前危机的回响
由于COVID-19的持续蔓延而引起的当前危机再次说明了欧元区内部的紧张局势以及贯穿欧洲项目的断层线。对于欧元区来说,这种情况并不罕见,即使回首最近的英国退欧形势,我们也看到了在2015年希腊与欧盟之间的僵局以及2011/2012年主权债务危机期间的类似紧张局势。
当前的情况有所不同,因为整个欧元区和整个世界都陷入了这场危机,而不是只涉及一个或什至只有一个欧元区成员国。到目前为止,虽然我们已经看到来自欧元区各国政府的许多政策反应,但仍没有统一的方法来处理这种情况。
本周早些时候“电晕债券”谈判的失败再次凸显了贯穿欧元区的分歧,特别是在北部和南部各州之间。长期以来,债务共同化的概念一直是欧元区中的一个痛苦话题,德国等较富裕的国家对应计债务的想法持反对态度,以帮助他们将其归类为经济上不负责任的国家,例如希腊和意大利。
目前看来至少会在下个月左右持续的局势可能是自成立以来欧元区面临的最大挑战。这些困难很可能反映在欧元走低的道路上。欧元区内部的分歧与障碍只是进一步认可了美元作为全球储备货币的观点。
投资者多卡尔默(目前)
有趣的是,与过去的事件相比,投资者对欧洲项目完整性的关注似乎要少得多。与2015年和2011年风险事件期间的数据相比,Sentix的投资者调查(衡量未来12个月内退出欧元区的欧元区国家的预计概率)处于非常低的水平。但是,这并不是说我们不会在未来几个月内看到该水平的上升,尤其是在有关为陷入困境的欧元区经济体提供金融援助的讨论变得更加紧张的情况下。
当前关于危机可能导致欧元区崩溃的可能性的平静,可以用以下事实来解释:在经历了前几轮风波之后,投资者和政府都对欧元区的实力更加抱有信心。我们没有看到我们在前几次会议中看到的对外围债券的巨大压力,也没有看到欧元的跌势。
为什么欧元不卖出?
具体而言,就欧元价格走势而言,此处缺乏重大下行空间的原因可能是由于交易员一段时间以来一直持有欧元的净空头头寸,并且在某些时候规模较大,限制了下行空间。此外,鉴于欧元已成为风险交易最喜欢的融资货币,上个月风险偏好急剧下降意味着交易者一直在削减其高收益头寸并回购欧元空头,以维持单一货币的支撑。
技术观点
EURJPY(在122.97上方看涨)
从技术角度来看。在这里的每周时间范围内,EURJPY的价格走势非常值得关注。价格可能会在看涨势头分歧较大的情况下突破大底。该模式面临的主要挑战将是围绕年度枢轴(121.79)2020高点(122.97)的阻力集群和围绕同一区域的看跌趋势线,VWAP刚好位于上方。如果价格突破该区域,则可能预示着欧元兑日元将出现重大趋势变化。
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2020-04-10
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