港股晨报
美股小幅调整恒指夜期回落,今日重点关注缺口压力
艾德证券期货观点:近期美联储鸽派表态,市场表现稳定,美国股市持续创新高,但是香港市场和国内市场表现不佳,多头不能持续发动进攻,恒生指数持续受压于上方28640-28730的缺口压力,目前已经在缺口下方横盘五个交易日,这个位置若横盘时间过长,从形态上看极有可能走出复合头肩底形态,从而导致恒指再次回落先去回补27800附近的缺口。
从行业板块看,近期市场震荡过程中部分高beta行业跑赢大盘,其中航空板块和汽车板块均有所表现,但目前中报期间预期这两个板块均不乐观,大消费板块调整迹象明显,另外中概股持续颓势,近期市场并没有热点能够带动恒指上行,今日恒指调整的压力较大。
内地市场表现:A股三大股指今日延续震荡整理态势,沪指、深成指、创业板指收盘涨跌互现。具体来看,沪指下跌0.20%,收报2931.69点;深成指上涨0.20%,收报9302.00点;创业板指上涨0.32%,收报1550.22点。市场成交量依然低迷,两市合计成交3815亿元,行业板块涨跌互现,猪肉概念股强势领涨。
板块方面,农业股全线走强,猪肉股再度冲高,新五丰、得利斯、德美化工涨停,益生股份大涨7%。生物育种概念同样有所发挥,万向德农涨停,丰乐种业、民和股份、登海种业等涨幅居前。次新股开启调整,新化股份几乎跌停,松炀资源跌超7%,龙头卓胜微收跌近3%。
欧美市场表现:周三美股连续两日收跌,道指跌逾110点,跌0.42%报27219.85点,标普500跌0.65%报2984.42点,纳指跌0.46%报8185.21点。美联储褐皮书认为整体经济活动增速缓和。财报与经济数据好坏参半。卡特彼勒跌逾2%,领跌道指。斗鱼上市首日收平,报11.5美元。爱立信跌近11%,二季度调整后运营利润不及预期。
中概股多数收跌,阿里巴巴涨0.32%,京东跌0.03%,百度跌0.57%;万春药业跌11.72%,和信贷跌9.05%,华住跌8.41%,腾讯音乐跌6.32%,虎牙直播跌5.15%;达内科技涨18.63%,魔线涨9.44%,点牛金融涨8.17%,趣头条涨7.62%。
英国富时100指数跌0.55%报7535.46点,德国DAX指数跌0.72%报12341.03点,法国CAC40指数跌0.76%报5571.71点。欧洲斯托克600指数下跌0.37%,多数行业板块和欧洲主要国家的股市均呈现出下跌走势,其中原油和天然气板块下跌近2%,食品和饮料板块则上涨0.5%。
香港市场表现:周三香港恒生指数收盘跌0.09%,报28593.17点。恒生国企指数跌0.16%。大市成交缩至600.2亿港元,港股通(沪)净流入8.10亿,港股通(深)净流入6.86亿,蓝筹股方面,万洲国际(00288.HK)跌1.9%领跌蓝筹。油气股下跌,中国海洋石油(00883.HK)跌1.8%,汽车股逆市上涨,华晨中国(01114.HK)涨4.82%,报9.36港元;吉利汽车(00175.HK)涨3.04%,报12.22港元;长城汽车(02333.HK)涨1.58%,报5.8港元;广汽集团(02238.HK)涨2.11%,报8.22港元。
个股点评:澳博控股(00880.HK)
公司治理将得到改善,“上葡京”将给公司带来增长
澳博控股2019年一季度业绩:净收入达86.6亿港元,同比上升1%,环比下降1%;经调整EBITDA达10.75亿港元,同比上升9%,环比上升27%,而据中金测算,剔除一次性费用调整后的EBITDA应为10.05亿港元,超市场一致预期及中金预期5%。盈利在收入持平的情况下出现大幅增长是因收入结构中利润率更高的中场博收占比大幅上升,其次贵宾业务赢率走高。
过去市场给予澳博的历史EV/EBITDA平均只有8.9倍,澳博控股的EV/EBITDA在澳门博彩行业中估值偏低,从历史平均看,该公司的EV/EBITDA较行业历史折价32%,导致其估值持续偏低的一个原因就是公司的控制权不明确导致公司治理上存在问题,目前何超琼与霍家签订协议成为一致行动人,占据澳娱董事会多数席位,并确立了对澳博控股的控制权,随着控制权问题的消除,未来公司的估值水平有望得到提升。
另外“新葡京”项目将为公司带来增长点,澳博通过旗下4家自营分别为新葡京、葡京、回力海立方及海岛娱乐场,及其他16家第三方经营的娱乐场提供博彩业务,但主要集中在澳门半岛区域。随着投资约360亿港元的综合度假村项目“上葡京”工程踏入即将完成,这是集团唯一坐落在凼仔的自营娱乐场,有望抢回过去丢失的市占率。上葡京的建设工程有望在今年下旬完成,预计在明年第二季全面开业。上葡京95%面积为非博彩元素,3间酒店合共提供约1910间客房及套房,另外设有一个面积达7500平方米的大型免税店。“上葡京”将成为集团未来增长的催化剂。
作者:艾德证券期货研究部
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2019-07-18
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