美联储在上周的褐皮书报告中坚称美国经济“正在缓慢扩张”，此后，美联储主席鲍威尔周五的讲话更加强调了这一点。然而，业内专家却不无忧虑的指出，由于8月以来贸易问题进一步发酵，制造业和农业活动开始放缓的情况浮出水面。多项数据表明，贸易争端非但不能促进美国发展，反而令美国经济陷入疲态。
9月4日美联储发布的褐皮书汇总了7月中旬至8月23日的美国12个地区的经济局势，更揭示了当前美国的经济状况。
亚特兰大联邦储备银行表示：与7月的报告相比，企业活动整体正在衰弱。显著出现减速趋势的是制造业。从制造业来看，在12个地区中，半数以上的7个地区写入“减速”的表述。
弗吉尼亚州的制造业“由于业务环境恶化的风险，推迟了新设备的采购”。与企业活动紧密联动的运输业也“在最近数周里出现工作缓慢减少”。9月4日发表演讲的纽约联邦储备银行主席威廉姆斯表示，“企业经营者表示对投资变得更加慎重，已开始体现在设备投资的数字上”。
8月的美国制造业景气度指数降至49.1，时隔3年跌破50的荣枯线。报告称：世界经济的增长预期减弱，前景变得更为悲观。此外，9月的额外关税启动和8月下旬以后发生的事件并未被纳入报告，目前的企业活动有可能正在进一步减弱。
在报告中，制造业、农业和运输业的减速日趋明显，因为全球需求放缓和贸易紧张加剧，运输业活动持续疲软。在报告地区中，由于不利的天气条件、低商品价格和与贸易有关的不确定性，农业状况仍然疲弱。大多数地区，受到库存水平较低的影响，房地产销售受到抑制，新屋开工环比持平，商业地产开工和销售表现平稳，租赁增速比上年同期略有加快，贷款需求有所增长。大多数地区的汽车销量增幅不大。制造业活动较此前略有下降。褐皮书发布前，美国供应管理协会(ISM)发布的数据显示，8月ISM制造业PMI指数自2016年8月以来首度转入收缩区间。
另一方面，消费、雇用和住宅维持坚挺，支撑着经济整体。
不过零售业的一线发出不安的声音，纽约联邦储备银行表示，“部分领域因关税导致的涨价产生影响，8月上旬的销售出现下滑”， 费城联邦储备银行表示，“消费者心理正在恶化”。惩罚性关税导致的成本增加也很明显。有担忧的声音表示，“惩罚性关税的影响将导致未来的进口成本提高”。外界普遍预计，随着贸易问题带来的关税上涨逐步传导至商品价格，美国的消费者支出很可能将进一步下滑，导致未来几个月美国经济放缓。
着眼于贸易争端的长期化，改变业务战略的趋势也开始出现。一家电气设备企业“停止对墨西哥的生产转移，将在美国推进自动化投资”。在农业领域。“牛、猪和鸡肉的畜产农户也在探索能替代的市场”。
虽然美联储在褐皮书中坚称：尽管对关税和贸易政策感到担忧，但随着美国经济继续增长，多数美国企业仍对自身前景保持乐观。但7月底和8月，美国的制造业、农业、运输业的表现却差强人意，贸易问题对美国经济的影响逐渐加深，随着9月新一轮贸易策略的到来，贸易争端对企业的影响或将更加严重。
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