黄金一直被视作为”避险工具”,受新冠病毒、各国央行“放水”刺激经济、地缘政治紧张等因素的影响,黄金的价格也随之一路高升。自2020年3月中旬开始,黄金的价格更是反复攀升,节节高涨,截止目前,其价格与2012年的价格水平比肩。那么,黄金的价格在之后会如何?通过本文我们一窥黄金价格的究竟。
黄金,由于存量有限,与法定货币不同,使用黄金并不会造成严重的通货膨胀,并具有一定的保值性,许多投资者还会选择直接购入金条,不仅保值,在一定程度上还可抵御通货膨胀所带来的风险。黄金的价格受不确定的环境影响,逐渐挑战新的高位点,在今年,黄金是否会冲上1900新的高位点?本文将主要通过三种方式判断在2020年黄金价格是否会达到1900。
模拟方式
在市场中,有许多产品提供给投资者作为理财工具。第一种为采取模拟法,也就是比较同一时间段,在市场中其他产品的至今投资回报率,以此来预测黄金未来的价格。
选取股票作为参照物,以道琼斯指数(DowJonesIndex)作为衡量指标。下图为道指在2011年至2020年的具体走势:
可看出,自2011年年初至今,道指达到了110%的增长幅度。而黄金在2011年年初的价格为1332:
以110%的投资回报率来计,至今,黄金价格可突破1900点位,亦或更高位。
技术面分析
根据近期的走势图,对黄金后续的走势进行技术面分析。
MACD曲线,中文称为异同共同移动平均线。在MACD指标中,由“三线一柱”构成。下图显示,DIF均线及DEA均线在0坐标轴以下,并且继续向上移动时,表示其价格已见底,这是MACD黄金叉的一种形式,说明即将开启上升趋势。
另外,黄金价格突破1745后开始在区间震荡,并在区间内进行价格下探。而在MACD的走势图中,7月初,红柱图的走势图却出现了一波比一波高的现象,也就是说,在区间内最新一次的低位点比前一次还要低,造成MACD指标现在的低点比前一次指标的低点还要高,这就是MACD的底部背驰,表明价格背驰,行情即将翻转,我们可从图中看出,价格确实在第二次低位点之后迎来了上涨。
计量模型
在2009年,美国应用科学的杂志中发表了一篇预测黄金价格的论文(ForecastingGoldPriceUsingMultipleLinearRegressionMethod,20091),这篇文章中,作者选取了EUR/USD,通货膨胀率(Inflationrate),M1的供给量,股票市场与美元指数等因素,通过多元回归,检测这些自变量对于黄金价格(因变量)的影响,建立了下图的模型。同时,作者对于此模型进行多次实验,验证此模型的拟合优度良好,预测的黄金价格85.2%可以被该模型解释:
其中,Y1为预测的黄金价格
X1为大宗商品研究局发布的期货价格指数;
X2为EURUSD的汇率;
X3为通货膨胀率;
X4为市场MI的存量
从模型中,我们可看出X2这一参数,也就是欧元美元的汇率对于黄金价格影响较大且为正向关系;X1与X4对于Y也是正相关;X3(通货膨胀率)对黄金为负相关。
首先,我们将历史参数的数值带入模型可得出,黄金后续的价格可达到1914的水平。其次,我们选取了各个参数最近的数据带入模型,根据近期数据显示,X1与X4已达到峰值,虽然X2与X3暂未达到历史峰值,但是根据现时市场的情况来看,美联储已大幅度增加市场的流动性,同时,根据货币乘数理论,增加的流动性进一步使市场信贷膨胀,令通货膨胀率有进一步上升的空间;另外,市场流动性的增加会导致美元对欧元相对贬值,进一步推升X2。如各参数后续可再次达到以往峰值之水平,由此我们可推测黄金的价格之后可以上升到1900。
本文通过三种预测方式验证黄金未来的走势,可以得出结论,黄金在后续的走势依旧呈上涨的趋势,并根据模拟方式及计量模型(满足一定条件下),预测黄金在年内可达到1900新的高位点。
参考文献:
1.A,Shabri,A.Yahya,Z.Ismail(2009).ForecastingGoldPriceUsingMultipleLinearRegressionMethod,AmericanJournalofAppliedSciences6(8):1509-1514
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2020-07-06
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