COVID-19创造历史市场条件
今年主导金融和主流新闻流的COVID-19危机为人们的生活和金融市场创造了前所未有的条件。随着中央银行开始新一轮的宽松政策以帮助支持全球经济,美联储采取了前所未有的步骤,进行了无限的量化宽松,同时宣布不仅将首次购买企业债券,而且还将购买该类别中的垃圾债券。
可以清楚看出采取这种严厉措施的必要性。由于该季度大部分时间的封锁导致活动减少,中国的GDP季度首次出现季度性收缩,增长率下降了6.8%。在2008/2009年全球金融危机之后,加拿大银行被迫放弃其作为G10央行中唯一不采用量化宽松政策的地位,因为加拿大央行上个月也启动了资产购买计划,该计划已经在本月延长。现在,我们看到这种病毒造成的大规模经济破坏创造了更多的“第一”。
负突降
美国基准油价本周有史以来首次跌入负数。这也不只是短暂跌破零,周一油价触底至每桶37.63英镑。由于美中贸易战造成的残余损害以及全球需求的日益缺乏,今年石油市场一直处于自由落体状态。所有这些下行压力都已因COVID锁定和全球活动下降而加剧,最终在周一下降了100%以上。
价格周一如何下跌?
周一历史性价格暴跌的原因是由于石油期货交易方式引起的技术异常。由于5月交割的石油期货合约将于4月21日到期,因此这是交易员平仓或最终接受原油交割的截止日期。这些合约的第三个选择是将头寸转换为下个月的另一份期货合约。尽管油价暴跌,但合同持有人仍以创纪录的数量逃往下个月的合同。
这使我们对当前的石油市场状况有了一些关键的认识,这反映了以下事实:对物理油的需求已经消除,其次;储存能力已成为拒绝应收石油的主要问题。
石油需求膨胀,产量上升
在过去六个月中,随着石油需求下降,石油价格一直在稳步下降。但是,例如在美国,石油产量仍在稳步攀升,导致那里的发明家数量大量增加,这意味着许多工厂现在可以容纳的石油量接近最大产能,进一步压低了价格。
自欧佩克交易失败后的3月初以来,这种情况更加恶化。由于俄罗斯拒绝同意进一步减产,该集团最大的生产国和事实上的领导人沙特阿拉伯采取了令人难以置信的出乎意料的举动,即向石油市场供应更多石油,进一步压低价格并迫使俄罗斯重新谈判。此后,尽管欧佩克+组织已达成协议,将每天进一步减产970万桶,但看来这不足以帮助提振疲软的价格。
由于全球范围内的持续封锁,全球所有部门的需求都被消灭了,石油市场因自身的压力而崩溃,跌破了创纪录的跌破零。虽然跌破零本身就是这些期货合约交易方式的技术怪癖的结果,但大量转入6月份合约的原因是全球经济健康的一个警告信号,这是不容忽视的。
技术观点
WTI(多头在$17.10以上)
从技术角度来看。油价从历史低点回升,油价突破了1980年代低点9.65美元。而在此之上,目标是在17.10美元上方进一步反弹。但是,如果价格无法恢复到后者水平,则在市场消化本周走势的同时,可以预期以当前价格进行盘整。
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2020-04-23
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