周一(11月4日）欧洲时段，美油创近六周新高至57.06美元/桶，受益于贸易局势向好，全球股市纷纷走高，包含原油在内的风险资产获提振，而伊朗油长赞加内表示预计在下一个欧佩克会议上将达成进一步减产的共识，刺激了油价走高。中宇资讯则预测，11月份原油价格走势或平稳回升，因全球经济增速放缓已成共识，石油输出国组织或在12月产量政策会议上将进一步扩大减产规模作为选项之一，加上贸易乐观情绪不断发酵，支撑油价回升。
欧洲时段，现货黄金交投于1510美元/盎司上方，受到市场对贸易争端解决积极情绪的影响，市场避险情绪下降，使得黄金受到部分影响，CMC Markets市场策略师Margaret Yang Yan表示，目前市场的积极情绪下，投资者们不会去关注黄金，不过中长期而言，黄金上行还有空间，因为明年大选之前，美联储还可能试图以降息来推动美国经济增长；凌晨欧洲央行新任行长拉加德将发表上任后的第一次讲话，受到市场关注。由于全球总体宽松的货币政策，金价目前得到了很好的支撑。
★近期热点提要★
1、【美联储卡什卡里：美联储应容忍进行更多宽松政策】
目前的风险偏向下行，除非薪资增速加快，否则无法实现最大化就业，美国经济复苏期间，整体货币政策过于紧缩，美联储不应该过早加息，美联储应该选择更宽松的政策。包括欧洲在内的全球经济正在放缓，美国没有对此免疫，美联储不认为负利率是想要利用的工具，但也不排除这一可能性。不清楚美联储是否会继续降息。
2、【法国10月Markit制造业PMI终值好于预期】
Markit经济学家Eliot Kerr：最新的PMI数据显示，法国制造业生产出现了四个月来最快的增长，这有利于商业环境的小幅改善；调查结果还表明就业人数呈上升趋势，因为员工人数的增长速度是6月份以来最快的。
3、【德国制造业仍陷于衰退，失业率正在加速】
Markit首席经济学家Phil Smith表示，德国制造业仍处于衰退之中，工厂失业人数上升持续对国内经济构成威胁；
不过，就业人数的下降与10多年前全球金融危机最严重时期出现的大幅减少就业仍相去甚远；
德国制造业的低迷是否终于达到谷底还有待观察。形势的发展取决于美国政府是否在11月中旬决定对从欧盟进口的汽车征收新的关税。
4、【欧元区制造业仍处于7年来的最大跌幅，第四季度料再次严重拖累GDP】
① Markit首席商业经济学家克里斯·威廉姆森(Chris Williamson)表示10月份欧元区制造业仍处于7年来的最大跌幅，意味着商品生产部门将在第四季度再次严重拖累GDP；
② 从英国脱欧到美国贸易政策等地缘政治方面的担忧，继续制造不确定性，进一步抑制了国内和出口市场的需求；
③ 衡量新订单的指数从43.4升至45.3，但连续第13个月低于盈亏平衡点。调查中的其他前瞻性指标显示，尽管工厂在10月份连续第四个月降价，但形势不会很快好转
5、【阿布扎比计划在期货交易所交易穆尔班原油】
阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC：预计在2020年第二季度或第三季度之间实施新的穆尔班原油远期定价机制；将在未来数月与消费者和相关方交流，推动新的穆尔班原油远期定价机制的执行。阿布扎比最高石油委员会表示原油和天然气储藏量增加，且发现了新的非常规天然气。
6、【伊朗油长赞加内：预计在下一个欧佩克会议上将达成进一步减产的共识】
7、【证监会副主席阎庆民：支持有序扩大商品期货市场开放】
在“2019中新战略性互联互通示范项目金融峰会”上，证监会副主席阎庆民表示，下一步证监会将与新加坡金管局深化合作。一是开放新品种，提升期货市场服务实体经济的能力，支持有序扩大商品期货市场开放。二是打造新工具，鼓励金融机构设立个性化的金融产品。三是健全新机制，推动中新双方金融要素市场互联互通，推动双方跨境监管合作。（上证报）
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数交投于97.3附近，未创出阶段性新低，近期贸易局势持续好转，而美国经济数据好坏不一，尽管鲍威尔表态不再降息，但投资者并不相信如此。展望未来，投资者将更多关心美国经济数据，外汇分析师Joaquin Monfort表示若美国11月密歇根大学消费者信心指数继续走高，预计对美元的影响不大；美元面临的主要风险是该指数突然大幅下跌，因为这可能是经济衰退的一个指标。
