大市评述:
疫情防控形势再成市场走势关键点谨防本轮股市上涨行情进入变换
上周,港股恒生指数全周下跌0.38%,四个交易日3个收阴,周一下跌0.54%,周二上涨1.62%,周三下跌0.50%,周五下跌0.93%。行业走势上,依旧是新经济和医疗健康全市场最亮眼。
海外市场方面,道琼斯工业指数震荡走低,周跌3.31%,纳斯达克指数冲高回落,周跌1.90%,标普500指数周跌2.86%;欧洲市场,跟随美股走低,富时100指数周跌2.12%,德国DAX30指数周跌1.96%,法国CAC指数周跌1.4%。市场走低,主要是因为利好政策消化后无新的政策支撑以及美国疫情有恶化之趋势。
港股市场后期走势,我们继续维持之前判断,恒指将继续围绕25000点震荡,短期来看,恒指且将围绕24500点震荡,即25000点之下的弱方区域。中期来看,恒指站稳25000点,取决于传统行业公司之表现——恒指50只成份股,大部分都是传统行业公司,截至6月26日,年内仅6家公司取得正回报——而传统行业公司之表现依赖于全球疫情基本被控制→宏观经济企稳向好→传统行业企业业绩触底回升→公司估值修复。
对于市场短期走势,最大的影响因素还是海外市场尤其是美国市场走势,而影响美国市场走势的核心因素将是疫情防控形势。此前,纳斯达克指数两度突破10000点,这表示美股较低点已经显着上涨,而这是建立在对疫情防控乐观之基础上,对经济复工积极乐观之基础上,但眼下,美国每日新增确诊人数大幅增长,突破40000人/日,若被市场确认认定为“疫情二次爆发”,恐将给市场带来显着负面影响。
此外,本周将陆续公布重要经济数据,中国6月官方制造业采购经理人指数、中国香港5月零售销售量年率、美国6月ISM制造业指数、美国6月ISM就业指数、美国6月失业率、美国6月非农就业人数变化以及美联储公布6月货币政策会议纪要。在疫情防控形势出现不确定情况,以及众多重要经济数据指引下,全球央行有可能会出台新的政策以稳定经济——尤其关注美联储是否出台新的支持政策。
此外,油气板块需要特别留意,目前,布油仍在40美元/桶之上——此前,布油一度上涨至42美元/桶,此处非常接近疫情前价格,这是建立在疫情防控乐观之基础上,对经济复工积极乐观之基础上,现阶段,如果疫情防控形势恶化,油气价格或将首当其冲。
所以针对当前市况,我们仍坚持行业之间继续分化,行业内部继续分化,应仍以轻指数重个股为主,关注中国核心资产,关注新经济,消费升级,医疗健康以及业绩良好之成长性公司。
个股点评:
瑞声科技(02018.HK)
第一目标价:51.30元股;第二目标价:53.50元股。
推荐理由:
①声学业务:1Q20收入14.2亿(-24.3%),毛利率26.0%。SLS产品占安卓模组的比例提高到70%(上季度65%),目标到2020年底提高到80%。±0.75mm振幅的经典提升超线性产品,预计在下半年量产出货,并计划积极向非手机应用场景拓展。
②光学业务:营收大幅增长,毛利率持续改善。1Q20收入2.45亿(+61.7%),毛利率持续上升。二季度单月产出接近60KK,预计三季度月产能接近100KK。6P镜头和多个客户达成合作协定,7P镜头计划在四季度量产。WLG镜片工艺有多个项目逐步推进,二季度量产,年底目标产能30KK/月。摄像模组业务正在稳步推进,计划在2020年下半年量产。
③电磁传动&结构件:。1Q20收入16.9亿(+8.1%),毛利率23.6%(-8.4ppts)。安卓横向线性马达客户接受度较好,公司目标2020年出货量倍增至4500-5000万只。结构件产品中,5G手机相关项目占比有望突破50%。折叠屏的铰链元件在和客户紧密沟通中,3D玻璃机壳在持续向客户导入中。
重点新闻:
①【银河证券:市场不确定性较大警惕短期回调】银河证券研报称,7月份解禁即将迎来高峰,财报披露带来业绩不及预期风险,同时海外疫情反弹担忧加剧、中美关系不确定性上行。短期市场不确定性较大,市场有回调可能,建议适当控制仓位。配置建议上,中长期投看好:1、疫苗、创新药、医疗服务和医疗器械,以及护肤美容、调味、美食和教育等有定价权的必需品;2、新能源汽车及锂电产业链;3、黄金避险属性优于债券。
②【银证混业预计或向试点银行发投行牌照为主对银行券商股影响?】有消息称证监会计划向商业银行发放券商牌照,对此,投行人士王骥跃认为,在外资投行有银行资本支持的情况下,中国券商会处于不利的竞争地位,因此要试点放开混业经营。同时,一位券商分析师认为,银证混业第一阶段,预计会以向试点银行发放以股票承销资质为核心的投行牌照为主。
③中金:中国市场可能会继续彰显韧性】中金公司研报称,端午节前后外围市场的波动、结构性较为极致的行情演绎可能会使得市场短期波动有所加大,但中国疫情防控大幅领先,复工复产程度继续深化,市场整体估值不高,对中期市场前景不宜过度悲观。板块配置上继续建议以“新”为主线,“老”择时机。中长期继续看好消费升级与产业升级大趋势。
