ATFX：印度与多国边界争端，会否成为黑天鹅导火索？

#印度经济#

表1,印度主要经济指标

印度的GDP总额不足30万亿美元,远远落后于中国、美国和欧元区,少于日本和德国,处于全球第六的位置。令人意外的是,印度GDP增速居然为正值,且达高达3.1%,要知道中国GDP增速为负6.8%,欧元区负3.1%,美国也只有0.3%。在疫情之下,各国都在采取严厉的居家隔离政策,GDP低增长或者负增长都是情理之中,而印度较高的正增长数据,说明其疫情防控松懈,商业活动依旧在正常运行。这对于当下的经济发展有利的,但在透支未来的经济潜力。

基准利率方面,4%的利率高于主要发达经济体,目前全球都处在降息通道之中,美国0.25%,欧元区和日本均为负利率。当然,印度较高的利率源自于其较高的GDP增速,两者具有正相关性,类似于中国常态化GDP增速较高,所以基准利率也处在3.85%的较高水平。印度通胀率为5.84%,高于2%的温和通胀线,代表其国内整体处于资金充裕但产品不足的状态。失业率11%,高于5%的充分就业标准,存在大量适龄闲置劳动力。当然,高失业率的主要因素还是疫情的冲击。

表2,印度国内新冠疫情现状

印度累计确诊人数(69.74万)位居全球第三位,第二位是巴西(160万),第一位是美国(298万)。可以看出,印度疫情非常严重,如果不执行严格的管制,很快就会失控,或者达到所谓的“群体免疫”。《印度斯坦报》报道:在印度比哈尔邦,一位新郎明知可能已感染新冠肺炎的情况下仍大办婚礼,引发聚集性感染。新郎在婚礼期间没有佩戴口罩、也没有使用消毒液等防护措施。随后在婚礼结束两天后,不幸去世。由这一新闻可以看出,印度民众对疫情重视程度严重不足。印度的一些专家预计,印度可能会有10%的人口感染新冠病毒。

1947年前,克什米尔为英属印度的土邦。印巴分治以及分别独立时,克什米尔归属问题未获解决。印度控制了大约52.5%的地区(9.4万平方千米),在控制地区成立了查谟-克什米尔邦;巴基斯坦控制部分可以分为两个区域:一为自由克什米尔(AzadKashmir),大约1.335万平方千米,二为克什米尔北部地区,大约7.2496万平方千米,共约8.5846万平方千米。上图中提到的中国控制区的克什米尔是为了便于理解,实际上那是我国的固有领土(比如阿克塞欣)。所以,克什米尔问题的主角还是印度和巴基斯坦,之所以主流媒体都在谈论中印问题,主要是中国经济体量较大和以美国为首的西方国家刻意抹黑。

当然,作为投资者,我们更关心的是克什米尔问题会不会引发资本市场的黑天鹅事件。7月3日,印度总理莫迪意外访问了中印边界军事重镇–拉达克地区首府列城,并与此前和中国发生冲突的部队进行了互动。不仅如此,印度国防部隔天还发布消息称,国防采购委员会通过了向俄采购21架米格-29战斗机和12架苏-30MKI战斗机,并升级现有的59架米格-29战斗机的提议,订单总额超过9.84亿美元。本来已经热度下降的中印问题,突然又进入了大众视野。

不可否认,克什米尔地区局势较为紧张,如果真的发生冲突,黄金、美元等避险品种将受到较大提振,A股和离岸人民币汇率将受到压制,另外,中国房地产市场或许会受到恐慌情绪的牵连而出现一定程度下跌。

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2020-07-06