周三（3月25日）上海原油价格上涨。主力合约SC2005，以259.3元/桶收盘，上涨6.8元，涨幅为2.69%。受益于更多国家和央行的刺激计划，而美国白宫与民主党人就抗击疫情的刺激计划达成协议，油市情绪好转，另外，美国石油协会(API)公布数据显示，上周美国原油库存意外减少，汽油库存降幅超预期，精炼油库存降幅略微不及预期。此外，一位知情人士表示，俄罗斯现在没有人讨论大幅增产，即便制定短期计划也是相当困难的。俄罗斯卢克石油公司副总裁费顿称当前的油价是一场灾难，呼吁俄罗斯与沙特恢复谈判。但整体上而言，油价涨幅远不及股市及黄金市场，原因在于油市基本面更差，供应和需求都面临较大的困境，且短期内无法解决，这令油市涨幅受限。 
期货合约和成交情况一览
上海国际能源交易中心成交情况 2020年3月25日(周三）
交易综述与交易策略
上海原油价格上涨。主力合约SC2005，以259.3元/桶收盘，上涨6.8元，涨幅为2.69%。全部合约成交107966手,持仓减少2459手至115580手。主力合约成交49893手,持仓减少2367手至27383手。
交易逻辑：美国白宫与民主党人就抗击疫情的刺激计划达成协议，API三大库存均下降。此外，俄罗斯现在没有人讨论大幅增产。
支撑位：美油20关口存支撑；INE原油200关口支撑强劲。
阻力位：INE原油300存强阻力；美原油30关口阻力强劲。
交易策略：短线基本面偏多，空头建议等待，多头背靠220做多。
中国及海外消息
【消息人士：因油价暴跌，阿曼暂时搁置贷款融资谈判】
三名消息人士称，由于油价暴跌、疫情爆发，阿曼已经暂时搁置通过贷款增发债务的谈判；此前海湾国家一直在与银行就几种融资方案进行谈判；阿曼的债务负担沉重，更容易受到油价波动的影响；近期原油价格战导致油价暴跌后，阿曼同时被穆迪和惠誉调降评级，令其融资更为困难。
【俄罗斯不再讨论增加原油产量】
周一，俄罗斯能源部长诺瓦克与俄罗斯石油企业的高管就当前的原油市场进行了讨论。一位知情人士表示，现在没有人讨论大幅增产，即便制定短期计划也是相当困难的。俄罗斯卢克石油公司副总裁费顿称当前的油价是一场灾难，呼吁俄罗斯与沙特恢复谈判。
【市场消息：沙特阿美大幅削减运费回扣后，部分北美地区的沙特原油买家减少4月份原油购买量】
【美国最大的页岩油商EOG Resources 高管：预计石油供应过剩的问题不会像过去那样能够迅速得到解决】
【G7财长联合声明：呼吁产油国支持稳定全球经济的共同努力】
【国际油价等因素引发LPG价格波动 推出期货期权恰逢其时】
今年以来，纽约商业交易所(NYMEX)原油期价自年内64.39美元/桶高点跌至目前的22.49美元/桶，跌幅高达65%。国际油价“腰斩”直接导致了下游化工产业经营风险加大，为了满足实体企业风险管理需要，市场关于加快推出液化石油气(LPG)期货、期权的呼声愈发强烈（证券日报）
【据塔斯社：俄罗斯石油生产商Tatneft CEO在进行能源部会议后表示，在4月新冠肺炎疫情爆发的背景下增加原油产量将会是错误的】
【日本国际石油交易所表示，将提高效率、审查投资计划、进一步削减成本，以尽量减少油价暴跌带来的影响】
【国际航空运输协会：疫情将给国际航运业造成1130亿美元损失】
据央视报道，总部位于加拿大蒙特利尔的国际航空运输协会(IATA)的一项评估认为，疫情在全球的蔓延对国际航运业造成巨大损失，预计全年营收将损失1130亿美元。其中，三、四、五这3个月里，航班依次减少50%、40%和25%。到6月30日前，有110万架航班被取消。国际航空业的全年营收预计高达1130亿美元。
【新华社石油价格系统3月25日发布的数据显示，3月24日一揽子原油平均价格变化率为-31.24%】
【莫迪宣布印度全国封锁21天：否则将倒退21年】
3月24日，莫迪宣布印度全国进入为期21天的封锁状态，封锁将从3月25日零时开始，每个人都必须在家中进行自我隔离；莫迪称，疫情病例增长速度急剧变快，只有都呆在家中才能保证民众安全；如果印度不封锁21天，那可能倒退21年。
【重罚！沙特不遵守疫情防控规定将罚百万，监禁五年】
① 沙特最高检察院当地时间25日凌晨发布公告，对于违反宵禁规定外出活动并将相关行为拍摄录制上传至社交网络的行为，将最高处以5年监禁和300万沙特里亚尔（约80万美元）罚款；
② 沙特政府从23日起实施晚7时至早6时的宵禁，但在23日晚，社交媒体有大量民众违反宵禁令上街活动的视频传播。
