英国大选尘埃落定之后，英镑在上周五创出近三年来最大涨幅，而进入本周，英镑波动幅度依旧比较大，由于首相鲍里斯约翰逊意外给出新的计划，意图通过立法阻止议会延长英国脱欧过渡期，在有限的时间内，市场对于贸易协定的达成存在疑虑，多头掉头直下，基本回吐了大选以来的涨幅。目前来看，脱欧方面的消息依旧主导英镑走势，大选只是脱欧阶段性的突破，英国在2020年1月31日脱欧之后，将进入过渡期，过渡期内英国和欧盟将为未来贸易关系的确立展开新的谈判，要达成全面的贸易协定，仍然是困难重重，谈判传递出的信号将是下一阶段影响英镑走势的关键。回到英国经济基本面，虽然保守党的获胜消除了经济增长面临的一些阻力，比如议会推进脱欧方面的摇摆不定对经济的阻碍，以及工党政策偏左可能对经济造成的动荡，短期内，大选结果可能推动未来几个季度经济增速的加快，但我们看到，自从2016年脱欧公投以来，英国作为全球第五大经济体增速已经不可避免地出现放缓，脱欧日期的不断推迟和无协议脱欧的担忧严重影响了企业投资和居民消费，通胀水平持续低于2%，且没有继续上升的迹象，虽然劳动力市场保持强劲，但由于GDP增速仍然低于趋势，不能排除英国央行采取降息措施来刺激经济的可能，可以说英国经济难以踏上坦途，基本面和货币政策目前都难以为英镑提供支撑，因此个人对于英镑后市的预期并不是很乐观，预计英镑会继续维持震荡下行的趋势。技术图形来看，目前日线再次下跌失守1.31关口，关键支撑位于上周大选前的低点1.3049，如果跌破，将继续下探至此前1.29附近窄幅震荡的区域，相反，如果日线反弹走升突破短期均线，将有望进入新的盘整蓄势阶段。
过去的一周市场发生了巨大的变化，一直以来影响避险情绪的两个因素都有了突破性的进展。英国大选鲍里斯约翰逊大获全胜，决心尽快实现脱欧。中美贸易谈判第一阶段协议达成。避险资产黄金在这个过程中剧烈震荡，但仍然保持一定的韧性，也体现了投资者谨慎押注的态度。进一步看这两个风险事件，一方面，英国与欧盟在过渡期内达成全面贸易协议仍然面临诸多困难，另一方面，尽管近期市场对贸易局势乐观情绪持续升温，但中美第一阶段协议缺乏细节，同时，美欧贸易局势趋于紧张，未来一段时间内，不确定性将继续左右市场避险情绪。展望后市，除了风险事件外，对于全球经济衰退的担忧、G7国家央行宽松的货币政策以及多个经济体负利率的环境将会继续给金价带来一定的支撑，因此个人对未来黄金的走势持乐观预期。技术面来看，近期汇价处于横向波动中， RSI指标表现出下行动能，下行初步支撑位于上周五低点1465的位置，上行方面，阻力位于1485美元/盎司。
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中国银行北京市分行外汇交易员 王硕琦
2019-12-19
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