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激荡200年:黄金,从财富象征到货币之王

激荡200年:黄金,从财富象征到货币之王
一个投资者,如果他不了解黄金的历史和过去,那么他就无法真正了解货币和投机。

因伊朗高级将领遭遇美军袭击身亡,中东局势骤然紧张,烈火在熊熊燃烧。受此影响,黄金近日出现连续大幅上涨,强劲势头直冲云霄。俗话说,大炮一响,黄金万两;战事不断,涨势不停。战争不仅带来巨额花销,在金融市场中也引发避险情绪。

每当中东局势、朝核问题以及其它地缘政治出现紧张的时候,黄金总能大概率上涨。黄金的价格走势,已经成为国际局势的风向标。因黄金价格波动巨大,深得黄金外汇交易者的喜爱。有统计显示,黄金品种在交易者中名列第一受喜欢的品种。2019年,黄金一改过去六年的区间盘整走势,打开上涨空间,一飞冲天。截至今日,黄金价格已经到达1540美金一带。半年以来,做多黄金的交易者赚得盆满钵满,做空的交易者落得巨亏和爆仓的境地。国际黄金的价格走势,也同时带动了国内黄金概念股的上涨。可谓:牵一发而动全身,成也黄金,败也黄金。

(一)为什么是黄金?

黄金,被誉为“金属之王”,是人们彰显财富和华贵的象征。自古以来,黄金不仅是装饰品、工艺品,也是流通的硬通货。因其稀有、华贵,而在人类文明早期就受到追捧。在古埃及,黄金是财富和社会等级的象征。公元前2000年,黄金就已经出现在埃及壁画中。古希腊诗人荷马在诗中描述,黄金不仅是凡人财富的符号,也是神祇们神通伟力的象征。

黄金引发了人类无数的爱恨情仇。欧洲人为了寻找黄金,开启环球航行,征服了美洲大陆,对当地的土著居民残酷镇压。在马可波罗游记中,欧洲人认为的中国是一个遍地黄金的地方,对遥远而富裕的东方他们心存向往。美国加利福尼亚的淘金热,引发了世界的轰动,30万移民西进,淘金是众多冒险家眼中的致富手段。

黄金的尊贵,和金光闪闪的色泽有关,也与它的稀少、珍贵有关。黄金的稳定性强,不易被空气氧化,历经时光的流逝而不变色。它是人类所有文明、宗教约定俗成的荣耀象征物。

在中国的传统文化中,黄金是聚财之祥物。穿金戴银,是中国老百姓彰显社会身份最通俗的定义,象征着身份财富和品味格调。

黄金被大量使用于首饰、器皿和建筑装饰。黄金首饰相关的用量,直接影响着黄金的供需关系。世界各国均有使用黄金做装饰的习惯,尤以印度人酷爱黄金为最。印度女人黄金满身挂,习惯用所有储蓄去购买黄金。据称印度民间的黄金持有量大约为2.4万吨左右,超过中美黄金储备的总和。

进入现代工业文明,黄金作为优质贵金属的属性也被发掘。黄金有着极高的抗腐蚀性和稳定性,良好的工业性使其易于加工,在仪表仪器、电子工业和导电材料等工业和科技上,应用十分广泛。

(二)黄金与金本位制崛起,雄霸市场200年

黄金和货币的关系,马克思在《资本论》中有广为传播的一句话:“货币天然不是金银,但金银天然是货币”。为什么说货币天然不是金银呢?因为在人类文明发展的早期,很多物品都用来作为过货币进行交换,比如粮食、盐、石头等,都曾充当过实物货币的功能。最终,这些实物货币都被金属货币(主要是黄金和白银)所替代。

金属货币的优势是明显的。金银容易分割,易于铸造,携带方便。同时,金银的产量相对稳定,使得内在价值能均衡维持。金银的化学属性稳定,相对于其它物品不易被氧化和腐蚀。这些特性使得金银充当货币属性的潜力,进一步被释放。

