大市评述:
恒指再次回落至前期的底部区间,短期来看,或维持底部震荡。影响因素包括:首先,国庆长假临近,资金交易的积极性不高,市场更多的是观望,这就导致了无论是上涨还是下跌,波动幅度均较小;其次,尽管中美贸易商谈传出利好,但仍面临着不确定性;最后,香港经济面临着较大的下行压力,香港本地股或受到较大的影响。但另一方面,恒指在该位置区间亦展现出一定的韧性,从估值因素看,港股的估值已经处于近几年的低位,AH股价差处于高位,故下跌空间有限。从技术面上看,均线呈明显的空头排列,指数已经连续多日收在5日均线的下方,其弱势可想而知。不过,在经过了近两周的震荡下跌后,即使继续下杀,空方的力量也需要修整,下方的支撑位25500点。
个股点评:敏华控股(01999.HK)
原材料价格下行,公司有望迎来盈利拐点
作为全球实力雄厚的功能沙发、床垫等家具供应商,敏华拥有现代化的制造和物流体系,并在中国广东、江苏、天津、重庆、北欧波兰、立陶宛、爱沙尼亚、乌克兰以及亚洲越南建立十二大生产制造基地,为全球消费者带来健康、舒适、超值、时尚的家居。
受贸易摩擦以及原材料成本上升影响,近两年公司盈利能力有所下滑,但这些影响因素正逐步消除,公司有望迎来业绩拐点。
首先,布局越南工厂,减少贸易摩擦的影响。公司2018年6月通过收购方式布局越南工厂并进行扩建,新产能预计2019年8月投产,投产后产能达到80万套,可实现公司对美国订单的全面覆盖。越南工厂可规避美国征收的关税,在高关税背景下成本优势显着,盈利能力显着增强。
其次,原材料价格回落。公司主要原材料包括皮革、钢材、化学品等,其中皮革成本占比在20%以上,化学品成本占比10%以上。2018年下半年以来,皮革价格持续下滑,根据海宁皮革价格指数,2019年上半年皮革价格同比下滑10%以上;TDI价格也持续回落,目前均价约13000元/吨,同比下降约45%,较最高点下降超70%。
最后,人民币汇率贬值也对公司汇兑形成一定利好。
重点资讯:
1.9月26日,李克强主持召开国务院常务会议,会议决定从明年1月1日起,取消煤电价格联动机制,将现行标杆上网电价机制,改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。
2.深圳启动区域性国资国企综合改革,推动85%以上国有资本集聚到以基础设施公用事业为主体,以金融和战略性新兴产业为两翼的“一体两翼”领域;打造一批国有大型骨干企业,力争形成1-2家世界500强企业和6-7家资产规模超1000亿元、2家市值超1000亿元的优势企业集团。
3.外管局公布,8月,我国国际货物和服务贸易收入16216亿元,支出15065亿元,顺差1151亿元。其中,货物贸易收入14873亿元,支出11867亿元,顺差3006亿元;服务贸易收入1343亿元,支出3198亿元,逆差1855亿元。
4.富时罗素公司:将在明年三月完成对中国A股的重新分类;阿根廷将维持在新兴市场分类中;将在明年三月完成对沙特的重新分类;中国和马来西亚仍在固定收益观察名单中。
5.日本央行行长黑田东彦:通过持续宽松保持价格动能至关重要;海外经济不确定性包括英国脱欧、中东地缘政治风险等;没有明显迹象表明全球经济增速放缓有所好转;经济和物价面临的风险偏向下行。
公司简讯:
1.预期百威亚太将于9月30日上市,发行14.517亿股,每股定价27港元。其中,香港公开发售获轻微超额认购,超购约3.64倍,最终数目为7258.6万股。
2.盈健医疗(01419.HK)宣布,截至2019年6月30日止年度,公司实现收益5.29亿港元,同比增长2%;公司拥有人应占集团溢利2660万港元,同比增加10.4%;每股基本盈利7.2港仙;拟派发末期股息每股3港仙。
3.兑吧(01753.HK)发布公告,2019年9月26日,公司耗资290.7万港元回购69.92万股,回购价格每股4.10-4.22港元。
4.腾讯控股(00700.HK)公布,2019年9月26日,公司按每股330.20港元-334.00港元,耗资3651万港元回购11万股。
5.渣打集团(02888.HK)公告,2019年9月25日,公司于伦交所按每股6.652英镑-6.748英镑,耗资344.1万英镑回购51.34万股。
6.敏华控股(01999.HK)公布,于2019年9月26日,已从市场上购回公司216.16万股股份。每股最高购买价为4.74港元及每股最低购买价为4.65港元,而公司就此次购回合计动用1021.51万港元(不包括佣金和开支)。此次购回的股票公司将会随后注销。
7.小米集团-W(01810.HK)公布,2019年9月26日,公司按每股8.85-8.89港元,耗资4999.38万港元回购562.4万股B类股份,占已发行股份0.023%。
8.东阳光药(01558.HK)公告,2019年9月25日,公司按每股36.00港元至37.35港元,耗资2867.08万港元回购78.74万股H股。
作者:艾德证券期货研究部
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2019-09-27
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