摘要：尽管美联储在最近一次会议上传递出更加稳固的政策立场，不过，由于国际贸易局势乐观进展遭遇质疑令风险偏好情绪承压，美元/日元前景或更不乐观。目前美元/日元上行步伐止步不前，后市或转而回落。
美联储在今年7月的会议上采取了十年来的首次降息25个基点的政策举措。在之后的杰克逊霍尔年会上，美联储主席鲍威尔“向市场鸽派预期低头”并表示“美联储将采取适当行动维持经济扩张”。在这一会议后的8月26日，美元/日元创下今年以来的新低（超越了1月3日所创下的闪崩低点），而后便开始缓慢回升。而自8月26日新低处反弹以来，美元/日元已经上涨了约4.5%。
美联储在之后的央行决议上又分别再降息了两次并为“周期中调整”画上句号。更加宽松的金融环境有助于为对抗未来前景下行风险走高“上保险”——其中下行风险主要来源为冗长拖沓的英国脱欧进展、持续存在的国际贸易局势不确定性。美联储政策立场、加之近期对国际贸易局势取得进展的乐观情绪、英国再次延迟脱欧等在很大程度上提振了风险偏好情绪的复苏。
美元/日元周线图
然而，自美联储在10月会议后的新闻发布会上传递更加稳固的政策基调打消了市场对其或进一步降息的预期后，美元/日元进一步反弹。尽管这增强了套利交易（为融资货币）的相对吸引力并在很大程度上提振了，但风险厌恶情绪、外汇波动性涌现或令美元/日元后市面临回落风险。
目前来看，国际贸易谈判谈崩的可能性犹存，而这或是引发美元/日元下一步突破的催化剂——尤其是当美国经济有进一步恶化迹象进而为美联储未来再次降息敞开大门的时候。技术面上看，美元/日元的前景也并不乐观。
周图上，从美元/日元过去4年来所形成的一系列更低的高点来看，美元/日元整体走势倾向下行。目前美元/日元在自2015年5月高点以来交易区域的38.2%斐波回撤（109.254）附近密集阻力处面临考验，此外，50天简单移动平均线也可能施压美元/日元下行。倘若美元/日元后市转而一路下行，则或再次重测技术支撑（接近105.00）。
美元/日元日线图
日线图上，美元/日元形成了一个看跌的上升楔形蜡烛图形态。我们看到，美元/日元在109.00附近区域出现上行动能缺失迹象，且正在小幅走低。当前价格附近的密集技术水平有美元/日元自今年以来的交易区域的61.8%斐波回撤位（109.366）、7月31日盘中高点。
尽管美元/日元或有望在50天、200天移动平均线的潜在“黄金交叉”（具有看涨信号）下获得进一步上行动力，但是由于、均出现看跌背离信号，因此整体上看，美元/日元仍可能转而走低。
不过，上破109.00附近技术阻力则美元/日元可能进一步上测76.4%斐波档位（110.50）。相反，若美元/日元跌破楔形下轨线——连接8月和10月低点的上行趋势线，则后市可能进一步回落测试10月低点；进一步下破则关注105.00。（Rich Dvorak撰，Linda译）
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