摩根大通：市场进入大宗商品超级周期 美元走势面临分歧

摩根大通：市场可能已进入新的大宗商品超级周期的上升阶段，美国经济增长前景看好，但美元走势面临分歧。

主要观点

摩根大通宏观定量和衍生品策略主管Marko Kolanovic表示：新的大宗商品价格上涨，特别是油价上涨周期已经开始。收益率和通货膨胀的趋势正在转变。未来能源行业可能会大幅上涨。有许多因素可能推高股价，包括散户投资者对该行业的兴趣。在过去100年里，大宗商品经历了4次超级周期，最近一次是在经历12年的上涨后，于2008年达到顶峰。

摩根大通策略师Roger Hallam表示：即使美国今年成为全球经济增长的引擎之一，美元也可能面临分歧的前景。新冠疫情导致美国经常账户和财政状况大幅恶化，因此必须认识到美元的基本面相当弱。美国从国外引进资金来弥补其双赤字的方法之一是通过美元贬值。鉴于高于趋势的经济增速相当有保证，并且货币政策料不会受到冲击，因此未来出现低于平均水平的汇率波动似乎是合理的。