欧洲时段，欧元兑美元交投于1.1160附近，欧元区周一发布的各项PMI终值数据显示，相比上月公布的初值，这项反映各国经营运行状况的数据得到了小幅上修，显示经济恶化程度未如预期继续加深。然而，欧洲主要经济体的PMI数值仍处在荣枯线下方的低位水平，整体经济状况依旧不景气，这限制了汇价的反弹高度，市场静待欧洲央行新行长拉加德凌晨的首次上任讲话。
欧洲时段，英镑兑美元下跌至1.2915，此前因为英国提前大选得以成行而带来的乐观情绪拉动已经渐渐淡出，市场转而开始关注本周稍后的英国央行政策会议，其所释放的情绪仍将左右汇市前景。虽然，英国硬脱欧风险已经得到了幸免，该国也有望在2020年1月底顺利有序退出欧盟，但即使如此，在未来的脱欧过渡期中，各领域政策逐次与欧盟脱钩的过程，仍会带来潜在的风险冲击。市场因此预计英国央行会在本周针对此状况释放出“在有必要时”采取宽松政策扶助行动的信号，并且9月以来英镑汇价的反弹也给了央行更多的行动空间，因而，在此压力下，英镑兑美元仍在1.30关口前踯躅不前。
欧洲时段，美元兑日元上涨0.23%至108.44附近，日内贸易方面带来的乐观情绪进一步发酵，全球股市也纷纷走高，避险需求明显回落，日元因此下跌。
欧洲时段，澳元兑美元交投于三个月高位0.6930下方附近，上周以来美元指数的持续颓势，以及国际贸易领域的乐观情绪，都对澳元汇价起到了支撑作用。市场并不太多预计澳洲联储在周二的会议上再度降息，但是在美联储上周利率“三联降”之后，澳洲联储面对之后的政策预期给出指引却是必须的功课。这之中蕴藏的不确定性令投资者暂时采取了观望姿态，因此澳元要进一步走高需要更多利多因素。
欧洲时段，美油创近六周新高至57.06美元/桶，受益于贸易局势向好，全球股市纷纷走高，包含原油在内的风险资产获提振，而伊朗油长赞加内表示预计在下一个欧佩克会议上将达成进一步减产的共识，刺激了油价走高。中宇资讯则预测，11月份原油价格走势或平稳回升，因全球经济增速放缓已成共识，石油输出国组织或在12月产量政策会议上将进一步扩大减产规模作为选项之一，加上贸易乐观情绪不断发酵，支撑油价回升。
欧洲时段，现货黄金交投于1510美元/盎司上方，受到市场对贸易争端解决积极情绪的影响，市场避险情绪下降，使得黄金受到部分影响，CMC Markets市场策略师Margaret Yang Yan表示，目前市场的积极情绪下，投资者们不会去关注黄金，不过中长期而言，黄金上行还有空间，因为明年大选之前，美联储还可能试图以降息来推动美国经济增长；凌晨欧洲央行新任行长拉加德将发表上任后的第一次讲话，受到市场关注。由于欧美极度宽松的货币政策，金价目前得到了很好的支撑。
机构观点
【花旗认为随着美联储通过购买更多债券资产再次扩大其资产负债表，美元指数可能会跌至85低点】
① 实际上，自去年下半年以来，美元指数一路走高，从96左右的低点上涨，一度逼近100整数位。但10月以来，美元走势却呈现出疲态；
② 据CNBC，花旗集团亚太交易策略部门主管Mohammed Apabhai称我们最新的预测是，美元指数将进一步走弱，甚至可能低至85；
③ 技术分析师Daryl Guppy去年曾表示，85是美元的”历史支撑位”。美联储购买债券资产扩表，通常会导致债券收益率下降，这种情况下，美元可能会贬值；
④ 美联储可能是所有央行中最鸽派的，而不管事实上美联储已经暂停了降息，”他表示。美联储在上周进行了年内第三次降息，但暗示未来将暂停降息；
⑤ Apabhai解释说，这是因为美联储的资产负债表迅速扩张，自9月初以来增加了2050多亿美元。相比之下，欧洲央行需要一年多的时间才能实现这种规模的增加；
⑥ 美联储暂停降息的事实，实际上并不像美联储资产负债表扩大那样重要。我们基本上预测美元将大幅走软。如果美元指数跌至85，欧元兑美元可能升至1.21。
【本周关注脱欧与英国央行】
① 降息还是加息，这是一个让英国央行观察者一直摸不清的问题。央行决策人士时而认为应该降息以抵销脱欧导致的经济疲弱；时而警告可能有必要加息，因为汇价走弱或有引发通胀风险。
