本周前三个交易日,恒生指数周一大幅上涨3.36%,成交1507亿港元,周二续涨1.11%,成交1140亿港元,周三上涨1.37%,成交1395亿港元,3个交易日上涨5.94%,收复24000点,收于24325.62点。市场情绪有效回复。
港股新经济公司继续受到市场青睐。美团点评市值突破9000亿港元,昨日最高股价升破160港元/股,最终收于155.3港元/股。阿里巴巴大涨4.80%,站稳200港元/股上方,收于209.6港元/股。SAAS概念公司微盟集团继续狂飙突进,昨日继续大涨8.72%,收于8.85港元/股。
美国市场,道琼斯指数大涨2.05%,突破26000点,报26269.89点,创3月5日以来新高,标普500指数上涨1.36%,收于3122.87点,纳斯达克指数上涨0.78%,收于9682.91点,距离纳斯达克指数最高点仅1.6%。美联储周三宣布将扩大针对州和地方政府的紧急贷款工具,以纳入规模较小的发债主体。此外,美国5月ADP就业人数录得减少276万人,低于预期的减少900万人。
原油市场大幅上涨,布伦特原油4月22日触及本轮油价最低点15.98美元/桶以来已经大幅上涨,昨日最高价突破40美元/桶,收于39.45美元/桶,较最低点已经反弹146.87%。原油价格“非常显着上涨”,一是因为当时价格大跌本身就是投机者不合理踩踏造成,二是反映了当前欧美疫情封锁逐渐解锁,市场对经济企稳回升充满信心。
港股市场,本周一我们即强调,上周市场走势是因为疫情全球防控形势、两会及相关政策、重要科技公司发布财报及后续影响以及香港“本地事件”所综合主导,尤其是香港本地事件。随着香港本地事件平静,港股市场将企稳回升。结合本周前三个交易日,美股市场亦表现良好——外围市场情绪乐观,本地市场短期最大负面因素逐渐消化,料市场短期走势将继续以积极为主。
中短期风险仍是疫情防控形势,现在的情形,疫情防控良好不一定给市场带来显着积极影响,但是,在美股市场已经取得非常显着上涨情况下,一旦疫情防控形势不及市场预期,或将给市场带来较大负面影响。
具体方向上,本周,新经济公司、医药健康、应用软件显着受到市场青睐,美团点评市值已经突破9000亿港元,在此情形下,投资者应该开始谨慎,谨防尤其是互联网新经济公司短期调整。对于医疗健康类公司,料将进一步强者恒强,拥有强大产品和研发管线之公司或将继续受到市场青睐,而没有强势产品和研发管线弱势的公司将出现分化。
此外,随着本地事件趋于平静,部分香港本地公司或将出现估值修复,可留意。再者,原油价格非常显着提高,料油气勘探和开采公司,油服公司将出现估值修复。
个股点评:
药明生物(02269.HK)
第一目标价:139.0元/股;第二目标价:145.5港元/股。
推荐理由:
①2019年实现营业收入39.84亿元(+57.02%)、归母净利润10.14亿元(+60.80%),超出预期。公司是中国市占率第一的生物制剂研发服务提供商,本年全球收入排名提升至第三。北美地区收入占比53.7%,增速66.5%,中国地区收入占比35.3,增速43.6%,欧洲地区收入占比7.8%,增速81.4%。
②公司2019年总共获取59个新项目,超越往年40~50个的水平。随着研发推进,越来越多的早期项目推进到后期,导致250个项目中IND后项目的数量超越IND前,达129个,三期临床的项目达16个,客户粘性越来越强。未完成服务订单在2019年底和20年3月分别同比增长40%与55.4%至约51亿美元和79.3亿美元,在手订单充足并快速增长。
③2019年,欧美为主的海外业务占收入的64.3%,由于欧美疫情影响,短期对公司有负面影响,但是公司临床试验主要在中国进行,所以对公司的影响主要是早前中国实验室在家办公导致部分实验短暂推迟。但长远看,生物制剂CDMO刚性需求很大,公司作为行业龙头将受益。
④公司拥有WuXiBody双抗平台、WuXia细胞系平台、WuXiUP连续生产平台等技术,具有通用性,可快速、高效表达蛋白,缩短药品研发周期,利用公司的技术,除了根据项目所需成本和时间收取服务费,还可以获得里程碑收入和产品商业化之后的销售分成,截止2019年底,WuxiBody已授权20个项目。2019年拥有产能5.2万升,2022年预计扩张到28万升,海外爱尔兰生产基地建设顺利,预计新建美国基地,执行全球双厂策略,更容易实现技术转移。投资2.4亿美元新建疫苗工厂,进入全球疫苗CDMO行业。
重点新闻:
①【IDC:今年全球智能手机出货量将同比下降近12%】市场研究公司IDC公布报告称,由于新冠病毒危机对经济造成影响,导致消费者支出减少,预计2020年全球智能手机出货量将同比下降近12%至12亿部。新冠肺炎疫情不仅扰乱了商业供应链,导致苹果公司和三星等主要智能手机厂商的财务业绩下滑,还令全球消费者支出承压。IDC预计,即将部署的5G网络有助于明年智能手机出货量回升,但补充称其预计出货量要到2021年第一季度才能恢复增长。
