大市评述
美国联储局推出回购操作超额认购,原安排250亿美元,唯最终以490.5亿美元完成。年底主要外围市场的流动性都呈现出一定的压力,同时内地A股马上将有几个重磅公司上市,对A股的流动性也有抽血效应,内地市场2019年尾的表现较为堪忧。恒指受到外围市场消息面的持续利空。阿里上市带来的多头提振也较难长期持续,阿里是两地上市公司,港股的走势要受制于美股的走势,未来单边上行的概率不大。但最近MSCI扩容和北水连续流入说明大中华区的企业资产依然被资本追捧,港股的优质标的逢低布局在2020年大有可为。技术上27200一带恒指阻力较大,即受到布林中轨的压制,又面临均线超买的压力。未来几日在27000-27200一带或继续有反复争夺。
个股点评:蒙牛乳业02319.HK
收购提振蒙牛全球化能力,业绩有望迎来爆发增长
l蒙牛于11月25日发布公告,公司拟收购Lion-Dairy&Drinks(雄狮乳品饮料公司,简称“LDD”)100%的股权,收购对价为6亿澳元(约31.87亿港元)。收购完成后,LDD将成为蒙牛全资子公司。
l蒙牛收购对价仅为13倍PE,收购性价比较高。LDD是澳大利亚第二乳企,主要从事生产及销售乳品及饮料组合(包括奶类饮品、酸奶、白奶、果汁及饮料、植物基产品等),在澳大利亚多个细分品类中市占率均排名第一。蒙牛计划收购对价为6亿澳元,对应2018年13倍PE,对应2019年1倍PB(截至2019年8月30日,LDD净资产为5.96亿澳元),性价比较高。
l此次收购将为蒙牛带来多个方面的协同利好:1)蒙牛计划未来将把部分新西兰进口UHT奶转入LDD的生产设备进行生产,从而节省掉需支付OEM的溢价,进一步提升高端UHT奶的利润率;2)LDD掌握大量的高质量澳洲奶源,蒙牛收购LDD后将产生较强的原材料采购协同效应,能够助力蒙牛实现更高的采购效率和更低的采购价格;3)蒙牛将把LDD的品牌整合至中国的品牌组合中,届时蒙牛将拥有一个跨地区、跨国家的优质品牌;4)LDD在澳洲具有庞大的冷链分销能力,拥有可触达3.5万名客户的冷链分销网络,收购LDD符合蒙牛的国际化战略,助力蒙牛在海外的进一步拓展。
l全球化进程加快,千亿目标更进一步。近两年蒙牛海外布局加速,收购LDD后,将与Burra、贝拉米在澳洲形成全产业链覆盖,整合后有望成为澳大利亚第一乳品企业。另外,此次收购LDD可以有效弥补蒙牛因剥离君乐宝而带来的收入缺口,同时新收购的贝拉米与LDD利润率均高于君乐宝,对蒙牛利润端也会有一定的提振。我们认为,在多方协同利好效应下,蒙牛与LDD都将实现收入端与利润端的共同提升,蒙牛千亿目标更进一步。
公司简讯:
1、南岸集团(00577.HK)发布公告,截至2019年9月30日止6个月,公司收入51.46亿港元,同比增长16%;公司拥有人应占亏损5.07亿港元,亏损同比扩大15%;每股亏损50港仙。
2、润利海事(02682.HK)发布公告,截至2019年9月30日止6个月,公司收益1亿港元,同比增长9.5%;公司拥有人应占溢利880.5万港元,同比减少5.8%;每股盈利0.88港仙。
3、亚洲联合基建控股(00711.HK)发布公告,截至2019年9月30日止6个月,公司营业额38.57亿港元,同比增长20.5%;公司股东应占溢利7668万港元,同比减少9%;每股盈利4.15港仙,中期股息每股1.2港仙。
4、青岛控股(00499.HK)公布,截至2019年9月30日止6个月,实现收益2827.7万港元,同比增长0.65%;纯利382.9万港元,同比增长101.63%;基本每股盈利0.76港仙。
5、御佳控股(03789.HK)公布,截至2019年9月30日止6个月,实现收益约为3.29亿港元,同比增长32.1%;毛利约为4595.6万港元,同比增长17.2%;公司拥有人应占溢利约为1716.7万港元,同比增长19.2%;每股基本盈利1.43港仙;不派息。
6、中教控股(00839.HK)发布公告,截至2019年8月31日止年度,公司收入19.55亿元人民币,同比增长50.9%;毛利11.2亿元,同比增长42.8%;经调整公司拥有人应占纯利7.465亿元,同比增长17.5%,末期股息每股普通股9.0港仙。
7、嘉艺控股(01025.HK)公布,截至2019年9月30日止6个月,公司收益9264.7万港元,同比减少39.8%;期间亏损1502万港元,上年同期溢利1667.6万港元;每股亏损2.9港仙。
8、应力控股(02663.HK)公布,截至2019年9月30日止6个月,实现收益3.91亿港元,同比增长124.36%;毛利4653.9万港元,同比增长42.13%;期内溢利2609.5万港元,同比增长97.44%;每股基本及摊薄盈利4.35港仙。
9、宝宝树集团(01761.HK)发布公告,2019年11月26日,公司按每股1.79-1.88港元,耗资141万港元回购77.25万股。
10、B&DSTRATEGIC(01780.HK)发布公告,截至2019年9月30日止6个月,公司收益2.03亿港元,同比增长26.5%;期间溢利2336.4万港元,同比增长84%;每股盈利3.92港仙,中期股息每股股份4.84港仙。收益增加主要是由于期间获授规模相对较大的土木工程项目所致。
重要资讯:
l阿里巴巴董事局主席兼CEO回应“会不会回归A股或者继续登陆伦交所”:香港是一个新的起点,但绝对不是终点。港交所行政总裁李小加:阿里巴巴重返港交所不存在“救市”的情结,市场就是有上有下,未来或能通过沪港通买卖阿里股票。
l“南北船”合体,全球最大造船集团—中国船舶集团有限公司正式揭牌。未来,中国船舶集团将成为海军武器装备科研、设计、生产、试验、保障的主体力量,承担以航母、核潜艇为代表的我国海军全部主战装备科研生产任务。
l北向资金全天净流入214.29亿元,创单日历史新高。格力电器、中国平安、五粮液分别获净买入6.09亿元、6.03亿元、5.63亿元;贵州茅台获净买入3.52亿元,结束连续4日净卖出。
lMSCI:A股下一步扩容尚无时间表,需先启动市场参与者咨询,然后根据市场参与者意见确定下一步提升A股纳入因子的时间安排,并确定下一步纳入因子提升至多少。
lMSCI发布逾2800家公司ESG评级,亚马逊BB获评级,奈飞B评级,Facebook、阿里巴巴、腾讯为BBB评级,苹果获A评级,谷歌母公司ALPHABET则是AA评级。MSCI计划于2020年全面完成并公开MSCIACWIIMI指数中全部7500家成分公司的ESG评级。
l美国新屋销售数据连续两个月走强,为近12年以来首次。美国10月新屋销售总数年化73.3万户,预期70.9,前值70.1。
作者:艾德证券期货研究部
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2019-11-27
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