黄金象征着财富,在人类文明发展中居于重要地位。在近代资本主义萌芽发生之前的人类漫长历史中,黄金主要是作为财富和地位的象征,而非直接作为货币。

与黄金竞争的,还有白银,黄金和白银同时成为历史上很多国家的法定货币。黄金和白银的纠葛和竞争,在东西方不同的国家,几乎贯穿了整个近代的货币历史。

因黄金白银均具有货币属性,一件商品会同时拥有金币价格和银币价格,称为平行本位制。在平行本位制下,金币银币按自己的价值流通互不干扰,国家不规定两种货币之间的比价,由市场自由决定。这一制度的出现,主要是为了弥补黄金产量不能满足市场需求的问题。黄金和白银是当时世界范围内的硬通货,它们之间是平行流通的。在东方,大清帝国和印度以白银为主要的货币。而在西方,黄金的使用比东方要更加广泛。

一件商品同时由两种具有法定效力的货币来定价,在发展的过程中不可避免会产生问题。银贱则银币充斥市场,金贱则金充斥市场。

1696年,大名鼎鼎的物理学家牛顿出任大英帝国皇家铸币厂的厂长。这是大英帝国金本位的开端。

在东方,这一年是清康熙三十五年,康熙帝正第三次征伐准噶尔部首领噶尔丹,此役葛尔丹战败,众叛亲离,绝望而死。至此,大清帝国完成四海归一。这是大清帝国银本位的开端。

牛顿一生发明了牛顿三大定律,成就遍及物理、数学、哲学等领域,被称为默罕默德之后影响人类文明进程的第二人。牛顿在担任英国铸币长厂长期间,以数学家的敏锐,发现金银同时定价给商品流通带来混乱,金银价格变动则给货币投资者带来套利机会。不堪混乱的牛顿,向英国议会提交了一项法案。在他的推动下,英国议会于1717年立法,将黄金和白银的价格比例恒定,不再任意随市场浮动。牛顿还同时确定了英镑与黄金的兑换比率,建立起了“英镑-黄金-白银”的固定比例关系。英格兰银行发行的纸币英镑,由此成为了黄金与白银的价值代表。在货币历史上,这被称为“金银复本位制”。

彼时的大英帝国,国力冉冉升起。工业革命文明带来英国生产力的爆发式增长,经过100年的努力直到1816年,英国议会通过《金本位制法案》,将黄金和英镑挂钩,从法律上认可了金本位,标志着金本位在英国正式确立。金本位确定了英镑只和黄金挂钩,白银失去了货币功能,自此成为普通的商品,价格随市场自由浮动。这标志着世界上最早的法定意义上的金本位制形成,从此以后每一张英镑纸币都代表着确定数量的黄金。牛顿可能没想到的是,他当初出任英国铸币厂厂长的一个提议,使得黄金逐步终结了白银在世界范围内的货币地位。

大英帝国实施金本位后,综合国力长期雄踞世界第一,引起了其他后起之秀的工业国家竞相模仿。经过曲折交锋,至1880年,欧洲主要资本主义国家采用金本位制,已无自由铸造银币的国家。19世纪80年代,金本位成为国际货币体系的基础,形成一个具有国际性规模的货币制度——国际金本位制,这也是人类历史上最早的、统一成型的国际货币体系。1897年,日本改用金本位制。

英国实行的金本位制为英镑的信誉打下坚实基础,日不落帝国由此形成。但在遥远的东方,大清帝国的硬通货却是白银。清朝的国家财政收入、官员俸禄、兵饷、商人大笔交易多使用白银。白银价格在晚清时代剧烈波动、外流、贬值,给中国经济造成严重伤害,一步步陷入半封建半殖民地的状态。

1880-1914年,是国际金本位的巅峰35年,此期间,全球绝大多数国家都实行着金本位。

由于当时英国在世界经济体系中的突出地位,它实际上是一个以英镑为中心,以黄金为基础的国际金本位制度。这种国际金本位制度持续了30年左右,到第一次世界大战爆发时宣告解体。在金本位制度的全盛时期,黄金是各国最主要的国际储备资产,英镑则是国际最主要的清算手段,黄金与英镑同时成为各国公认的国际储备。英镑之所以与黄金具有同等重要的地位,是由于当时英国强大的经济力量,伦敦成为国际金融中心,英国也是国际经济与金融活动的重心,于是形成一种以黄金和英镑为中心的国际金本位制。

