进入7月份以来,短短四个交易日,A50指数价格从大约13900点最高涨至16600点,涨幅接近20%。市场究竟发生了什么,推动A50暴涨呢?
A50与A股的关系
新华富时中国A50指数于2010年更名为富时中国A50指数,是由全球四大指数公司之一的富时指数有限公司(现名为富时罗素指数)编制,最早编制于1999年。
由于A50股指期货推出前,中国乃至世界上均不存在这样一种对冲A股市场风险的工具,而A50指数期货的推出能够满足对冲A股市场风险的需求。
A50指数是根据富时A股指数编制规则,从A股市场选择合格的最大50家公司组成的指数,其总市值占比A股总市值超过33%。其各项指标,包括业绩表现、流动性、波动性、行业分布和市场代表性均处于市场领先水平。该指数是以沪深两市按流通比例调整后市值最大的50家A股公司为样本,以2003年7月21日为基期,以5000点为基点,每年1月、4月、7月和10月对样本股进行定期调整。
因此,A50与A股市场呈高度正相关。
中国经济恢复良好和增量资金的进入共同推动股市上涨
自上周起,A股市场出现明显上涨,一方面可能是部分基金进入下半年的业绩考核期,开始布局低估值板块。另一方面则是6月地产销售数据超预期,量变引起质变。市场正进入流动性推动、基本面环比改善叠加共同驱动的戴维斯双升阶段。股市赚钱效应下融资意愿增强,北上资金大幅买入等,带来股市估值中枢上移。银行混业经营、券商做大做强预期持续增强反映做大做强资本市场的政策导向,有利于风险偏好持续上升。
周一大涨主因在较为充裕的流动性以及较强的赚钱效应下,场外资金加速入场有关。余额宝等传统理财收益率的持续下行以及刚兑的逐步打破,居民大类资产配置向权益类转移的趋势有所提速。
国内疫情受控,经济逐渐恢复常态,货币环境较佳,通胀可控,外部扰动近期偏少,是市场变化的背景。盈利恢复,是当前周期等低估值板块具备修复的基础,该修复仍有一定的空间。市场持续的上涨也带来了一定的赚钱效应,市场交易热度趋于上升并在近期转移到了权重股市场,这是估值修复时较为正常的情况。
6月份PMI读数再超预期,客观印证了经济复苏这一过程;同时,国内货币及财政政策持续发力,尤其是财政方面的相关政策体现了一定的延续性和结构性,较大程度上稳定了市场对于经济增长持续修复的预期。
央行近日发文称,决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率,此外,央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点。不少分析人士认为,此次“降息”是金融系统让利的一种方式,提高政策“直达性”。央行此次“变相降息”或利好近期大盘走势。
此外,增量资金也在驱动市场强势上涨,北向资金和个人投资者资金持续净流入,近期权益产品的赚钱效应对增量资金也形成正反馈。国内经济数据持续好于市场预期,IPO与注册制节奏加快,预计未来几个季度中国经济与企业盈利同比增速将逐步上行。当前全球流动性泛滥且近期看不到明显收紧,短期银行理财预期收益率降低,市场风险偏好提升,股票资产占居民总资产的比例仍然较低,长期看仍有较大的提升空间。
A50图表分析
W1周期显示,A50周线图连续收两根大阳柱实体,最大涨幅接近1200余点,周线图低点在不断提升,多头趋势较为明显,价格突破近十年新高,当前已经站上了15100点上方,最高试探至16600附近后小幅回落,若本周价格收盘维稳于15000上方,则可解读为价格有效突破新高,进一步打开了上行空间,后市继续鼓励看涨。低位多单投资者可尝试继续持有,未建仓投资者建议可考虑回调企稳分批布局做多思路,下方支撑位关注15600/15100/14200附近,目标看至16400/17200/18000附近。多头方向明朗,但上涨过程或较为曲折,投资者需控制好仓位,做好风险管理,长时间持仓准备。
以上分析仅供参考,不作为具体投资依据。
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2020-07-08
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