据美国商品期货交易委员会数字显示，截止9月8日于芝加哥期货市场上买卖的外汇期货中，美元的净空仓金额略见收窄至326.7亿美元，对上一周则为328.3亿美元。数字没太大变化原因，相信与上周四欧央行议息会有关。在当时市场未知欧央行对强欧元会采取甚么行动前，炒家不积极作任何部署。个别外币方面，最为市场关注仍是欧元。其净持仓合约张数保持靠近20万张的极端之数，于上周二报196,814张净持仓合约。
美国联邦政府的财政年度以每年9月底结束。而据美国财政部上周五公布的数字显示，截止8月底的过去11个月，美国政府的财政赤字就高达3.0万亿美元。回观截止2019年9月底的财年，美国政府的财政赤字也只为1.067万亿。换言之，今年政府财赤将很大机会较对上一年大出三倍。这一切意味甚么呢？意味联储局必须配合政府把息率维持低水平一段很长时间，否则美国政府就是还利息也会感吃力。
上周五美国公布8月份以消费物价指数衡量的通胀数字。过去，市场甚少观察这数字，因为过去美国一直均能保持低通胀水平，没有严重通胀也没通缩。但自上月27日联储局提出「平均通胀目标」，意味联储局也担心到未来通胀可能重临，使市场重新感兴趣去观察美国的最新通胀形势。数字显示，美国8月份年通胀率为1.3%，较7月的1%有所回升。当中最值得留意是8月核心年通胀率为1.7%，进一步靠近2%的旧目标水平。在今天疫情仍未完全受控，旅游业基本上是停顿，不少州份仍存在隔离令，经济活动未全面正常下，美国通胀已开始上升，似乎联储局对未来通胀的忧虑是有一定道理。就让我们密切关注着美国未来的通胀变化。倘一旦通胀重临而联储局又真不肯收紧货币政策，不难想象日后资产价格将可能出现另一轮升幅。
周一(14日)英国下议院将会就首相约翰逊上周所提出，倘若英国一旦于今年底在无协议下脱欧，英国将可不再需要执行于今年1月与欧盟达成的一些方案作投票。据了解，在英国下议院当中，保守党占有80席属多数。但不少保守党议员已表明不支持约翰逊政府的行动。现市场关注英国下议院今晚的投票情况。若上述方案通过，料往后与欧盟就脱欧的谈判将更困难，并定将使英国在无协议下脱欧风险大增。这一切可不利于英镑。
本周有三央行议息。分别是联储局、日本央行及英伦银行。他们同于周四公布议息结果。先看联储局，由于在上月27日的全球央行银行家大会上，联储局长鲍威尔才提出「平均通胀目标」的新游戏规则。本周，在这短时间内料联储局应再无新意。但当然，如果联储局本周再有进一步动摇美元地位根基行动推出，届时也不能排除欧元有上破1.20美元可能。
反观日本央行，相信日本央行本周维持所有货币政策不变机会大。原因简单，因为日本自民党于本周三才正式推举新首相人选。相信待新首相人选落定，让日央行行长黑田东彦与新首相制定出新的货币政策，这会需要一定时间。至于英伦银行，其现时主要正面对脱欧的不明朗因素。相信由现在到年底，英伦银行也不会改动货币政策。留待弹药，待年底脱欧情况确定后才作出相应行动。
恒生银行
2020-9-14
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