OPEC+会议的谈判结果,不能说完全失败,但也没有多么鼓舞人心。整体减产计划分三级,今年的五月和六月,减产目标是1000万桶/日,之后的几个月,降低为800万桶/日(也就要增产200万桶);2021年第一季度降低为600万桶/日,也就是增产400万桶所有。可以看出来,OPEC+本次减产更多的是为应对疫情的冲击,而非真正的向长期刺激油价。在OPEC官网贴出的报告中,底部显示以下内容:
图1,OPEC官网文章翻译
也就是说,墨西哥并不想加入本次的减产计划,至于原因,报告中并未给出。观察墨西哥的经济基本面,GDP增速年率为负的0.5%,失业率3.6%,通胀率3.25%,基准利率6.5%,政府负债率46%。虽然有些指标表现不佳,比如GDP增速,但整体经济的发展依旧稳定可控,所以经济问题并非是墨西哥不同意减产的基本问题。那什么才是关键?很简单,就是让美国加入减产。其实现在的三级减产计划,对于除美国之外的所有产油国都不公平,因为全球最大的产油国是美国,而美国却不同减产,这看起来像是一个笑话。
今日晚间8:00,沙特将主持召开G20能源部长特别会议,继续商讨减产相关事宜。预计最终结果将会在北京时间周六凌晨左右公布。需要提醒的是,无论减产事宜如何发展,疫情对油价的负面冲击仍在持续。据相关数据看,当前原油日需求量已经下降将近3000万桶/日,占据全球日产量的30%左右;OPEC+会议仅仅减产1000万桶,还是累减的计划,相比不会对油价形成多大的提振作用。
图2,美国原油日产量走势图
从2007年的日产原油507.4万桶,到如今的日产原油1223.2万桶,美国油企的产能翻了整整一倍。而在这期间,以沙特为首的OPEC和俄罗斯,却经历的痛苦的减产过程。如果美国不加入减产,其余产油国家苦心支撑的减产计划也将毫无意义。
图3,原油(USOIL)日线走势图
原油似乎要二次探底,如果今日晚间的会议不能在给出更大的惊喜,油价重新突破20美元/桶将成为大概率事件。在前景扑朔迷离的情况下,交易者应当保持克制,切不可频繁加仓抄底,毕竟疫情的影响还将持续数月,风险无限而自有资金有限。
美国最大石油公司埃克森美孚的股价昨日也出现大跌,自最高46.71跌至41.74,振幅11.33%。中国第一大石油企业中国石化同样收出阴线,不过报价仍处于今日震荡区间之内。国内石油基金嘉实原油ETF下跌2.17%,目前报价0.810,,并未创出本周新低。综合来看,原油市场整个产业链都笼罩来减产和疫情的阴霾之下,较长周期的震荡或者下跌将无可避免。不过,从市场自动调节的角度来看,低油价会导致高成本油企推出供应端,从而达到新的供需平衡。所以,油价最终将会恢复到40美元/桶之上,但在这之前,疫情必须已经结束,同时减产也必须进一步升级。
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2020-04-10
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