加拿大皇家银行资本市场
提前一周:三大G10中央银行本周宣布政策-日本央行(星期三),中银(星期三)和欧洲央行(星期四),以及欧洲理事会会议将是另一个主要焦点(星期五,见欧元)。数据方面,美国6月零售销售量(星期四)应确认零售活动在本月继续反弹,而英国5月月度GDP数据(明天)应显示出4月低谷复苏的最初迹象。在其他地方,我们在英国和澳大利亚(都在星期四)有劳动力市场报告。除宏观数据外,重点将放在美国盈利季节的开始,明天将有几家美国银行报告,本周晚些时候将有更多报告。
欧元:欧盟领导人将在布鲁塞尔举行实体会议,讨论欧洲救援基金以应对COVID-19危机和新的欧盟长期预算。在6月中旬举行会议之后,欧洲理事会主席查尔斯·米歇尔(CharlesMichel)与欧盟领导人举行了政治谈判,尽管反对意见仍然存在,但该基金的一些反对者对提案表示了更热烈的态度。我们的经济学家对达成关于欧洲复苏基金的协议持乐观态度,尽管这是可以触及的,但是否可以在7月17日至18日的峰会之前及时达成。
在EC会议之前,ECB将于周四宣布政策,但是鉴于PEPP计划仅在6月份进行了扩展,会议不太可能进行任何实质性更改。但是,一如既往,人们对经济复苏的刻画以及随之而来的风险将进行大量的审查,我们的经济学家并不排除分层乘数的增加。
日元:继4月份下跌7.7%之后,5月份第三产业活动月率下跌2.1%,数据看起来整体第二季度将下降5%以上。日本央行的预测将与周三的政策公告一起进行更新,自4月份的最新更新以来,前景进一步恶化,可能需要下调GDP和CPI预测。预计日本央行将维持政策利率和收益率目标不变。
加元:我们预计下周的中行会议以及新任州长蒂夫·麦克莱姆(TiffMacklem)的第一任负责人MPR不会有任何政策变化。6月会议声明中概述的第二季度GDP看起来将比2019-Q4区间低10-20%的高端(较差)。下周可能会提出一个中心情景-本质上是不确定性的预测,这将显示2020年底与2019年第四季度相比产量显着下降(我们在第四季度/第四季度约为5.2%)。在最近的BA购买和定期回购操作中,不接受任何资金,再加上一般宽松的财务和信贷条件,意味着计划调整应该很小(如果有的话)。
英镑:4月份GDP下降20.4%,可能标志着冠状病毒大流行的影响达到顶峰。广泛的预期集中在5月数据(明天)反弹5%。
花旗银行
EUR隔夜关注1.1350阻力位,在撰写本文时曾交易至1.1330。在接下来的一周,CitiFXStrategy认为:
我们希望星期五的欧盟理事会将就欧盟复兴基金达成广泛协议。但是,也有可能没有结束谈判,这只是短期的失望,因为最终仍有可能达成协议。我们预计未来几周欧元兑美元将上涨。德国总理默克尔在周一与意大利总理会晤,周二与西班牙总理会晤,法国总统马克龙在周三讲话。与最近的一些鹰派声音相比,我们预计在周四的欧洲央行会议上,拉加德总统将保持原样,在沟通上不会出现鸽派或鹰派的重大变化。我们认为,欧洲央行很有可能提高分层乘数,这可能会暂时推高欧元和短期市场利率。
–GBP认为CitiFX策略在战术上看涨,因为投资者一直看跌英镑,并且交易乐观情绪还有进一步的运行空间,此外英国总理萨纳克(Sunak)宣布了重要的财政措施,并有望在秋季获得进一步支持。总体而言,我们保留英镑在结构上看跌的观点,主要集中在第四季度。今天,英国央行行长贝利(Bailey)和美联储(Fed)的威廉姆斯(Williams)在格林尼治标准时间16:30讨论Libor–预计这不会推动市场发展。
–USDJPY在亚洲几乎保持不变,在撰写本文时交易价格为106.89。展望未来,日本央行将于7月14日至15日举行会议,尽管经济预测可能会在最新的展望报告中下调,但政策不会改变。美元兑日元的涨势将继续受到出口商避险,本地投资者的外国投资放缓和美国收益率曲线牛市趋平的限制。
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2020-07-14
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