【中东最大航空公司阿联酋航空自25日起停飞全部旅客航班】
① 总部位于迪拜的阿联酋航空公司宣布，从3月25日起，停飞全部旅客航班，为期两周。阿联酋航空在声明中表示，这是在阿联酋政府指示下作出的防止疫情进一步传播的举措；阿联酋航空是中东地区最大的航空公司，航线遍及全球80个国家的150多个城市；
② 阿联酋的另一家航空公司，总部位于阿布扎比的阿提哈德航空也宣布于3月25日停飞，阿提哈德航空是中东第四大航空公司；最近，阿联酋新冠肺炎确诊病例快速上升，目前总确诊病例达248例（央视）
机构观点
【华泰期货:受疫情影响全球炼厂或将出现大幅减产】
随着需求暴跌、生产利润下滑以及政府隔离政策的影响，全球炼厂正在进入位置领域，参考中国炼厂在2月份期间加工量同比下降了300万桶/日，约国内总产能的20%，如果按照这一比例去估算，未来全球原油加工量的削减将会非常显著，尤其是美国市场的情况，因为在成品油总消费量的占比当中汽油消费超过50%，在当前的市场情况下，炼厂能够将一部分汽油与航煤转产为柴油或者燃料油，但在成品油库容满库之后将不得不削减加工量，从时间上来看，由于沙特等国家的增长从4月份正式增加，但我们也将会在4月份开始看到全球炼厂的大规模减产，从而导致原油累库速度非常快。
【IATA：公共卫生事件使航空业面临前所未有的危机，或损失2520亿美元营收】
① 国际航空运输协会(IATA)称，受新冠疫情冲击，全球航空业今年营收可能损失高达2,520亿美元，相当于2019年营收总额的44%；
② 这是本月早些时候该协会预期的1,130亿美元销售额损失的两倍以上；
③ IATA周二称，这反映出航空业面临前所未有而且不断加深的危机；
④ 协会首席执行官Alexandre de Juniac在网络广播发布会上表示，尽管世界各国政府已承诺提供支持，但他们需要现在就拿出行动，以免航空公司撑不到等来救援的那天；
⑤ IATA代表全球290家航空公司。该协会本月稍早表示，只有大约30家航空公司的债务和收入状况非常健康，即便是状况较好的航空公司可能也只有足够维持生存数月的现金。
【伍德麦肯兹:减产不会发生，即便产油亏损】
① 国际能源咨询公司伍德麦肯兹表示，由于减产会带来固定资产投资损失，即便生产会带来亏损，石油公司、政府和其他利益相关方在短期可能像以往那样继续生产，同时寄希望于油价会快速反弹；
② 伍德麦肯兹说，包括设备运营、材料、租赁、合规和其他方面的成本在内，石油公司很高比例的成本是固定的，因而降低单位操作成本最容易的办法是在可能的情况下增加产量；
③ 伍德麦肯兹表示，如果油价没有如预期的那样出现反弹，原油生产的“水龙头”最终会被关掉。本次油价下跌带来的生产关停将会比2015至2016年油价下跌时期更为严重。鉴于重启被关停的成熟成产设施面临困难和高成本，被关停的生产将有一部分永远都不会被重启；
④ 据伍德麦肯兹测算，如果布伦特油价为每桶35美元，全球有400万桶/日的液态碳氢化合物供应带来的收入将不足以覆盖生产成本和政府税费。如果布伦特油价降至每桶25美元，将有1000万桶/日的液态碳氢化合物供应带来的收入不能覆盖生产成本和政府税费，占当前全球总产量的9%。
【伍德麦肯兹表示，面对当前的低油价，石油公司将立即大幅度削减酌量投资，2020年全球石油上游企业的酌量投资降幅可能超过25%】
① 伍德麦肯兹表示，大型新项目将会被暂停，短周期酌量投资将会被下调至最小水平。只有成本最低和财务状况最好的企业才能进行有意义的酌量投资。任何效仿沙特和俄罗斯提高产量的行为将很可能由政策驱动而出于非经济考量；
② 对于油服企业而言，油田运营企业的资本控制原本就会让今年需求大幅减少，今年预计只会有少数大型项目会继续推进。由于油服企业已经削减了很多支出，现在很难在找到减少支出的领域，除非采取极端措施。这些极端措施包括再融资和现有业务模式的重组，裁员和批产不可避免；
③ 伍德麦肯兹预计，布伦特油价低于每桶40美元将会足以迫使油田服务行业的足迹出现深刻变化。尽管无疑会有短期的痛苦，这可能使挺过这轮低谷的企业最终形成更为可持续的业务；不过，一旦上游生产出现反弹，由于油服企业的数量和能力均遭到大幅削弱，油田运营商可能会为此头疼。最强的油服企业将会驱动协作和技术发展；
④ 伍德麦肯兹还认为，即便欧佩克与合作伙伴回到谈判桌达成新的减产协议，近期的事件已经对风险认知产生了不可逆的改变
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