OKEx：Research:SushiSwap爆红背后的原因(上)

SushiSwap是上一周的热门话题,上线后在去中心化交易所UniSwap上迅速崛起,曾迅速抢占了Uniswap超过85%的流动性,其代币SUSHI在三大交易所同时上线,引发广泛关注。SushiSwap是UniSwap上的一个分叉。UniSwap是一个去中心交易所DEX,允许用户进行ETH和ERC20代币的兑换。流动性提供者LP(LiquidityProvider)创建一对币的资产池,贡献流动性,并收到代表流动性的LPtokens。UniSwap凭借优雅的数学模型x*y=k,成为不需要KYC的自动做市商AMM,成为DEX龙头,但是也面临一些问题,其一就是流动性提供者面临的无常损失。

SushiSwap自称是UniSwap的进化。SushiSwap上线后,据CoinGecko其币价最高达到11.17美元,目前市值为1.9亿美元。并在9月1日,同时登陆了OKEx、火币、币安三大交易所。带动UniSwap流动性由8月27日的3亿美元最高达到19.6亿美元。UniSwap的24小时交易额最高为9月1日的9.5亿美元,自8月30日起就超过了美国最大的中心化交易所Coinbase。Github上曾有人提供给SushiSwap团队MooniSwap的流动性迁移代码,有人评论道“流动性战争打响了”。据SushiBoard统计,SushiSwap目前拥有12.7亿美元锁仓额,而据DeFiPulse,UniSwap是15.3亿美元锁仓额,所以SushiSwap已抢占了83%的流动性。

现阶段用户参与SushiSwap的方式是抵押在UniSwap得到的LP代币,具体流程如图1所示。

OKExResearch将在两期文章中,为读者介绍Sushi的亮点,并针对有关Sushi的热点问题做出解答。

SushiSwap采用了UniSwap的核心内涵并做了自己的创新,大部分UI代码来自YAM,除此之外,部分合约代码来自UniSwap、Yam、Compound、OpenZeppelin。SushiSwap在UniSwapV2合约的基础上加入了流动性迁移的内容,采用了COMP/YAM的投票功能,选取了Compound的GovernorAlpha和Timelock合约里的治理内容。SushiSwap的主要亮点如下:

1.通证经济激励

UniSwap没有发币,除了交易费用外对流动性提供者没有其他激励措施。SushiSwap给予流动性提供者SUSHI币。每个区块创造100个SUSHI币,参与者每轮获得的SUSHI与抵押的LP代币占比成正比,因此,随着越来越多的人的加入,想要获得更多SUSHI就必须提高抵押,此举有利于提高流动性。除此之外用户持有SUSHI也会获得奖励,平台将1/6的交易费用来回购SUSHI,分配给SUSHI持有者。

表1Sushi和UniSwap的区别

2.社区性

UniSwap于2019年4月获得了Paradigm领头的180万美元种子融资,又在2020年7月获得a16z主导的1100万美元A轮融资。对此,8月31日,Twitter上出现了一篇名为“Sushi厨师谋杀多个VC”的推文,被称为SushiSwap挑战VC的檄文。推文对UniSwap提出了质疑,认为UniSwapV3将提高费用给VC分成。这篇檄文获得了265转发,103引用,在币圈影响较大,引发了许多旷工深深的共鸣。

社区和VC的矛盾由来已久,似乎从有挖矿以来VC和社区就存在着矛盾。YFI是最早的没有预挖矿就面向大众推出的代币,由社区拥有,从发币时一文不值到最高超过3万美元,这种“公平”挖矿模式大获成功。SUSHI追随了YFI没有预挖矿、没有VC的模式,具有社区导向的特点,并且采用了分阶段奖励,让早期的旷工受益。

SushiSwap还有投票上币的功能,大家通过链上管理共同决定添加哪种合法LP代币。各大社区甚至出现了花钱买投票权上币的情景。

3.SUSHI代币分配

SUSHI是SushiSwap的代币。每挖出一个区块则产生100个SUSHI代币,90%的SUSHI代币会给到流动性提供者LP,剩下的10%用于未来发展,划为开发基金(DevFund)。开发基金用来维持项目的长期运营和可持续发展,包括安全审计、开发和未来交互等活动,10%的开发基金划拨最早是LawMaster的提议。

4.项目两阶段

第一阶段:

前两周,为了吸引早期流动性,初始的100000个区块(约15天)的奖励是1000SUSHI每区块,为之后的十倍,并且抵押SUSHI代币的资产池是其他资产池收益的两倍。本阶段对应的以太坊区块为第10750000到第10850000个区块。在这一阶段,每个资产池的收益为66.66SUSHI,而SUSHI池会有133.32SUSHI。这一阶段累计会产出1亿SUSHI。初始资产池名单如下表所示。

表2初始资产池名单

流动性迁移:

发起约两周后(100000个区块后),会进行流动性迁移(theLiquidityMigration)。人们可以在UniSwap上赎回流动性放到SushiSwap中。而SushiSwap现已抢占了UniSwap超过70%的流动性,届时UniSwap将面临前所未有的危机,一场流动性大战即将来临。

第二阶段:

按照每个区块100SUSHI的速度,则每周产出400万SUSHI,其中10%留作开发基金。

5.安全性

在测试网阶段经SushiSwap团队测试,一切正常运转,下表列举了SushiSwap的智能合约及其解释。

表3SushiSwap智能合约

SushiSwap邀请了TrailofBits,PeckShield,OpenZeppelin,Consensys,Certik和Quantstamp等公司来审计他们的合约,并悬赏5ETH给第一个完成审计的公司,但是核心智能合约MasterChef目前是未被审计的,可能存在合约漏洞。

2020-09-09