2020年即将进入最后的倒计时阶段,但是疫情在全球却并没有任何停止的势头,肆虐了一年的疫情带来的是,除了中国以外的主要经济体都呈现经济下行的趋势。各国央行在今年都竭尽全力来确保经济回到复苏的路途上,其中美联储可谓是十八般武器齐上阵。
继1月的例行FOMC会议之后,为了应对疫情对经济和金融市场的影响,美联储已经召开了2次紧急会议,降息150个基点至零利率,并陆续推出了多个非常规政策工具,包括无限QE以及成为最后贷款人。经过一些列的“放水”,美联储的总资产已经从去年低点3.8万亿美元升至7.2万亿美元。
(美联储近一年总资产金额走势图)
在今年最后一次的利率决议上,市场推测美联储将再次启用一项货币政策工具——收益率曲线控制(YCC)。
收益率曲线控制是什么?
正常情况下,美联储通过降息来调整货币政策引导经济。但是在收益率曲线控制下,美联储将以通过必要的规模购买国债,使得国债收益率在一段时间内保持在特定的水平,确保收益率不会升至目标上方。
通过收益率曲线控制这一工具,美联储将在收益率曲线控制下强化利率路径的前瞻指引,因此可以说收益率曲线的前瞻性指引功能十分强大。
虽然说该工具名为“收益率”,但是央行购买长期债券时候是承诺以目标价格来购买市场提供的任何数量的债券。这也就意味着,市场谁都不会想以低于美联储的价格卖出债券,由于债券价格与收益率成反比,购买债券并推高价格会导致长期利率下降,间接达到稳定收益率的目标。
美联储年末落幕大戏
*前瞻指引为主
由于新冠疫情限制措施对经济复苏的影响越来越小,新冠肺炎感染病例的增加也正进一步导致美国企业受到限制。目前政治局势明朗,美国选举人团确认拜登赢得大选。
同时从目前美国国会传来消息,周五前依旧有望达成1.4万亿美元的支出协议。因此美联储将会选择在年末作出一定举措来进一步支撑经济,但或许不会太激进。本月更可能集中于限制收益率曲线控制或前瞻性指引,具体的资产购买将在明年1月份开展。
*受瞩目的经济预测
作为12月的利率决议,美联储将同时公布明年的经预期及利率点阵图——美联储在每年3、6、9、12月的会议上公布SEP,其中包括未来两到三年的经济增长、通胀和失业率的预测中值,以及FOMC所有委员(不指明身份)的政策利率预测图表,即点阵图。
(美联储9月份利率点阵图)
9月份点阵图表明大多数委员都认为在2023年以前都不应该提高利率。当时下调了对2021年和2022年的经济预测表明,同时对失业率的预测也进行了下调。能看出9月份美联储对于劳动力市场比较乐观,对于经济的复苏则持有谨慎态度。
但是11月的非农就业报告,我们看到了远低于市场预期的24.5万个新增岗位。这是自4月份创纪录的2078.7万个失业岗位开始复苏以来,就业增长最小的一次。在缺乏财政刺激法案的环境下,劳动力市场开始受到挫折,市场关注此次经济预期报告中美联储对于未来经济与劳动力市场的态度。
(美国近一年非农就业数据)
美元生死一搏就看周四
美元自9月底起再次开启贬值趋势以来,走势始终十分疲软。上周在关键支撑位上更是受阻小幅波动。从裸K角度来看,本周周线极为关键,若继续下破则确立为孕线突破,行情下行势头较猛。反之若收出阳线上行,则美指形成潜在启明星结构,行情或将进一步反弹。
(DXY周线图,来源GKFXPrimeMT4)
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2020-12-15
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