周二临近收盘A股快速下跌,最终三大指数均大幅收跌,收盘后公布的经济数据大幅不及预期,其中中国7月M2同比增10.7%,预期11.2%,前值11.1%;7月新增人民币贷款9927亿元,预期1.18万亿元,前值1.81万亿元。7月社会融资规模增量为1.69万亿元,预期1.86万亿元,前值3.43万亿元。本轮国内行情大涨主要是6月份的社融数据大增及前期极为宽松的货币政策刺激,7月央行二季度货币政策中删除“逆周期调节”,货币政策开始趋紧,而7月社融数据表明宽信用逻辑被证伪,警惕国内市场下跌。
晚间美国的国债收益率大涨,十年期国债收益率涨至0.665%,美国参议院共和党领袖麦康奈尔称刺激计划谈判陷入僵局,美股尾盘急速跳水,纳指领跌1.7%,标普500指数跌0.8%,其中贵金属受国债收益率影响最大,黄金大跌5%,白银跌超15%。热门中概股多数收跌,同样对港股产生负面影响。
7月社融大降,如果央行货币政策趋紧,那么国内将再度出现紧货币+紧信用的政策组合,在这种组合下,股票市场大概率走跌,香港市场同样遭受压力。技术面看,近一个月恒指均处于箱体震荡格局,上方25100附近有较强压力,下方24500具有一定的支撑,周二恒指大涨接近压力位附近,投资者不宜追涨。
个股点评:
中升控股(00881.HK)
推荐逻辑:
²业绩保持增长,豪华品牌抗风险能力强。2020年上半年公司实现营收582亿元,同比增长1.4%,实现股东溢利22.9亿元,同比增长10.1%,公司核心品牌,奔驰和雷克萨斯上半年在华销量逆势增长,抗风险能力强。
²存货周转提速,现金流持续充沛。公司上半年运营效率继续提升,存货周转天数下降2.3天至29.7天,经营现金流净额47.4亿元,同1H19相比下滑2.5%较为平稳。公司长短期借款同2019年末相比下滑3%,偿还了近7亿元借款,有息负债规模下降带来公司财务费用下降6.2%至6.1亿元,加之资本支出约8.65亿元,经营现金流除了覆盖资本开支和利息支出外还有较大结余部分可用于进一步网络扩张或进一步改善资产负债表结构。
²财务状况良好、精细化管理持续推进。公司上半年整体毛利率为9.3%,同比提升0.2个百分点。三项费用率为6.34%,与去年同期基本保持一致。资产负债率65.06%,较2019年微幅提升,银行贷款降低了3%。存货周转天数为29.7天,比2019年H1的32天有较明显的改善。资本开支有所控制,上半年资本性支出8.7亿,同比下降了6.4%。公司在疫情期间的经营能力保持稳定。
重点关注:
²珠海市将于年8月12日起率先恢复赴澳门旅游签证(包括个人游签证和团队游签证),所有从澳门进入内地人员(14天内有外国或其他境外地区旅居史者外)如持有7天内核酸检测阴性证明或包含7天内核酸检测阴性信息的“健康码”,则不再实行集中隔离医学观察14天,澳门旅游的放宽有利于博彩行业,重点关注美高梅中国(02282.HK),银河娱乐(00027.HK),新濠国际(00200.HK),金沙中国(01928.HK)。
²中汽协:7月汽车产销分别完成220.1万辆和211.2万辆,环比分别下降5.3%和8.2%,同比分别增长21.9%和16.4%;其中,新能源汽车产销同比分别增长15.6%和19.3%,且今年后几个月会保持相对稳定的增长,重点关注:比亚迪股份(01211.HK),长城汽车(02333.HK)。
今日重要公司财报:
Ø国泰航空(00293.HK)俄铝(00486.HK)创科实业(00669.HK)
Ø腾讯控股(00700.HK)新城悦服务(01755.HK)高鑫零售(06808.HK)
公司简讯:
①中教控股(00839.HK)宣布收购海口经济学院60%股权,完成史上规模最大的民办本科院校并购。
②石四药集团(02005.HK)于8月7日发布盈警,公司表示,预期截至2020年6月30日止六个月该公司股权持有人应占溢利将较2019年同期取得介乎50%至60%的下降。
③2020年8月7日,龙源电力(00916.HK)获WellingtonManagementGroupLLP在场内以每股均价5.859港元增持好仓约510.03万股,涉资约2988.3万港元。增持后,WellingtonManagementGroupLLP最新好仓持股数目为438,296,060股,持好仓比例由12.97%升至13.12%。
④2020年8月7日,中国通信服务(00552.HK)获FederatedHermesInvestmentFundsPLC在场内以每股均价5.16港元增持158.6万股,涉资约818.38万港元。增持后,FederatedHermesInvestmentFundsPLC最新持股数目为121,012,000股,持股比例由4.99%升至5.06%。
⑤康希诺生物-B(06185.HK)公布,该公司已完成A股发行。该公司A股将于2020年8月13日在上海证券交易所科创板上市并开始买卖,A股发行后该公司已发行股份总数约为2.47亿股(包括约1.148亿A股及约1.327亿H股)。
大行评级:
²高盛:升腾讯(00700.HK)目标价至556元料次季非通用会计准则多赚25%
²大摩:降光大国际(00257.HK)评级至「与大市同步」下调目标价至5.4元
²美银证券:珠海放宽自由行为惊喜看好澳博(00880.HK)、金沙中国(01928.HK)及新濠博亚
²大摩:升美东汽车(01268.HK)目标价至27元降永达(03669.HK)目标价至10元
²美银证券:降中芯(00981.HK)评级至「跑输大市」目标价上调至26元
重点新闻:
①中国7月M2同比增10.7%,预期11.2%,前值11.1%;7月新增人民币贷款9927亿元,预期1.18万亿元,前值1.81万亿元。7月社会融资规模增量为1.69万亿元,预期1.86万亿元,前值3.43万亿元。
②中国信通院:7月,国内手机市场总体出货量2230.1万部,同比下降34.8%;1-7月,国内手机市场总体出货量累计1.75亿部,同比下降20.4%。
③中汽协:7月汽车产销分别完成220.1万辆和211.2万辆,环比分别下降5.3%和8.2%,同比分别增长21.9%和16.4%;其中,新能源汽车产销同比分别增长15.6%和19.3%,且今年后几个月会保持相对稳定的增长。
④香港恒生指数8月11日收涨2.11%报24890.68点;恒生国企指数涨1.63%,恒生科技指数跌0.65%;全日大市成交1413.6亿港元。博彩、餐饮、光伏概念大涨,科技股相对疲软。金沙中国涨近10%领涨蓝筹,海底捞涨13%创新高。腾讯控股冲高回落收涨2.3%,盘初一度涨近5%。
⑤美国7月PPI同比降0.4%,预期降0.7%,前值降0.8%;环比升0.6%,预期升0.3%,前值降0.2%。
⑥小米发布未来发展三大策略:重新创业,大胆启用创业型人才,豁出去干;互联网+制造,坚持用互联网赋能制造业,做“制造的制造”;行稳致远,稳打稳扎,做长期有价值的事情。
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作者:艾德证券期货研究部
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2020-08-12
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