摘要：上周白银价格在努力尝试突破看涨旗形。银价在2013年高点至2015年低点的交易区域的61.8%斐波回撤位遇阻之后，突破动力显然不足。白银波动率指数VXSLV在最近几周大幅走低之后便开始反弹，自九月高点以来价格下跌近三分之一。目前VXSLV与银价的5天相关关系为0.97，而20天相关关系则为0.04。暗示未来数天银价可能面临看跌风险。
越来越多的迹象表明对全球宏观经济的担忧正在不断消退，这样的环境对贵金属而言并不利。上周看起来就已经处在突破看涨旗形边缘的银价——和黄金价格一样——目前正在艰难地汲取突破上行动能。这一现状部分是由于国债收益率上升（尤其是美国国债），使得最近几天黄金和白银的相对吸引力开始变弱。资产类别之间的处境变更暗示近期银价前景可能继续暗淡，这将令银价的长期反弹努力面临拷问。
白银价格再次与白银波动率指数VXSLV步伐一致
白银波动率指数VXSLV日线图
走势图上，白银波动率指数VXSLV自最近几周大幅下跌之后便开始有所反弹，价格自9月创下年度高点33.30（为自2017年1月3日以来历史最高）以来目前已经回落了近三分之一。
目前白银波动率指数VXSLV和白银价格之间的5天相关系数为0.97，而20天相关系数则为0.04（而四周前，即10月1日，这两者之间的5天、20天相关系数则分别为0.60和0.86）。目前的20天价格相关系数已经从其自2019年5月以来的最低水平（此前10月24日至10月28日这一系数曾为负值）有所回升。
价格技术分析：
白银价格日线图
此前笔者提过，白银价格可能只是刚刚上破了9月高点以来的下降通道/看涨旗形的上轨线阻力，但考虑到突破上行动能的不足，这并不是一个有说服力的突破……倘若银价确实存在看涨旗形突破动能，那么价格持稳在10月高点17.937将是一个必要的确认信号。目前银价处在17.809附近。
走势图上显然能够看到银价缺乏动能来实现看涨旗形突破，银价上行步伐在2013年高点至2015年低点的交易区域的61.8%斐波回撤水平处便遇到了阻碍。未来几天交易者们或需关注银价在7月和10月低点之间的上行趋势线的反应，若银价无力在这一趋势线上持稳，这将是一个坏征兆。
从动能的角度来看，银价前景略微乐观。目前银价身处8天、13天以及21天指数移动平均线上方。日线图上我们看到银价出现了的蜡烛图形态。尽管慢随机指标stoch已经从看涨区域转而走低（倾向下行），但日线图上我们看到MACD指标已经开始回升到红色信号线上方。
白银价格周线图
笔者在最近的文章中提到，若银价能够在2017年4月、9月高点所在下降趋势线、2013年和2016年高点所在下降趋势线的上方企稳，则长期看涨前景仍然有效。目前银价已经回升到8周、13周和21周指数移动平均线之上，逢低买入机会犹存，且自10月23日收盘以来银价已经上涨了1.6%。
不过，目前银价的长期看涨势头正在削减。周图上MACD指标与红色信号线之间距离已经缩窄，且不再出现看涨的分化走势（尽管目前还处在看涨区域），慢随机指标则是继续回落向信号线。如果这不是看涨的进一步整固的话，那么银价可能面临进一步回落风险。
散户情绪指数
白银/美元：散户情绪指数显示目前有近89.8%的头寸为净多头，多头和空头的持仓比为8.84：1。净多头较昨日增加4.1%，较上周增加1.3%；而净空头较昨日减少26.5%，较上周减少22.4%。
散户情绪指数通常作为反向指标，散户看多暗示银价后市可能下跌。净多头头寸较昨日和上周均有所增加，从近期的持仓变动来看，银价后市看跌可能性进一步增加。（Christopher Vecchio撰，Linda译）
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