金本位制是黄金的货币属性表现的高峰。1914年第一次世界大战爆发后,各国纷纷发行不兑现的纸币,禁止黄金自由输出,金本位制随之告终。

(三)黄金与美元地位、布雷顿森林货币体系

经历了第一次世界大战和第二次世界大战的混乱,国际金本位的地位被大大削弱,黄金的重要性被战争放大,因此各国纷纷限制黄金自由流出。这样,黄金作为国际通用货币的属性,其实质意义不再存在。

第二次世界大战重创大英帝国,英国的国力被大幅削弱,美国以第一大国的身份崛起。美国在二战结束时掌握了全世界四分之三以上的黄金。因为实力上的悬殊,在布雷顿森林会议中,美国人推动美元成为世界货币,取代了英镑的地位。

美元霸权由此形成。

布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制,其实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系,基本内容包括美元与黄金挂钩、国际货币基金会员国的货币与美元保持固定汇率(实行固定汇率制度)。

布雷顿森林货币体系的核心要点:

1、美元与黄金挂钩。各国政府或中央银行可按官价用美元向美国兑换黄金。

2、其他国家货币与美元挂钩,其他国家政府规定各自货币的含金量,通过含金量的比例确定同美元的汇率。

3、实行可调整的固定汇率。各国货币对美元的汇率,只能在法定汇率上下各1%的幅度内波动。若市场汇率超过法定汇率1%的波动幅度,各国政府有义务在外汇市场上进行干预,以维持汇率的稳定。

4、美元处于等同黄金的地位,成为各国外汇储备中最主要的国际储备货币。

成型于二战结束的布雷顿森林货币体系,建立了一战“金本位制”崩溃后一个新的国际货币体系,美元由此成为黄金的“等价物”。各国货币只有通过美元才能同黄金发生关系,美元处于中心地位。
可以看出,布雷顿森林货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关。

20世纪60~70年代,美国深陷越南战争的泥潭,财政赤字巨大,国际收入情况恶化,美元的信誉受到冲击,爆发了多次美元危机。大量资本出逃,各国纷纷抛售自己手中的美元,抢购黄金,使美国黄金储备急剧减少。

70年代是美国的糟糕时代,石油危机加上财政赤字、通货膨胀,谁看都会觉得美元已是穷途末路。

正是美元发行过剩,无法支撑美元-黄金互换,这才导致了布雷顿森林体系的混乱和崩溃。1971年8月,尼克松政府宣布美元停止兑换黄金,标志着二战后以美元为中心的布雷顿森林货币体系瓦解。

(四)黄金在货币流通中的辉煌时代结束

在金本位制度下,各国货币的对内价值和对外价值大体上是一致的,货币之间的比价比较稳定,汇率制度也有较为坚实的基础。布雷顿森林体系解体后,黄金的作用和地位被显著削弱,货币功能大幅缩水。

进入1980年代,各国的货币不再和黄金挂钩。各国央行自己拥有印钞票的权力。以纸币作为本位币抛弃金银,最大的问题在于纸币可以滥发滥印,如果货币的发行得不到强有力的监管,所有人都逃不出通货膨胀的魔咒。

为防止通货膨胀,央行的权力大为加强。强势美联储正是在1980年代开始登场。乱发钞票,使得汇率经常性剧烈变化。新兴市场的货币汇率,常随着美联储量化宽松或者加息等因素,出现暴涨暴跌。土耳其、南非、巴西、阿根廷等新兴市场的货币,皆是如此。

近年来,为稳定本国的货币汇率,增强人们的信心,多个国家都从美国搬回存放在美国的黄金。

(五)黄金波动巨大,传奇依旧

在2008年美国金融危机前夕,黄金的价格一路疯涨,一度触达1900美金一带。随后的金融危机和欧债危机,重创黄金价格,此后的六七年里下跌到1200美金一带。2019年,黄金走出了久违的行情,突破盘整区间,直冲1560一带。黄金价格持续上扬激发了人们更多的购买热情。金价的剧烈波动,带动了火热的黄金在线交易。

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