6月25日(周四)，市场分析师Cyril Widdershoven撰文指出，最近石油市场的乐观情绪让许多分析师摸不着头脑，他们找不到情绪转变的真正根本原因。市场有种观点认为，亚洲或世界经济将很快恢复到疫情爆发前的水平，这样的想法是可笑的。目前对油市乐观的唯一合理理由是围绕2021年的乐观情绪，那时会出现严重的供应危机。
虽然美国银行上调油价预期，但基本面并不支撑油市乐观情绪
美国银行的全球研究团队调高了对今明两年油价的预期，因需求从疫情导致的停产中复苏，OPEC+延长减产限制了石油供应，以及产油商削减资本支出，乐观情绪再次回归石油市场。美国银行目前预计，2020年布伦特原油均价为每桶43.70美元，高于此前预估的每桶37美元，2021年和2022年的平均价格分别为每桶50元和55美元。美国银行还预测，随着时间进入2020年下半年，多数地区的石油库存将出现下降。因此，预计到年底，整个布伦特原油曲线将回到现货溢价状态。
然而，挪威咨询公司Rystad Energy警告称，石油市场的下行风险仍然很大。该公司石油市场主管Bjornar Tonhaugen在每周召开的网络会议上表示，随着看空者在40美元以上选择获利了结，布伦特现货期货因此面临一定压力。这也提醒人们，市场情况并非一切都很好。他还表示，尽管主流分析师乐观地认为，油价有复苏和上行的潜力，但短期还远不能确定这点。
Cyril Widdershoven指出，目前新闻、出版物和实际情况对油市前景的描绘比较模糊，能得出的唯一真实结论是，油价上涨得不到基本面支撑。石油需求持续上升并非基于消费者或行业需求的复苏，而主要是由于炼油厂利用了相对较低的油价。利用储存中的石油生产石油产品是一种正常的经济现象，是为未来准备高利润率的产品。
因此，总体而言，市场的乐观情绪应该有所减弱，因为在主要经济区，特别是美国和欧盟，还没有经济恢复至疫情爆发前的任何实际迹象。石油市场分析师和投资者似乎忘记了，目前已经非常糟糕的经济数据可能只是冰山一角。从欧元区和整个欧盟的经济形势来看，积极的经济数据很大程度上是政府财政支持的结果，而当这种支持减少时，经济数据将会恶化。目前的经济刺激计划是不可持续的，预计在夏季结束之前会出现大量破产和裁员。
全球经济复苏前景不乐观，OPEC+无法完全履行减产，油市出现乐观情绪是错误
未来几年，欧洲工业的主要经济支柱，汽车、航空、旅游业，甚至制造业都将面临暗淡、不安全的前景。如果预期的失业率上升成为现实，对原油和产品的需求将受到沉重打击。美国和其他主要市场的情况也没有好转。美国目前的经济刺激计划正在支撑一些经济领域，而已经处于历史高位的失业率将导致丧失抵押品赎回权、信贷债务增加、汽车贷款无法偿还等问题。虽然部分人士认为，亚洲的经济数据看起来很有希望，但也不太可能达到预期水平。
在Cyril Widdershoven看来，石油市场出现乐观情绪似乎是个错误。OPEC+减产措施仍在进行，但减产履行率却不到90%，这意味着主要生产商仍将多余的石油输入市场。沙特，阿联酋和科威特信守减产承诺，但伊拉克和其他国家则为是否履行减产而苦苦挣扎。
同时，延长减产对一些产油国来说是不可持续的，因为这些国家的经济陷入困境，导致动荡不断，从而影响了石油生产。此外，非OPEC生产国也在寻找出路，俄罗斯表示没把长期减产作为一种选择。
美国石油库存多于预期，油价上涨会刺激其加大生产
美国的石油生产受到疫情和OPEC+价格战的双重打击，目前仍在挣扎中，但有可能很快恢复。如果油价保持在每桶35-40美元的范围内，将看到几家页岩油生产商重新崛起，以及市场上出现更多（不需要）交易的石油。 此外，全球石油库存仍处于历史高位。上周对库存下滑的乐观预测可能是一次性的，事实是仍然有太多可用的石油。
市场分析师Cyril Widdershoven认为，市场对油市前景过于乐观的另外一个原因是，由于对产品的需求较低，下游公司的利润策略导致了石油产品库存增加。这在美国石油库存中有所体现。据报道，美国的石油库存增长超过了预期，这加剧了对供过于求的担忧。
美国石油协会（API）报告称，上周美国原油库存增加了170万桶，大大超出了分析师30万桶的预期值。尽管库存出现增长，但市场的乐观情绪基于这样一个事实，即随着一些经济体放松疫情封锁措施，石油消耗正在增加。但是，从实际数字来看，市场的石油需求仍远低于去年同期的正常水平。另一个主要担忧是，全球最大的原油进口国的购买量出现下滑，因为油价上涨打压了需求，而炼油厂担心会爆发第二轮疫情。
市场分析师Cyril Widdershoven指出，考虑到以上基本面情况，再加上全球经济和地缘政治动荡加剧，2020年油市出现乐观情绪并没有真正的理由。 对于石油市场来说，2020年的夏季和秋季都是动荡的时期，可能出现未知规模的全球经济衰退。相反，乐观情绪应该转向2021年。上游投资减少，加上中东和北非潜在的动荡，将导致供应危机。
当前石油需求迷雾重重，亚洲及其他地区经济增长出现假的乐观情绪，形成的供应危机将严重打击市场。市场分析师Cyril Widdershoven总结称，2020年平均油价达到每桶40美元以上是一厢情愿的想法，市场可能会见证油价上涨，但总体基本面显示，油价更有可能交投于30-34美元，而非40-45美元。
（布伦特原油价格日线图）
北京时间6月26日14:15，布油价格报41.51美元/桶。
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