摘要：目前白银价格仍在7月和10月低点所在上行趋势线下方交投，并延续自9月和11月高点以来的下降趋势，并跌至8月中旬以来最低水平。白银波动率指数VXSLV现已跌至自8月第一周以来最低点。散户情绪指数暗示本周白银价格或仍举步维艰。
白银走势：11月举步维艰，12月开局走软
银价刚刚经历了今年以来表现第二差的一个月，11月银价跌幅达6.05%，稍次于今年表现最差的9月（当月跌幅为7.37%）。总的来说，2019年11月是银价自2017年以来表现第三差的月份。因此我们看到，在刚刚过去的11月里银价举步维艰，12月伊始银价走软。
导致银价近期走软的重要主题需要完全被逆转才有可能再次成为看涨催化剂。国际贸易初步协议仍悬而未决，但只要仍有希望达成，那么市场对美联储的降息预期几乎没有理由会大幅反弹。只要这两大事实仍然不变，白银仍将面临困境。
白银价格仍与白银波动率指数相关
贵金属往往将在波动性上升（暗示围绕现金流、股息、息票支付的不确定性增加）之际受益，因不确定性增加将会增强黄金、白银等避险资产的吸引力。反过来看，波动性下降期间黄金和白银往往将面临冲击。
白银波动率指数VXSLV技术分析：
日线图
过去几周里白银波动率指数VXSLV指数大幅下跌，自9月初以来价格回落了40%；目前已经开始反弹，并交投在18.23附近，略高于自6月以来的最低水平。
目前VXSLV与银价的5天相关性系数为0.10；20天相关性系数为0.61。一周前（11月25日）这两个相关性系数分别为0.98和0.83；而一个月前（11月4日）这两个相关性系数依次为-0.76和-0.18。5天相关性系数急剧走低或是因为美国感恩节假期扰乱了正常的市场状况。
技术分析：
日线图
11月初银价急剧下跌，随后便在16.510-16.736（自7月以来一直充当支撑）这一熟悉区域寻得支撑；在11月的大多数时间里银价处在盘整当中。
在16.510下方，白银走势将变得更为凶险。若银价跌破16.332（2013年高点与2015年低点之间的交易区域的76.4%斐波回撤位），则可能进一步跌向2013年8月和2016年7月的高点所在下降趋势线。
感恩节假期过后白银走势失去了动能。银价的5天、8天、13天以及21天EMA仍呈现看跌排序，不过银价现处在5天EMA线上。日线图上正在上行（但仍处在看跌区域内）；慢速随机指标刚刚释放出卖出信号。
白银价格周线图
周线图上，银价长期看涨动能仍然疲软。目前银价仍处在8周、13周和21周EMA线的下方。周线MACD指标持续下行（但仍处在看涨区域内）；慢速随机指标已经抵达超卖区域——一个不祥之兆。
若银价下破16.332，则构筑长期底部的努力将失效，银价后市可能跌破2013年和2016年高点所在下降趋势线。
散户情绪报告
白银：显示目前有近90.82%的头寸为净多头。多头和空头的持仓比为9.89：1。净多头较昨日增加1.64%，较上周减少3.29%；净空头较昨日增加5.31%，较上周增加29.35%。散户情绪指数通常作为反向指标，散户看多暗示银价后市可能继续下跌。不过，净多头较昨日有所增加但较上周有所减少，近期散户情绪变化暗示，尽管散户仍然保持看多白银，但银价当前趋势或很快被逆转。（Christopher Vecchio撰，Linda译）
请先 ！