大市评述:
艾德证券期货研究部观点:
昨日,恒生指数高开后高位持坚,市场整体表现差强人意,收报28202.14,上涨703.37,涨幅2.56%,成交量陡增,大市成交额1051.49亿港元。不过,国内A股市场高开低走,给人一种利好兑现的感觉。
短期来看,恒指可以上升的空间有限,市场中并没有出现可以刺激指数大幅上涨的动能,在经过昨天的大幅上涨,该位置继续追高的话,风险和受益明显不对称,合理的做法是等指数回落再加仓。而且,从技术指标上看,这样的跳空缺口大概率将回补,下方支撑位27600。
外围市场:
隔夜,美联储宣布维持联邦基金利率区间2.25%-2.50%不变,美联储主席鲍威尔承认利率点阵图首次发出降息信号。
在美联储放出鸽声后,美三大股指短线上涨,截至收盘:道指上涨0.15%;纳指上涨0.42%;标普500上涨0.3%。欧洲股市主要股指收盘涨跌不一。国际黄金期货价格微幅收跌,美联储声明后一度上扬;原油期货价格小幅收跌,美国上周EIA原油库存大降。
国内市场:
昨日,受利好消息刺激,三大股指早盘大幅高开,随后受部分获利盘兑现的影响,各大股指震荡回落。午后指数延续窄幅波动,盘中多个题材轮番表现,成交量也有所放大,两市近百股涨停。从板块上看,环保、知识产权和券商等涨幅居前,仅黄金、有色和猪肉股逆市下跌。
指数的表现说明,市场在该位置仍有一定的分歧,能够打破目前震荡区间的动能还没有出现,因此,短期仍维持区间震荡的观点不变。上方压力位3000点,下方支撑位2850点。
市场热点:
1.地方持续发力稳增长再推数万亿元重大项目投资计划。公开信息显示,近期多地相继召开经济运行形势分析会,其中明确传达出稳增长的信号。重大项目建设仍被视为稳增长的有力抓手,广西、山东、安徽、湖南等多个省份密集发布新一批重点项目建设计划,涉及规模达数万亿元。
2.香港交易所将推出界内证。香港交易所表示,将在7月份推出界内证,在香港市场提供更丰富的结构性产品种类。投资者可因应界内证相关资产价格在到期日是否在行使价之内,而获得预定的定额回报。发行商首阶段可就联交所五大最活跃股份发行界内证:腾讯、中国平安、中国建设银行、友邦保险和中国移动。
3.财政部下发可再生能源补贴81亿元,其中光伏补贴30.8亿元。近日,财政部发布《关于下达可再生能源电价附加补助资金预算的通知》,下发可再生能源补贴81亿元。其中,光伏30.8亿元,光伏扶贫3718万元,自然人分布式4843万元,光伏电站及工商业分布式29.9726亿元。
4.前5月房企融资破万亿元。据观点指数统计,2019年1月-5月,房企融资总额为10234.37亿元,公司债在所有债券融资中占比最大。总体来说,一些资金链紧张的房企虽然危机已过,但仍没有达到宽松的程度,不少企业扩股融资和引入战略投资者的计划都在推进中。
个股点评:
华润啤酒(00291.HK):持续加码高端化产品
华润啤酒(00291.HK)是央企集团华润旗下的啤酒上市公司,旗下控股附属公司华润雪花是全国啤酒销量第一的企业。华润雪花成立于1994年,总部设于北京,华润啤酒持有其51%的股权,剩余的49%股权由南非米勒所持有。
公司自1993年开始在中国发展啤酒业务,旗下啤酒的总销量自2006年起连续多年位居中国市场第一。旗舰品牌“雪花Snow”为全球销量最高啤酒品牌。
财务方面,2018年公司实现营收318.67亿元,同比增长7.2%;归母净利润为9.77亿元,同比下滑16.9%;平均售价2824元/千升,同比增长12.3%。
在落实高端化战略方面,本集团已于2018年11月5日与Heineken(喜力)集团就收购Heineken中国业务签订了股份购买主协议、就本集团在中国大陆、香港和澳门内独占使用Heineken品牌签订了商标许可协议,以及就本集团与Heineken集团之间的长期战略合作关系签订了框架协议。
“联姻”喜力后,公司进入行业升级快车道。借助喜力高端化优势,加速产品结构转型升级。华润与喜力将实现业务和渠道双协同效应,双方产品结构互补,喜力也将借助华润渠道发力中国高端市场。
中高端产品占比仍有提升空间。2018年,公司中档及以上产品销量占比为43%左右,较2017年39%有一定提升。在43%的中档及以上啤酒占比中,高档和超高档总体量并不多,公司还会继续提升这个档位产品的品牌影响力和战斗力。借和喜力的合作,加快布局高档和超高档产品。
市场对高端产品需求增加。随着人民收入、生活质量的提高,对啤酒的口感、品质都有更高的要求,愿意支付更高的价格。预计主流啤酒市场将会不断萎缩,而中档及以上的容量将会不断增加。
全国化渠道布局。借助并购、狼性文化和深度分销体系,公司形成多个基地市场,包括四川、辽宁、安徽、贵州,同时在江苏、浙江、黑龙江、吉林、湖北等地区市占率亦较高。
总的来看,随着啤酒行业的复苏以及行业集中度的提升,作为中国啤酒销量第一的华润啤酒必然受益。而公司的高端化布局亦迎合了消费升级的大趋势,“联姻”喜力后,更是加速了高端化发展的步伐,公司的全国化布局使得生产地和消费地高度重合,大幅提升运营效率。
作者:艾德证券期货研究部
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2019-06-20
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