7月25日外汇交易提醒

周三(7月24日)美元兑一篮子货币变动不大，在周四欧洲央行和下周美联储货币政策会议前在窄幅区间内交投。欧元兑美元跌至两个月低点，因疲弱的经济数据提振对欧洲央行最早可能在本周就实施激进的宽松货币政策的预期。在英国新任首相约翰逊·鲍里斯任命内阁成员后，英镑创下近一周来的最大涨幅。

美元在前一天上涨，此前华盛顿就提高政府借款上限达成协议，分析师表示，这可能限制美联储降息的意愿。美国周三公布的数据整体弱于预期，7月初制造业活动放缓至近10年低点。美国6月新屋销售反弹，但前三个月销售数据经修正后有所下降。凯投宏观助理分析师Yasemin Engin表示，美国制造业数据“为市场普遍预期的美联储下周降息提供支撑，尽管近期部分硬数据相对强劲”。

美元兑G-10货币涨跌互现；英镑涨幅居前，澳元走势落后。欧元兑美元跌0.11%至报1.1140美元，稍早触及1.1127美元，为5月30日以来最低。欧元本月已下跌2%，彭博欧元指数触及2017年6月以来的最低水平；因投资者预计欧元区借贷成本可能在负值区间进一步下降。欧元区采购经理人指数(PMI)意外地从6月的52.2降至7月的51.5，为三个月低点，德国制造业指数降至七年来的最低水平，数据发布后降息10个基点的可能性有所上升。50是经济增长与萎缩的分水岭。

交易员加大对欧洲央行降息的押注，货币市场预计欧洲央行在周四会议上降息10个基点的可能性为54%。道明证券欧洲外汇策略主管Ned Rumpeltin表示，我们的基本预估是，总体上看，将传递出鸽派信息，但目前不会传递更进一步的信号，向鸽派大幅转变仍可能推动欧元跌至1.11美元下方的新交投区间。

野村的Jordan Rochester表示，欧洲央行的最终决定可能会让鸽派观点失望，有些人预计存款利率将下降20个基点，欧洲央行公布利率决定后，欧元料将走高，这会给建立空仓创造新机会。

英镑兑美元升0.35%，报1.2484美元，距离上周触及的27个月低点1.2382美元不远；盘中一度涨0.7％，为7月18日以来的最大升幅。伦敦前市长约翰逊周二赢得英国下届首相选举后，英镑从近期低点小幅上涨，这让投资者的注意力集中在无协议欧前景上。英国新首相约翰逊在就任后的首次演讲中承诺，将带领英国在10月31日脱欧，这一点“没商量”，并警告称，如果欧盟拒绝磋商，英国将无协议脱欧。
    
其它货币对方面，美元兑日元跌0.04％至108.19，为四天来首次下跌，日本首相安倍晋三的经济顾问Koichi Hamada告诉日经，如果美联储降息，那么日本央行将需要考虑进一步实施宽松政策以防止日元走强。澳元兑美元跌0.4％至0.6977；触及自7月12日以来最弱水平0.6973；亚洲外汇交易员称，卖出止损盘在0.6996下方执行；西太平洋银行的Bill Evans表示，澳大利亚央行可能会在10月降息至0.75％，并在2月再次减息。美元兑加元涨0.05％至1.3142；纽元兑美元基本持平于0.6705。

周四前瞻

11:05 澳洲联储主席洛威(Philip Lowe)发表讲话
19:45 欧洲央行公布利率决议
20:30 欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)召开新闻发布会

投行观点汇总

瑞银财富管理看好英镑前景

瑞银财富管理的数据显示，市场对于英国无协议脱欧的风险担忧过度，英镑料将反弹。
英国投资办公室的经济学家Dean Turner表示，该行看涨英镑兑美元，英镑在三个月内将上涨3％至1.29美元。英国脱欧最后期限是10月31日，新任首相鲍里斯·约翰逊承诺将不惜孤注一掷，让英国在限期内脱离欧盟。

瑞银财富预计，英国议会将阻止约翰逊无协议脱欧，英国可能第三次延迟脱欧，然后进行大选或二次公投。该财富管理机构也认为英国经济料持续增长，央行维持利率不变，即使其他主要经济体看起来料启动宽松政策。

Turner和他的同事Daniel Trum在研报中写道，如果议会像我们所预期的迫使约翰逊延后10月底的退欧最后期限，英镑兑美元应该能从最近的低点开始反弹。

加拿大帝国商业银行：欧央行宽松已经充分计入欧元走势中

加拿大帝国商业银行（CIBC）分析师预计到今年第四季度欧元兑美元将触及1.16，到明年第二季度将触及1.20。在假定美国和欧盟之间达成贸易协议、预计不会再出台新一轮量化宽松政策、但可能在德拉基离职前进一步降息之后，欧元兑美元有望走强。

虽然和市场预期一样，我们预计欧央行将在9月12日宣布减息，但我们预计减息10个基点至-0.5%，比市场目前的预期更小，这将利好欧元。此外该央行将不会重启购债计划，部分原因是担心重启量化宽松将被白宫当作一张“王牌”，用来宣称欧洲有意压低欧元汇率。贸易关系仍然如履薄冰；美国只是推迟了对欧洲征收汽车关税的决定，等待稍后的判决。

目前的欧元水平已经体现出德拉吉一直延续到2020年的鸽派指引，包括他表示，“若通胀率持续无法回到我们的目标水平则或需要额外的刺激。尽管仍低于通胀目标，5年期的通胀掉期已从双底反弹，这或许是一个信号，表明反通胀担忧最糟糕的时期已经过去。

拉加德就任欧洲央行行长后，将是一位具有政治头脑的女性掌舵，她不太可能面临鲍威尔那样的外部挑战。她一直主张欧洲实行财政宽松政策，随着德国后默克尔时代的领导人面临增长挑战，德国可能会开始对宽松政策少一些敌意。如果欧洲最大经济体放松财政控制，将减少对货币政策的依赖，为明年欧元走强铺平道路。

摩根士丹利：美股市场将要面临下行风险，看涨日元将大举获利

摩根士丹利研究团队日内就美元兑日元前景给出讨论，指出维持对这一货币对结构性看跌的观点，强调持有空头头寸认为价格将看空跌向101.00关口。分析师指出，这几周即将公布的美企财报数据至关重要，并不对二季度企业盈利表现超出预期与否感到兴趣，但企业们之后的前瞻动向将是决定性的，包括了他们的投资计划。

美国企业已经从全球化局势中受益，这一点在美企盈利整体中海外盈利贡献比例上可以证明。鉴于全球市场剩余部分的贸易受限和更弱的需求，企业盈利能力或遭遇大幅回撤，导致资本性支出减少，这一系列表现将使得企业盈利下滑，同时下修美国企业的资本性支出计划，导致看涨股市的投资者处于防守状态。美股市场尤其将在未来几周面临下行风险，这也是为何我行认为美元兑日元当前的攀升将视为逢高做空的良机。