖关键市场主题、经济数据发布以及值得关注的主要趋势和水平等问题。请注意,本材料不反映Tickmill的意见,仅供教育用途,不应作为投资建议。
摩根史坦利美元看涨:胜过高收益货币,不及低收益货币关注:生产者价格指数,消费者价格指数,零售销售额,工业产值,密歇根大学调查数据全球经济数据持续走软,贸易紧张局势,美联储不够鸽派,这些因素加在一起,可能会为美元兑贸易和风险敏感型货币提供支持,尤其是兑除日本外的亚洲新兴市场货币。不过,美元兑欧元、日元和瑞郎等反周期货币可能会走软。美联储本周的言论表明,尽管美国联邦公开市场委员会关注贸易风险,但他们更倾向于保留选择权,暂时关注数据。与此同时,美国最近的做法是一个强烈的信号,表明贸易紧张局势将继续升级,短期内不太可能达成解决方案。
欧元看涨:套利交易展开为欧元提供支持关注:德国欧洲经济研究中心调查数据,GDP,就业数据自8月1日贸易紧张局势再度升级以来,欧元兑美元已经反弹,原因是欧元融资套利交易已经展开。我们认为,考虑到欧元作为融资货币的受欢迎程度,这一进程可能还会继续下去,当然也受低借贷成本、经济增长疲软以及欧洲央行鸽派的前景的影响。鉴于贸易紧张局势可能继续升级,且在美联储不够鸽派的情况下,避险交易仍在继续,我们预计这些套利交易将继续展开,导致欧元兑美元进一步回升。欧元兑美元处于近期区间的中点,可能面临阻力位1.14。日元看涨:风险和利率给美元日元带来压力关注:M2,GDP,机械工具订单,工业产值美联储继续指出,政策仍将是被动的、而非主动的,加之全球增长放缓和贸易紧张局势持续升级,这意味着美元兑日元将继续走低。尽管美国数据继续显示产出逐渐减速,但美国最近的举措使人们更加预期,短期内不太可能解决贸易紧张局势。日元兑风险和交易敏感型货币的表现可能尤其出色。美元兑日元面临支撑位105.50。
英镑下跌:受英国退欧推动关注:GDP,工业产值,失业率,消费者价格指数,零售销售额我们仍看跌英镑,因英国退欧相关政治不确定性持续,令英镑仍存在风险溢价。市场认为,英国无协议退欧的可能性仍然存在,这将使英镑承压,而美元可能在美联储不够鸽派的背景下继续受到支撑。我们正密切关注支撑位1.2080。尽管英镑的人气和头寸已经非常悲观,想要回升,需要欧盟在爱尔兰问题上对欧盟做出让步,这可能需要时间。与此相关的是,我们关注大选带来的风险,这将给这一进程增添更多的不确定性。我们喜欢通过欧元和瑞郎来表达对英镑的看空情绪。
瑞郎看涨:美元瑞郎遭抛售关注:活期存款我们继续预期瑞郎将表现出色,特别是兑美元。在持续的贸易不确定性和全球经济增长放缓的背景下,瑞郎等低收益、反周期货币应该会继续上涨。在欧元融资套利交易展开的推动下,欧元全线上涨,这可能不仅会使美元瑞郎下跌,还会降低对瑞士央行外汇干预的需求。无论如何,瑞士央行的干预只会减缓瑞郎升值趋势,而不会逆转这一趋势。英国退欧的不确定性也是支持瑞郎的一个因素。在我们看来,欧元兑瑞郎将进一步下跌至1.08。加元看跌:密切关注加拿大央行的措辞关注:住房开工率,失业率持续的贸易不确定性、全球和美国经济增长放缓,以及原油价格下跌,这些因素应该会为美元兑加元提供支持。我们正密切关注加拿大央行的措辞,看它们如何看待利率路径变化。加拿大央行此前曾强调贸易是经济前景的主要风险,保护主义抬头可能导致9月4日会议前出现鸽派言论。与此同时,鉴于美国和加拿大制造业之间的紧密联系,加拿大的数据可能会因此而走软,因为前者已随着全球趋势放缓。澳元中性:澳洲联储迫于压力降息关注:澳洲联储SMP,企业信心指数,消费者信心指数,薪资,失业率现在,我们在策略上对澳元持中立态度,认为澳元表现可能会优于纽元。新西兰联储本周大幅降息50个基点,而澳洲联储可能在已经放松政策的情况下,目前采取更为谨慎的立场。与纽元相比,投资者对澳元的信心也不那么乐观,这表明澳元比纽元有更大的下跌空间。中期而言,澳元的一个关键亮点是,一旦美联储变得足够鸽派,澳元可能会在美联储降息周期中表现良好,实现上涨。澳元兑美元面临0.6750的支撑位。
纽元看跌:积极的新西兰联储给纽元带来压力关注:新西兰房地产协会房屋销售额,采购经理人指数持续的贸易紧张局势、积极的鸽派新西兰联储、不够鸽派的美联储的共同作用表明,纽元兑美元汇率将继续走低,而纽元的表现将逊于澳元和欧元。纽元美元对利率尤其敏感,这表明新西兰联储的鸽派立场将对纽元构成更大的压力。鉴于新西兰财政部目前也在研究非常规货币政策的可能实施情况,我们认为,市场可能会继续消化将纽元维持在低利率的鸽派预期。
丹麦银行外汇市场我们估计7月消费者价格指数(周三发布)上涨1.6%,比普遍预期高20%,比瑞典央行预期高30%。如果正确,应该有利于瑞典克朗(使欧元瑞典克朗下跌)。尽管如此,对瑞典央行来说,几乎所有其他事情都朝着错误的方向发展。因此,我们不会过分夸大这一点,尤其是在未来几个月通胀将继续走低的情况下。对欧元瑞典克朗来说,这可能提供了买入机会。与此同时,风险情绪将成为欧元瑞典克朗的关键因素,负相关关系似乎又开始发挥作用。在欧元丹麦克朗方面,诺和诺德公司将于下周向股东支付中期股利——除息日为周五。自2015年以来,在诺和诺德的每一次股息支付中,欧元丹麦克朗在除息日和支付日之间都在上涨,多数时间在20个基点左右,因为股息支付数额巨大,而且该公司拥有大量的外国所有权股份。因此,欧元丹麦克朗有可能在上周下跌后短暂反弹。
上周五发布的英国二季度GDP数据下降,引发欧元英镑大幅上涨至0.93。在第一季度库存增加后,经济增长预计将出现倒退,但不会出现收缩。英镑已经面临来自英国退欧焦虑情绪和全球负面风险情绪的阻力。因此,市场已开始提高英国央行11月进一步降息的可能性。
2019-08-16
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