图1,美元指数日线级别走势图
短线看空,当前连续五根阴线,空头动能强盛,没有止跌迹象。利好黄金白银及非美货币。
中线看空,6月30日形成顶分形阻力位,目前没有有效的底分形支撑出现。下跌波段期间出现过两个底分形结构,但最终都演变为中继结构,没有成为有效支撑。当前下跌波段累计出现四根阳线,相比前一个长周期下跌波段(累计两根阴线),走势力度相对偏弱。
长线观望,对于美元指数的长周期走势,不能给出明确的判断。美联储当前是因为疫情而处于超低利率状态,该状态不可持续,会随着疫情的好转而加息。当然,美国疫情防控不力,疫情拐点可能迟迟不会到来。反观中国,虽然没有政策层面的加息,但债券市场的利率相比3月份已经出现较大幅度上涨,这一利率剪刀差是导致美元贬值的直接原因。美国当前通胀率水平仅仅为0.6%,处于极低水平,有通缩的风险。现阶段来讲,美联储会维持宽松货币政策,美元弱势格局不会在短时间内改变。美国失业率11.1%,远高于5%的充分就业水平,这也是美联储加息的拦路虎。
图2,美国十年期债券收益率走势图
短线震荡,收益率没有任何拐头向上或者继续下跌的迹象,美联储也没有相关动作。
中线震荡,自3月份开始的震荡行情预计仍将持续,直至美国疫情出现好转。
长线看多,美国疫情虽然非常严重,但最终仍将结束,届时美联储加息缩表(预计加息频率会很高),美债收益率也将大幅上行。债券收益率震荡,代表目前美国投资者情绪较为稳定,没有加重悲观情绪或者出现更乐观的情绪。
图3,标普500指数日线级别走势图
短线看多,目前五连阳,多头强势,预计仍将持续。
中线看多,自6月29日形成底分形支撑位,截至目前没有出现有效顶分形阻力位。上涨波段过程中出现过两个顶分形,但都被有效突破,成为中继结构。
长线震荡,标普500当中的成分股大都是传统企业,这些企业的基本面与失业率、通胀率、薪资增速等宏观经济指标紧密相关。在美国宏观经济处于衰退阶段时,标普500指数不应当出现大幅度上涨,如果有的话,也是在堆积泡沫。另外,美债收益率震荡,代表美国上市公司ROE表现不佳,糟糕的基本面同样无法支撑股市的长期上涨。
#总结#
经济衰退时,企业ROE降低,但央行会释放出巨大的流动性,这些“多印的钞票”中期内不会转化为消费,而会议负债和游资的形式存在。所以,一面是企业赚不到利润大量破产倒闭,一面是股票/房地产市场连续大涨,这就是目前美国所面临的情况(当然也包括其它国家)。在此种经济环境之下,投资者知道资本市场存在巨大泡沫,但所有人都被绑架在泡沫之上,没人希望泡沫破裂,所以只能将错就错。理性的投资者可以参与其中,但必须对这一模式所潜藏的巨大风险有所认知。
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2020-07-23
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