加拿大皇家银行资本市场
提前一周:本周有大量央行会议,其中最着名的有美联储,英国央行,日本央行,挪威银行,印尼银行和巴西中央银行。联邦公开市场委员会将提供最新的经济预测(见美元),日本央行将披露其政策审查的细节(见日元),以及澳大利亚就业数据(见澳元),美国零售额(周二)和德国ZEW调查。(星期二)等。美中高层会议定于本周晚些时候举行。
美元:联邦公开市场委员会的新闻声明(星期三)和美联储主席鲍威尔的新闻发布会听起来很像他在3月4日的最新媒体报道。我们希望美联储在传入数据(从2季度开始)触发重大调整之前什么也不做。对其增长和通胀预期。最新的通货膨胀印记是表面上的“淡淡”,而经济数据仍然混杂不清,鲍威尔可以保持谨慎乐观的态度。
日元:日本央行将在周五(周五)公布其期待已久的政策评估报告,内容涉及其负利率政策,收益率曲线控制以及ETF和REIT购买计划。关于对策略设置的潜在调整的广泛猜测。
英镑:英国央行会议(星期四)预计不会改变政策。但是,我们认为会议纪要的语气值得关注。自今年年初以来一直“议论复苏”,MPC现在很难将其退回去,因此我们不希望在前几分钟表现出的更为强硬的基调上迈出重要的一步。
挪威克朗:人们普遍预期挪威央行会议(星期四)将暂停政策,但鉴于明年来临市场价格将上涨一次以上,因此将严密审查声明的基调。
澳元/新西兰元:我们预计周二的澳洲联储会议纪要将进一步强化董事会声明和劳氏上周讲话的温和态度。收益率曲线控制,前瞻性指导以及量化宽松的未来路径仍然是热门话题。澳大利亚就业报告(星期四)应继续保持积极的复苏势头,空缺率很高,而社区病毒传播基本上不存在。与1月份的报告相比,这次的增幅可能会略小,但我们仍预计就业人数将增加3万,失业率将降至6.3%。新西兰第四季度国内生产总值(星期四)也即将发布。
加元:RBCEconomics预测整体CPI(周三)环比上涨0.7%,这将使同比增长率上升0.2个百分点至1.2%。在接下来的几个月中,基础效果将很明显。相比之下,CPI-Trim和CPI-Median核心指标在2月份数据中可能会略有下降。我们的经济学家认为,没有理由偏离StatCan对一月份零售额(星期五)的-3.3%的“快速”预估。一月份的特征是恢复了区域封锁,但更大的故事应该是二月份的强劲反弹。我们预计该月的“快速”估算将显示12月/1月降幅的大部分都没有消除
花旗银行
美元:我们预计3月17日的联邦公开市场委员会将略有鹰派,中位数点升至一度加息,但鲍威尔(Powell)主席在新闻发布会上的任何时候都轻描淡写了退出宽松的前景。
–我们预计声明中不会对政策进行任何更改,也不会对政策沟通进行任何实质性更改,并且我们的基本案例存在偏倚鸽派的风险。如果在零加息的情况下2023年中位数保持不变,那将是鸽派出乎意料的惊喜。鹰派的惊喜将更加公开地打开大门,以表明今年开始逐渐缩减或2023年中值点表明两次加息。
–进入联邦公开市场委员会(FOMC),美国较高的收益率也可能推高美元,因为市场也对美联储(Fed)的强硬立场进行了定价。我们的中期观点仍然认为,与全球复苏有关的风险资产将进一步上涨,随着时间的推移,这将给美元带来压力。
日元:简而言之,将于下周五(3月19日)宣布的日本央行政策审查可能会包括央行购买ETF的一些变化。尽管尚未形成牢固的市场共识,但我们认为日本央行几乎可以确定要减少其定期购买量。
–审查可能包括在收益曲线控制(YCC)下扩大目标收益范围。我们的理解是,根据《日本央行法案》,YCC的范围过宽会落入灰色区域,并且银行的管理层可能也认为从法律角度来看这是不可取的。话虽如此,日本央行似乎想让收益率波动更大,并有可能通过调整其市场运作来实现这一目标。
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2021-03-16
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