④【全国农产品批发市场猪肉平均价格为45.05元比节前上涨0.9%】据农业农村部监测,6月28日“农产品批发价格200指数”为115.26,比节前(6月24日,下同)上涨0.26个点,“菜篮子”产品批发价格200指数为117.13,比节前上涨0.3个点。截至今日14:00时,全国农产品批发市场猪肉平均价格为45.05元,比节前上涨0.9%;牛肉71.29元,比节前上涨0.2%;羊肉68.11元,比节前上涨0.9%;鸡蛋6.47元,比节前上涨0.9%;白条鸡16.76元/公斤,比节前下降1.5%。
⑤【半导体行业协会理事长:半导体产业上半年逆势增长已是定局】在SEMICONCHINA2020的开幕主题演讲中,中国半导体行业协会理事长周子学表示,尽管受到疫情冲击,半导体行业并没有显得十分冷落,上半年局势已经是定局,半导体行业逆势上扬。
⑥【全国生猪价格呈现大部上涨态势部分屠宰企业减量现象明显】据猪易数据监测数据显示,2020年6月27日全国标准体重生猪平均价格为34.99元/公斤,较昨日价格上涨0.37元/公斤,张幅为1.07%;较19年同期17.08元/公斤上涨17.91元/公斤,涨幅为104.86%。全国生猪价格呈现大部上涨态势,北方地区猪价上涨现象突出,南方地区猪价上涨较弱,屠宰企业采购难度偏大,部分地区依旧受到下雨影响,部分屠宰企业减量现象明显。
⑦【美国扩大对“北溪-2”制裁德国考虑推动欧盟采取集体反制】德国官员6月25日表示,德国正考虑推动欧盟对美国采取集体反制措施,应对美国针对俄罗斯主导下“北溪-2”天然气项目的制裁。彭博社25日援引多名匿名德国官员的话称,德国正在考虑推动欧盟采取协调一致的行动来挑战美国的制裁。德国官员们表示,德国政府认为,尽管欧洲国家在这个俄罗斯主导的天然气项目上仍存在分歧,27个欧盟成员国仍会集体应对美国对欧洲能源利益的直接干涉。
公司简讯:
①【生活概念(08056.HK)年度股东应占亏损扩大368.74%至1.31亿港元】生活概念(08056.HK)发布截至2020年3月31日止年度业绩,该集团实现收入4.52亿港元,同比减少23.75%;公司拥有人应占亏损1.31亿港元,同比增加368.74%;每股基本及摊薄亏损0.16港元。
②欧康维视生物-B(01477.HK)拟发行1.059亿股预期7月10日上市】欧康维视生物-B(01477.HK)于2020年6月29日至7月3日招股,该公司拟发行约1.059亿股股份,香港发售占10%,国际发售90%,另有15%超额配股权,发售价将不超过每股发售股份14.66港元,且除非另行公布,目前预期不会低于每股发售股份13.16港元,每手500股股份,预期2020年7月10日上市买卖。
③绿城管理控股(09979.HK)发行4.77亿股预期7月10日上市】绿城管理控股(09979.HK)6月29日-7月3日招股,公司发行4.77亿股,其中90%为国际发售,10%为公开发售,另有10%超额配股权。每股发行价2.2-3港元。每手1000股,预期7月10日上市。
④【欧科云链(01499.HK)年度股东应占亏损同比扩大126.2%至6160.2万港元】欧科云链(01499.HK)发布公告,截至2020年3月31日止年度,该集团实现收益约5.70亿港元,同比增加56.3%;公司拥有人应占年内亏损6160.2万港元,同比扩大126.2%;每股基本及摊薄亏损1.17港仙,不派息。
⑤【万嘉集团(00401.HK)年度股东应占亏损收窄68.85%至2074.4万港元】万嘉集团(00401.HK)发布截至2020年3月31日止年度业绩,该集团实现持续经营业务收益9697.7万港元,同比增加0.5%;公司拥有人应占年度亏损2074.4万港元,同比减少68.85%;每股基本亏损9.88港仙。
⑥【盈转亏建业实业(00216.HK)年度股东应占亏损4542.3万港元】建业实业(00216.HK)发布截至2020年3月31日止年度业绩,期内该公司实现收入6.39亿港元,同比减少56.75%,股东应占年内亏损4542.3万港元,去年同期则为12.93亿港元,基本每股亏损0.08港元,末期股息每股普通股5港仙。
⑦【昊天发展集团(00474.HK)年度股东应占亏损同比收窄25.5%至2.84亿港元】昊天发展集团(00474.HK)发布截至2020年3月31日止年度业绩,收益为2.96亿港元,同比下降7.5%;毛利为1.67亿港元,同比增长8.6%;股东应占亏损为2.84亿港元,同比收窄25.5%。每股基本亏损为4.91港仙,不派息。
作者:艾德证券期货研究部
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2020-06-29
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