② 不过周四英国央行在政策会议上可能作出的最大改变，将是把持续20年之久的通胀报告(Inflation Report)，重新塑造为货币政策报告(Monetary Policy Report)。报告将聚焦于预估与特定的分析，而非单纯对前一季度进行检讨。
③ 政策利率料将维持于0.75%不变，货币政策委员会(MPC)委员桑德斯(Michael Saunders)与弗利葛(Gertjan Vlieghe)的鸽派看法转化为降息投票的可能性极低。
④ 不过英国央行一直在缓步偏离利率处于上升路径的长期政策指引，在9月指出这取决于脱欧情势与全球经济提速。桑德斯从那时起便表示，英国央行不能天荒地老地等待脱欧不确定性消散，经济放缓强化了放宽政策的可能性；
⑤ 鉴于12月12日可能举行提前大选以及明年1月31日的脱欧新期限，目前决策者似乎乐于按兵不动。此外，政府承诺提高支出，英国央行预估这将为未来两年GDP增添0.4%。
【英国大选民调牵动市场情绪，未来一个月将主导英镑走势】
英镑兑美元在周一日内陷入盘整，因在脱欧相关消息暂时尘埃落定后，市场缺乏进一步的指引。但业内有识之士指出，此后英国提前大选的相应民调状况将成为引导英镑走向的关键，大致影响分为下述三种状况；
① 保守党维持领先优势，有望在大选中赢得过半议席。一旦如此，脱欧协议将料在新组建的议会中得到通过，为有序脱欧铺平道路，此背景下英镑汇率有望节节续涨。而这也是当前最可能出现的状况；
② 而如果选情发生逆转，主要反对党工党的支持率迎头赶上，则意味着出现悬浮议会的可能性增加，这将令脱欧的不确定性重新被放大，从而令英镑再度承压。从目前状况来看，这种可能性出现概率不大；
③ 如果支持留欧的自由民主党异军突起，与传统两大党分庭抗礼，那么举行二度公投重新走向留欧的前景就又会浮出水面，英镑汇价在一旦出现此状况后将会先跌后涨。但虽然自由民主党今年以来支持率劲升，要在议会成为单独的一极却仍不容易，因此这种结局也仅有理论上的可能性。
【OnChain Capital指出，自2011年以来比特币每年的表现都超过黄金】
① 自2017年以来，随着比特币从不足4000美元飙升至2万美元高点，每盎司黄金的价值开始低于1比特币，年初迄今，比特币上涨了两倍多，而黄金价格涨幅约为18%；
② 考虑到比特币和黄金的市值差异巨大，比特币在中短期内比黄金更有增长潜力。黄金的市场规模在7.3万亿美元左右，而比特币的市值在1660亿美元左右徘徊；
③ 然而比特币在全球加密货币交易市场和场外交易市场的流动性都很高，并且广泛使用的保证金交易平台（例如BitMEX）的未平仓合约价值接近10亿美元；
④ 黄金作为一种传统的避险资产，与债券一样，在很长一段时间内往往是稳定的。而比特币的表现一直好于黄金，这可能是因为越来越多的投资者承认，这种资产有可能发展成为一种主要的替代价值储存手段；
⑤ 到2019年，和人们的普遍想法相反，比特币没有表现出避险资产的特征，它既没有显示出与全球股市的负相关，也没有跟随黄金和债券的价格趋势；
⑥ 不过，Bakkt和Fidelity等金融机构的表现显示，在针对合格投资者和机构投资者的基础设施显著加强支持下，比特币开始对更广泛的投资者群体产生更大的吸引力。
【自沙特石油设施遭到袭击以来，石油市场上缺乏更持久的风险溢价一直是令交易员困惑的问题】
① 研究公司凯投宏观(Capital Economics)对数据进行了深入研究，试图量化风险因素是如何被纳入油价中的；
② 其研究发现，基于市场基本面，油价应该高于当前水平。换句话说，石油交易存在“风险折价”，而不是风险溢价；
③ 布伦特原油的风险“折价”估计为7美元/桶，这反映出人们对全球经济增长前景的担忧，这在很大程度上是由于旷日持久的贸易争端；
④ 模型需要输入三种信息：石油固有风险溢价的计算，基于基本面(仅基于供需增长)的油价估值，以及储存费用；
⑤ 石油市场上的风险常常与地缘政治和供应中断威胁有关，但还有其他类型的风险也会影响油价——包括经济事件、政府政策和技术变革——其中一些可能令油价承压；
⑥ 同时，风险溢价通常被描述为投资者愿意支付的价格与不受风险影响的价格之间的差额。这种溢价无法直接观察到，因此分析师们使用了各种各样的技术对其进行估算。
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