图1,特朗普推特
特朗普昨日晚间八点发推特声称,如果伊朗军舰袭扰美国船只的话,美国海军可以打击甚至摧毁伊方军舰。受此消息影响,市场避险情绪上升,黄金自昨日低点1680美元/盎司大涨38美元至1718美元/盎司。然而,笔者看来,特朗普此番公开喊话并不是为了提振黄金市场,也不是真的要与伊朗发生军事冲突,毕竟当前美国新冠肺炎疫情尚未结束,没有必要开展海外军事行动。特朗普的真正目的,或许是通过“发推特威胁”这种最低成本的方法,改变投资者对于原油市场供应过剩的预期,进而达到提振油价的目的。毕竟,当前市价15美元/桶之下的价格水平,对于美国传统油企和页岩油企业的打击太大。当然,后一种猜测还需要等待后续验证,但黄金的避险性上涨行情,已经无法避免。
在新冠疫情的“后危机”时代,黄金将继续发挥“规避”通胀的基本作用。由于美联储无上限的货币宽松政策,预计美元指数将开启为期数年的下跌走势,黄金多头将收益。在参与黄金市场的交易时,一定要有“上半场与下半场”的区别意识。在黑天鹅类事件刚刚发生时,黄金会表现出传统逻辑当中的避险属性,出现大涨走势。这时候,无论机构还是散户,都在纷纷抛出顺周期资产,同时买入黄金。但是,当风险事件已经完全暴露i,即便最坏的情况还没有到来,只要逻辑上能够判断出最坏情况是怎么样的,行情就会进入下半场,机构资金就会进行反向操作。此时,抄底思维要大于避险思维,黄金会出现大跌。虽然散户依旧在抛出资产,但机构已经不再恐慌,甚至底部吸筹。这其中起到核心指示作用的,就是美元指数和黄金价格的变化情况。
图2,黄金日线图
均线角度考虑,在4月3日快线上穿慢线,形成黄金交叉,买入信号出现。直至当下,两条均线都为出现死亡交叉,所以技术面依旧看多黄金未来走势。除此之外,还需关注美元指数的走势,因为两者存在此涨彼跌的跷跷板关系。在上一篇汇评中已经提到,由于美联储无上限的量化宽松政策,预计美元指数将开启为期数年的贬值走势。
还有另外一方面的内容需要关注,就是黄金和美元指数的涨跌幅度问题。在3月份美元指数快速拉升的时期,黄金下跌9.49%,美元指数上涨6.67%;在三月末四月初美元指数分两次下跌的过程中,黄金上涨11.94%,并且创出八年新高,而美元指数仅仅下跌2.65%。由此可以看出,美元和黄金却有跷跷板的关心,但并非一比一的变动。当美元升值时,黄金跌幅略高于美元涨幅;当美元贬值时,黄金涨幅数倍于美元跌幅(4.5倍)。由此可以看出,新冠肺炎所造成的“避险心理”对金价形成较强支撑。此次美伊冲突如果进一步发酵,黄金的涨幅或许也会高于美元指数的跌幅。
失业率 | 4.4% |
CPI | 1.5% |
GDP增速 | 2.3% |
表1,美国主要经济数据
整体来看,美国基本面数据还算不错,3月份失业率仅4.4%,低于5%的充分就业水平线。虽然相比2月份的3.5%高出不少,但依旧没有出现失控的局面。3月份CPI增速为1.5%,相比1月份的2.5%,已经出现较大幅度下滑。物价增速的下行和美联储3月份极限状态的QE形成鲜明对比,可以看出需求的萎缩的负面作用远大于增量货币对经济的刺激作用。美国2020年一季度GDP增速数据尚未公布,但因为新冠肺炎疫情的冲击,预计将会出现较大负增长,这也将对美元指数的升势形成长期压制,利多黄金。
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2020-04-23
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