2月23日，市场分析师Rich Miller撰文称，美国财长耶伦和美联储主席鲍威尔对金融泡沫都有所警惕，但无碍他们力推刺激政策。随着货币政策水闸大开，低利率持续数月，资产泡沫也正进一步显现。种种迹象表明，随着美国通胀压力不断加大，泡沫正面临随时破裂的风险。
耶伦和鲍威尔对金融泡沫都有所警惕，但仍力推刺激政策
随着美债利率本月急剧攀升，美国通胀压力信号愈发显著，对资产泡沫破裂的恐慌席卷整个市场，这令美国政策制定者不得不引起重视。尽管另一边，大规模经济刺激仍在排兵布阵，为市场热度继续保温。
当被问及可能的投机热潮时，耶伦在上周接受采访时表示:“可能有些领域我们应该要非常小心了。”美联储1月26日至27日的政策会议纪要显示，美联储研究人员认为金融风险“显著”。一位知情的美联储官员称，鲍威尔认同美联储研究人员所作的整体评估。
决策者正面临两难处境。尽管认识到超宽松的经济政策会助长金融过热，但他们也认为，受疫情破坏的经济正处于一个深坑中，需要大量帮助。耶伦和鲍威尔最近都指出，尽管官方失业率在6.3%，但考虑到脱离劳动力队伍的人数以及非自愿的兼职打工者，美国的实际失业率可能接近10%。
2月22日，耶伦再次发声大力支持总统拜登的1.9万亿美元财政援助计划。她在当天接受采访时表示，需要这笔支出以防止美国经济在长期而言受到疫情的损害。北京时间2月23日23:00，美联储主席鲍威尔将出席线上听证会，就半年度货币报告向参议院发表证词。市场预期他将在听证会上重申对超宽松货币政策的承诺。
资产泡沫面临破裂风险
随着货币政策水闸大开，低利率持续数月，资产泡沫也正进一步显现。目前标普500指数有所回落，仍在纪录高位附近，较去年3月低点上涨了75%左右。即使在周一大跌之后，比特币等加密货币今年也仍大幅上涨。
鲍威尔和耶伦表示，最近资产价格居高不下，至少在一定程度上是因为利率持续处于低位。
美国国会预算办公室前主任Douglas Holtz-Eakin表示，如果国会通过拜登的援助计划，资产价格可能会得到进一步提振。IMF官员Tobias Adrian和Fabio Natalucci在1月27日的一篇博文中称：投资者押注于持续的政策支持，一种自满情绪似乎正蔓延市场。
加剧金融市场泡沫的一个现实是，与许多其他国家相比，美国防范资产泡沫和过度杠杆的监管工具更少。种种迹象表明，随着美国通胀压力不断加大，泡沫正面临随时破裂的风险。实际上，鲍威尔过去也曾指出过资产价格过高、以及其他金融脆弱性可能对经济构成的危险。
耶伦担任美联储主席时，坚持认为抵御金融稳定风险的第一道防线应该是更严格的监管，即使用所谓的宏观审慎工具，而非通过提高借贷成本和利率。不过问题在于，美联储没有多少宏观审慎工具来防范资产泡沫和过度杠杆。
(标普500指数日线图)
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