②【国际油价创近3个月新高短期大概率处于低水平运行】受“欧佩克+”或将延长减产协议的影响,叠加全球原油需求改善持乐观预期,国际油价节节攀升。在6月3日的亚太市场交易时段,布伦特原油价格站上每桶40美元关口,创近3个月新高。尽管反弹幅度可观,但国际油价仍处于低位。在业内人士看来,受制于全球经济复苏前景的不确定性,短期内国际油价大概率处于较低水平。
③【总投资超3200亿元!央企“天团”助力湖北疫后重振】6月3日下午,国务院国资委和湖北省委省政府共同召开中央企业助力湖北疫后重振发展视频会议,34家中央企业与湖北签约72个项目,投资总额达3277.25亿元,涉及新能源、生态环保、智能制造、信息技术、医药健康、产城融合、基础设施建设等领域。签约项目中,投资额在10亿元以上的项目48个,占比67.61%,其中,100亿元以上的项目9个。
④【瑞银:香港楼价已见底料全年楼价跌5%】瑞银投资研究部香港及中国房地产研究主管林镇鸿表示,今年香港住宅楼价已经见底,但由于供需仍失衡,预计全年楼价将下跌约5%。
⑤【香港财政司司长:对联系汇率制度有信心香港不会实施外汇管制】香港财政司司长陈茂波表示,香港维护国家安全立法有利于巩固国际金融中心地位,虽然当前面对空前的困难,但有国家强大的支持,香港就有发展的底气,能够靠自己的实力赢得成功。而针对美国可能采取的制裁,陈茂波表示,对香港联系汇率制度有充足的信心,香港也绝对不会实施外汇管制。
⑥【我国益生菌产品今年规模接近850亿元】据新京报,科信食品与营养信息交流中心发布了《中国益生菌消费认知状况报告》。目前全球益生菌产业市场规模约400亿欧元,大部分益生菌产品在发达国家已形成了较成熟的市场。近年来,国内市场对益生菌产品的需求大幅增加,行业也迎来了快速发展,预计2020年产品规模将接近850亿元。
⑦【海南11个自由贸易港重点园区挂牌】据央视,今天,海南11个自由贸易港重点园区同时挂牌,标志着海南自贸港建设正式拉开序幕。同步挂牌的11个海南自贸港重点园区包括海口江东新区、洋浦经济开发区、博鳌乐城国际医疗旅游先行区、海口国家高新技术产业开发区、海口综合保税区、三亚崖州湾科技城、三亚中央商务区、文昌国际航天城、陵水黎安国际教育创新试验区、海南生态软件园和海口复兴城互联网信息产业园。
公司简讯:
①万科企业(02202.HK)拟配售3.16亿股新H股净筹78.65亿港元】万科企业(02202.HK)发布公告,于2020年6月4日,该公司与配售代理就配售3.16亿股新H股订立配售协议,配售价为每股H股25.00港元,较6月3日收市价每股H股26.25港元折让约4.76%。
②【腾讯控股(00700.HK)完成发行60亿美元票据】腾讯控股(00700.HK)公告,于2020年6月3日,根据全球中期票据计划完成发行60亿美元票据。
③【汇丰研究:料“618”购物节可成阿里巴巴主要催化剂】汇丰环球研究近日发表报告表示,“618”大型购物节将是阿里巴巴(BABA.N)主要催化剂,指参与品牌逾10万个以上,该行估计快速消费品将扩展,会吸引更多消费类电子产品消费。汇丰环球研究料公司佣金收入已复苏,料阿里巴巴旗下天猫本季以来(约4至5月中)总商品交易额增长回升至29%(对比去年12月止季度24%),其中快速消费品及消费类电子产品销售强劲。
④【大发地产(06111.HK)前5个月合同销售额80.19亿元】大发地产(06111.HK)发布公告,集团2020年前5个月累计合同销售金额约为人民币80.19亿元;累计合同销售面积为55.4万平方米;平均销售价格为每平方米约人民币1.4万元。
⑤【阅文(00772.HK)推新版合同:作家有IP改编版权收益】昨日,备受关注的阅文作者新版合同发布,根据不同授权分为三类四种,取消单一格式合同,对旧有合同进行十余项修改。针对作家广泛关心的着作权、免费阅读和福利等问题,新合同明确:作品是否加入免费阅读由作者确认,着作人身权属于作者,平台与作家属于“合作”而非“聘请”关系。
⑥【比亚迪:刀片电池未来会在更多的车型上搭载】比亚迪在互动平台上表示,刀片电池已经在上半年投产,首次搭载在公司生产的“汉”车型上,未来会在更多的车型上搭载。
⑦【德信中国(02019.HK)5月合约销售额约59.9亿元同比增61.6%】德信中国(02019.HK)发布公告,2020年5月,集团实现合约销售金额约人民币59.9亿元,同比增长61.6%;合约销售面积约26.0万平方米。
⑧百果园启动境外上市冲击中国水果零售第一股】6月3日,水果零售品牌百果园的首次公开发行股份材料已被证监会接收。这意味着百果园正式启动上市工作,并将目的地选在了境外,至于具体上市地,百果园方面暂未透露。从推广加盟到扩展卖菜业务,百果园为上市这一天准备了很久,不过品类丰富性和供应链成本等方面仍是其要面临的问题。
作者:艾德证券期货研究部
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2020-06-04
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